Una speculazione sfrenata sulle piattaforme di derivati crypto sta alimentando la volatilità e rischiando l'immagine del bitcoin come copertura stabile, afferma il responsabile degli asset digitali di BlackRock.

NEW YORK — Mentre l'ETF Bitcoin di BlackRock (IBIT) è tra i lanci di prodotto più riusciti nella storia di Wall Street, la crescente dipendenza del mercato crypto dalla leva potrebbe causare danni a lungo termine all'appello istituzionale del bitcoin, secondo Robert Mitchnick, capo degli asset digitali di BlackRock.

Durante una conversazione con Anthony Pompliano e l'investitore Dan Tapiero alla conferenza Bitcoin Investor Week a New York giovedì, Mitchnick ha detto che mentre i fondamentali del bitcoin rimangono forti, la speculazione eccessiva — in particolare sulle piattaforme di derivati a leva — sta introducendo instabilità che minaccia il posizionamento dell'asset come una seria copertura di portafoglio.

“Questi giorni in cui hai una piccola cosa che non dovrebbe avere alcun impatto sul prezzo davvero — e se lo fa, dovrebbe essere piccolo — come, per esempio, il 10 ottobre, qualche questione relativa ai dazi, e la prossima cosa che sai, [bitcoin] è sceso del 20%,” ha detto Mitchnick. “Questo perché ottieni liquidazioni a cascata e auto-deleveraging.”

Sebbene la proposta di valore a lungo termine del bitcoin come “asset monetario globale, scarso e decentralizzato” rimanga intatta, Mitchnick ha avvertito che il comportamento di trading a breve termine dell'asset sta iniziando a sembrare pericolosamente simile a “NASDAQ a leva” — una percezione che potrebbe dissuadere allocatori conservatori dall'entrare nello spazio.

“I fatti sono più dalla parte di come l'ho caratterizzato,” ha detto, riferendosi alle caratteristiche fondamentali del bitcoin. “Ma ora i dati di trading, almeno recentemente, sembrano molto diversi, e la barriera all'adozione se viene scambiato come il NASDAQ a leva è molto, molto, molto più alta.”

Mitchnick ha anche respinto l'idea che i fondi negoziati in borsa (ETF) come IBIT stiano contribuendo alla volatilità, puntando invece alle piattaforme di futures perpetui come fonte di instabilità.

“C'è una percezione errata là fuori che siano un insieme di fondi hedge negli ETF a creare volatilità e vendere; non è ciò che stiamo vedendo,” ha detto. “In una settimana che è stata tumultuosa, ovviamente, nel mercato del bitcoin, abbiamo avuto lo 0,2% del fondo riscattato. Se ci fossero stati effettivamente fondi hedge che disinvestono massicciamente… avresti visto miliardi. Abbiamo visto molti miliardi liquidati su queste piattaforme a leva.”

Nonostante la turbolenza a breve termine, Mitchnick ha sottolineato che BlackRock rimane impegnata negli asset digitali come parte di una trasformazione finanziaria più ampia.

“Ci vediamo come aventi il ruolo di un ponte… tra la finanza tradizionale e il mondo degli asset digitali,” ha detto. “Col tempo, ci sarà sicuramente un ruolo sempre maggiore per gli asset digitali e questo tema tecnologico in generale per molti dei nostri clienti.”