L'euro sta superando il dollaro per il secondo anno consecutivo, e i numeri sono chiari. L'euro è aperto a 1.1872 e la chiusura precedente era 1.1868.
Secondo i dati di TradingView, il rendimento dell'euro dall'inizio dell'anno è pari allo 0,91%. E durante la sessione di lunedì, il prezzo è stato scambiato tra 1.1849 e 1.1878. Negli ultimi 52 settimane, è variato da 1.0360 a 1.2081.
Il dollaro è sceso dell'1,3% quest'anno rispetto a un paniere di valute che include l'euro e la sterlina. Questo segue un calo del 9% nel 2025. Il dollaro ora si trova vicino a un minimo di quattro anni.
Deutsche Bank sfida la storia del dollaro come rifugio sicuro
Deutsche Bank afferma che la vecchia convinzione che il dollaro si rafforzi quando le azioni scendono non si sta verificando. George Saravelos, responsabile globale della ricerca FX della banca, ha scritto in una nota datata 11 febbraio che molti investitori presumono che il dollaro salga durante l'avversione al rischio.
George ha detto che un semplice grafico del dollaro rispetto alle azioni mostra che non è vero. Ha affermato che la correlazione media tra USD e azioni è stata storicamente vicina a zero. Negli ultimi anni, ha detto che il dollaro si è nuovamente disaccoppiato dall'S&P.
George ha indicato un aumento del rischio all'interno delle azioni statunitensi. Ha descritto i "rischi di concentrazione e cannibalizzazione dell'IA". Le azioni software sono state colpite duramente all'inizio di questo mese dopo che Anthropic ha lanciato nuovi strumenti di IA in grado di gestire flussi di lavoro professionali. Molte grandi aziende del software vendono quei flussi di lavoro come prodotti principali.
L'Indice Software e Servizi S&P 500 è sceso di quasi il 20% quest'anno. Quando il rischio azionario aumenta e il dollaro non si rafforza, il vecchio copione del rifugio sicuro si indebolisce. Questo aiuta l'euro.
Gli investitori abbandonano l'esposizione al dollaro mentre il rischio politico aumenta
I gestori di fondi stanno mantenendo le posizioni sul dollaro più ribassiste da oltre un decennio. Un'indagine di Bank of America pubblicata venerdì ha mostrato che l'esposizione al dollaro è scesa sotto il punto più basso dello scorso aprile.
È stato quando il presidente Donald Trump, il 47° presidente che ha vinto le elezioni del 2024, ha sconvolto i mercati con tariffe ampie. L'indagine ha detto che il posizionamento è stato il più negativo da almeno il 2012.
La debolezza del dollaro non è solo chiacchiere da indagine. I dati sulle opzioni di CME Group mostrano che le scommesse contro il dollaro superano ora le scommesse rialziste. Questo inverte il modello visto nel quarto trimestre del 2025.
I grandi gestori patrimoniali affermano che i fondi pensione e altri investitori reali stanno coprendo contro ulteriori perdite o riducendo l'esposizione agli asset in dollari.
Le inversioni di rischio legate a un ulteriore deprezzamento del dollaro nei confronti dell'euro hanno raggiunto livelli visti solo durante lo shock Covid-19 e dopo gli annunci tariffari dello scorso aprile. Gli investitori stanno pagando per la protezione contro ulteriori ribassi.
I dati sulla crescita giocano anche un ruolo. L'economia della zona euro è cresciuta dello 0,3% nel quarto trimestre del 2025. Questo equivale a un tasso annuale dell'1,4%. In Asia, il USD JPY è aumentato dello 0,4% a 153,27 dopo che il Giappone ha riportato numeri deboli.
L'economia giapponese è cresciuta solo dello 0,2% su base annualizzata nel trimestre di dicembre, ben al di sotto della previsione dell'1,6%. Quando l'Europa registra una crescita costante e il Giappone delude, la forza relativa conta. In questo contesto, l'euro continua a guadagnare terreno.
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