非农爆冷：5万 vs 预期7万，美国经济“冰火两重天”背后的残酷真相

📉 刚刚，非农数据给了市场一记重锤：1月仅增5万，比预期的7万还差2万！

表面数字背后，是一场正在撕裂美国的“冷热战争”——AI烈火烹油，实体经济却冰寒刺骨。

🔥 热的这边：

科技巨头狂砸千亿押注AI，OpenAI、英伟达招人火热，资本盛宴从未停歇。

❄️ 冷的那边：

中小企业承压、消费疲软、传统行业裁员不止。2025下半年失业率持续攀升，机构预测2026年底或破4.7%，萨姆规则衰退警报正在逼近！

💎 更致命的是三重夹击：

1. 滞胀幽灵：经济增长乏力+失业率走高+通胀居高不下，美联储陷入降息怕通胀、收紧怕衰退的两难

2. 关税滞后效应：特朗普关税将在2026上半年集中爆发，物价压力再添一把火

3. AI泡沫考验：靠流动性撑起的叙事，2026年必须兑现盈利，劣质标的面临洗牌

国金证券宋雪涛直言：冷热鸿沟越拉越大，结构性失衡难以靠货币财政扭转。

🔍 关键问题：

• 2026美国会触发衰退警报吗？

• AI泡沫何时破裂？

• 美联储将如何打破僵局？

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