Mentre oro e argento faticano, Franklin Templeton vede valore nelle azioni minerarie
I prezzi dell'oro e dell'argento continuano a faticare nel trovare una stabilità, poiché non sono stati in grado di mantenere i livelli di supporto iniziali; tuttavia, secondo un gestore di fondi, c'è ancora molto valore nello spazio dei metalli preziosi, in particolare all'interno del settore minerario.
Nel suo ultimo rapporto sui metalli preziosi, Steve Land, Responsabile del Portafoglio di Franklin Templeton per il Fondo Franklin Gold and Precious Metals, ha affermato che nonostante la recente volatilità del mercato, oro e argento rimangono ben supportati da solidi fondamentali a lungo termine. Tuttavia, mentre oro e argento potrebbero stabilizzarsi in una fase di consolidamento più ampia, Land ha affermato che gli investitori dovrebbero cercare valore nel settore minerario, poiché ha sottoperformato la materia prima grezza. Ha spiegato che, secondo i suoi modelli, le valutazioni sono state inferiori ai prezzi spot dell'oro di circa il 20% negli ultimi due anni.
Le banche centrali e gli ETF sostenuti da lingotti hanno alimentato il rally dell'oro, consentendo ai prezzi dei lingotti di aumentare materialmente più velocemente dei flussi verso le azioni minerarie, ha affermato. “Il disallineamento riflette la percezione degli investitori piuttosto che i fondamentali. Gli investitori ricordano ancora i cicli passati di inflazione dei costi, allocazione errata del capitale e diluizione, ma a nostro avviso, l'industria è cambiata. Oggi, i miner hanno bilanci più solidi, una migliore disciplina del capitale e rendimenti per gli azionisti più elevati. A recenti prezzi dell'oro elevati, i miner offrono un vero leverage operativo, con guadagni e flusso di cassa libero che aumentano più rapidamente del prezzo del lingotto.
Sebbene le azioni minerarie abbiano visto anche una notevole volatilità in linea con il mercato dell'oro, Land ha affermato che le aziende continueranno a generare un significativo flusso di cassa libero ai prezzi attuali.
Stimiamo che i prezzi dell'oro debbano scendere sotto ~US$3.500/oz prima che l'economia del settore inizi a somigliare ai precedenti cicli di discesa, ha affermato.
“L'oro ha storicamente performato bene durante periodi di stress finanziario e geopolitico, e le recenti tensioni commerciali $XRP
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