تشهد صناديق البيتكوين الفورية وإيثيريوم في الولايات المتحدة تدفقات خارجة مستمرة مع تدوير المستثمرين لرأس المال إلى الأسهم الدولية. شهد كلا صندوقي العملات الرقمية فقط أسبوعين من التدفقات الإيجابية حتى الآن في عام 2026.
يأتي هذا التحول وسط ارتفاع عوائد سندات الخزانة، وسوق العمل الأمريكي المرن، وتدفقات قياسية إلى صناديق الأسهم الأمريكية السابقة العالمية.
الأموال تتحول إلى أسواق صناديق المؤشرات المتداولة الدولية
خلال الأسابيع القليلة الماضية، النقطة الثانية الأمريكيةiصناديق العملات المتداولة المتداولة انتقلوا إلى منطقة صافي التدفق الواضح. انخفض إجمالي الأصول بشكل حاد من أعلى مستوياته الأخيرة القريبة من 115 مليار دولار إلى حوالي 83 مليار دولار.
تظهر صناديق المؤشرات المتداولة في إيثيريوم انكمشا أكثر حدة، حيث انخفضت الأصول من حوالي 18 مليار دولار إلى ما يقارب 11 مليار دولار.
هذا ليس تقلب عشوائي. يعكس رأس المال الذي يغادر فئة الأصول.
وفي الوقت نفسه، سجلت صناديق الأسهم الدولية أقوى تدفقات دخلها منذ سنوات.
شهد يناير تخصيصات قياسية في صناديق خارجية من الولايات المتحدة العالمية، حيث استحوذت على حوالي ثلث إجمالي تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة على الرغم من تمثيلها حصة أصغر بكثير من إجمالي الأصول.
هذا يشير إلى دوران كبير.
يبدو أن المستثمرين المؤسسيين يقللون من تعرضهم للتداولات الأمريكية المزدحمة للنمو — بما في ذلك العملات الرقمية — ويعيدون التخصيص إلى أسواق خارجية أرخص وسط تحسن الظروف الكلية في الخارج.
وفي الوقت نفسه، دفعت بيانات الوظائف الأمريكية الأقوى عوائد سندات الخزانة للارتفاع. العوائد الأعلى تشدد الظروف المالية وتزيد من جاذبية السندات مقارنة بالأصول المخاطر.
يميل البيتكوين والإيثيريوم، اللذان يتداولان مع سيولة عالية البيتا، إلى الضعف عندما يتجه رأس المال نحو أصول أكثر أمانا أو ذات عائد مرتفع.
يخلق هذا المزيج رياحا معاكسة هيكلية.
كانت صناديق العملات الرقمية مصدرا رئيسيا للطلب في 2024، مما عزز تحركات الأسعار الصاعدة من خلال التدفقات المستمرة.
الآن هذا الآلية تنعكس. بدلا من تعزيز الجمعيات، تعمل صناديق المؤشرات المتداولة كقنوات توزيع.
هذا لا يبطل فرضية العملات الرقمية طويلة الأمد. ومع ذلك، فإنه يضعف خلفية السيولة قصيرة الأجل.
حتى يتباطأ تدوير رأس المال أو تهدأ الظروف الكلية، قد تستمر تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الخارجة في التأثير على البيتكوين، والإيثيريوم، وسوق العملات الرقمية بشكل عام.
