Autore: Jan Krivonosov

Guarda intorno. Tutti i pubblici, i canali Telegram e gli influencer gridano all'unisono: «Compra! Entra in long con leva 100x! Ora inizierà il mercato rialzista e perderai tutto!» La folla apre massicciamente posizioni long. Proprio ora, quando tutti sono sicuri del razzo, vale la pena porsi la domanda più importante: perché il market maker non dovrebbe fare l'opposto?

Le persone sono moralmente pronte per prezzi molto inferiori a quelli attuali. Dopo il recente crollo del bitcoin a quota $60.000, molti si sono già rassegnati all'idea che il fondo possa essere ancora più profondo. L'indice di paura e avidità è recentemente sceso a 9–12 punti, indicando paura estrema e capitolazione al dettaglio. E qui sorge la domanda principale: se gli stop-loss della folla sono più bassi e i long sono stati accumulati oltre il limite, perché non abbassare il prezzo e raccogliere questa liquidità?

Cosa dicono i dati on-chain: divergenza tra balene e al dettaglio

La cosa più interessante ora non sta nei prezzi, ma nella blockchain. Mentre gli investitori al dettaglio vendono nel panico, i più grandi detentori — le balene — fanno esattamente il contrario.

I dati della seconda settimana di febbraio 2026 rivelano una tendenza sorprendente: i portafogli delle balene (con attivi di 1.000 BTC o più) hanno accumulato circa 53.000 BTC in sette giorni — circa $4 miliardi al tasso attuale. Questa è la più grande ondata di acquisto tra questa categoria dal novembre 2025.

Gli analisti di Glassnode e CryptoQuant confermano: i grandi attori usano la svendita di massa per riempire i loro portafogli a prezzi inferiori del 40% rispetto ai massimi di ottobre, senza provocare un aumento prematuro del prezzo. I soldi intelligenti si muovono controcorrente.

Tuttavia, è importante comprendere le sfumature. Il capo del dipartimento vendite di Glassnode, Brett Singer, avverte: «Questo rallenta la discesa. Ma abbiamo bisogno che più denaro entri nel mercato». Escludendo gli indirizzi dei fondi negoziati in borsa (ETF) e delle exchange di criptovalute, i grandi attori hanno venduto bitcoin nell'ultimo anno. Solo dalla metà di dicembre 2025, da grandi portafogli sono stati trasferiti (il che implica vendita) più di 170.000 bitcoin per un valore di circa $11 miliardi.

Quindi vediamo un quadro classico: la distribuzione a lungo termine è stata sostituita da accumulazione a breve termine nel panico.

Perché è importante

Attualmente, solo circa il 46–50% di tutti i bitcoin circolanti è «in profitto» (con un valore superiore all'ultima transazione). Storicamente, la soglia del 50% ha funzionato come una zona di «macro-fondo» per i cicli del bitcoin. I grandi attori comprendono: stiamo entrando in una zona in cui il mercato è statisticamente ipervenduto, rendendo il rapporto rischio-rendimento favorevole per le posizioni a lungo termine.

Nel frattempo, i detentori a breve termine (al dettaglio) registrano enormi perdite — le loro perdite non realizzate raggiungono il 44%. E i detentori a lungo termine continuano ad accumulare.

Qual è il risultato?

Nonostante i titoli sulla «Crypto-winter 2.0», i dati on-chain raccontano la storia di un trasferimento massiccio di ricchezze. Il bitcoin passa dalle «mani deboli» (investitori retail a breve termine che sono ora nel panico) alle «mani forti» (balene a lungo termine che utilizzano la situazione).

Se sul mercato ci sono molti long — potrebbero essere liquidati con un movimento verso il basso, per raccogliere gli stop-loss e riempire ulteriormente i portafogli delle balene. Se tutti si aspettano un crollo — questo potrebbe non avvenire, e invece si potrebbe impennare, liquidando gli short. In ogni caso, i market maker e i grandi attori rimangono in attivo. Questo è il loro gioco e giocano sulla nostra spalla.

Cosa fare?

1. Non fare trading se non sei un professionista. Con leve 100x, la probabilità di perdere tutto è del 99%. Non è trading, è roulette.
2. Accumulo (DCA). Se stai costruendo un portafoglio per anni, i prezzi attuali possono davvero essere interessanti. È così che si comportano ora le balene. Ma sii pronto a crolli ancora più profondi senza panico.
3. Non farti influenzare dal rumore.
Quando tutti gridano «in long», mentre le balene accumulano silenziosamente nel ribasso — è un motivo per riflettere su chi siano i soldi intelligenti.

P.S. Questa è solo la mia opinione, basata sull'analisi dei dati on-chain e sulla situazione di mercato. Questo non è un consiglio finanziario. La decisione spetta solo a te. Fai attenzione — l'anarchia nel mercato sta crescendo, ma sono proprio in questi momenti che si redistribuisce la ricchezza.

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