Le partecipazioni del Tesoro presso le istituzioni finanziarie stanno aumentando:
Le partecipazioni dei dealer primari di titoli di stato statunitensi sono arrivate a un record di 482 miliardi di dollari.
I dealer primari sono grandi istituzioni finanziarie, comprese le banche, autorizzate a negoziare direttamente con la Fed e sono tenute a partecipare alle aste del Tesoro.
Questi dealer forniscono liquidità acquistando e vendendo titoli del Tesoro statunitensi e titoli garantiti da ipoteca (MBS) e agiscono come controparti primarie nelle operazioni di mercato della Fed.
Dalla giugno 2022, le partecipazioni dei dealer primari sono aumentate di 400 miliardi di dollari.
Questo avviene mentre la Fed ha implementato QT, riducendo effettivamente il proprio bilancio fino a dicembre 2025.
Allo stesso tempo, il debito statunitense in rapida crescita ha aumentato l'offerta di titoli del Tesoro, mentre la domanda è diminuita, costringendo i dealer primari a colmare il divario.
Il malfunzionamento del mercato del Tesoro statunitense sta aumentando.