TLDR
Coinbase ha registrato una perdita netta di $667 milioni nel Q4 2025, la sua prima perdita trimestrale in due anni, mancando le stime EPS di 26 centesimi con 66 centesimi rispetto ai 92 centesimi attesi.
Le entrate sono diminuite del 21,5% su base annua a $1,78 miliardi, mentre le entrate da transazione sono crollate del 37% a $982,7 milioni mentre il Bitcoin è sceso del 30% durante il trimestre.
Le entrate da abbonamento sono cresciute del 13% a $727,4 milioni, fornendo un parziale compenso alla diminuzione dei volumi di trading durante il calo del mercato delle criptovalute.
Le previsioni per il Q1 2026 mostrano $420 milioni in entrate da transazioni fino al 10 febbraio con entrate da abbonamento attese tra $550-$630 milioni.
Le azioni sono aumentate del 2,9% dopo l'orario di chiusura a $145,18 ma rimangono scese del 40% dall'inizio dell'anno in mezzo a una continua debolezza del mercato crypto.
Coinbase ha riportato la sua prima perdita trimestrale dal terzo trimestre del 2023, registrando un deficit di $667 milioni per il quarto trimestre del 2025. L'exchange di criptovalute ha mancato le aspettative degli analisti su metriche chiave mentre i prezzi degli asset digitali sono crollati.
L'utile per azione è stato di 66 centesimi, mancando di 26 centesimi il consenso di 92 centesimi. I ricavi sono diminuiti del 21,5% rispetto all'anno precedente a $1,78 miliardi, al di sotto della stima di $1,85 miliardi.
Il mancato raggiungimento ha interrotto una striscia di redditività di otto trimestri per l'azienda. Il Bitcoin è sceso di quasi il 30% durante il Q4, scivolando da $126.080 all'inizio di ottobre a meno di $88.500 entro il 31 dicembre.
I ricavi delle transazioni subiscono un colpo significativo
L'attività di trading ha sofferto poiché i prezzi delle criptovalute sono diminuiti durante il trimestre. I ricavi delle transazioni sono diminuiti del 37% rispetto all'anno precedente a $982,7 milioni, mancando la previsione di $1,02 miliardi.
La cifra è anche diminuita rispetto a $1,046 miliardi nel Q3 2025 e $1,556 miliardi nel Q4 2024. Volumi più bassi hanno riflesso una ridotta appetito degli investitori mentre il Bitcoin continuava a scendere nel 2026.
Il Bitcoin è sceso del 25,6% dall'inizio dell'anno a $65.760 dopo essere crollato brevemente sotto i $60.000 all'inizio di questo mese. Il calo dei prezzi ha impattato direttamente le commissioni di trading, la principale fonte di ricavi di Coinbase.
I ricavi da abbonamenti e servizi sono aumentati del 13% a $727,4 milioni rispetto ai $641,1 milioni di un anno prima. Questo segmento include ricompense di staking, commissioni di custodia e servizi per infrastrutture blockchain.
La guida del Q1 mostra incertezze sul recupero
Coinbase ha fornito metriche preliminari del Q1 2026 mostrando $420 milioni di ricavi da transazioni generati fino al 10 febbraio. La direzione prevede che i ricavi da abbonamenti varieranno tra $550 milioni e $630 milioni per l'intero trimestre.
Ciò rappresenta un calo rispetto ai $727,4 milioni del Q4, suggerendo una continua pressione sul business. Il CFO Aleshia Haas ha dichiarato che l'azienda manterrà spese stabili per tecnologia, vendite e marketing rispetto al Q4.
“Ci muoveremo in modo agile mentre attraversiamo l'anno e valutiamo le opportunità che abbiamo davanti a noi rispetto alle nostre spese,” ha detto Haas agli investitori.
I ricavi dell'intero anno 2025 sono aumentati del 9,4% a $6,88 miliardi, mostrando forza prima del calo del Q4. L'azienda ha dichiarato che oltre il 12% di tutte le criptovalute globali ora si trova sulla sua piattaforma.
La reazione delle azioni sfida risultati deludenti
Le azioni sono aumentate del 2,9% nel trading after-hours a $145,18 nonostante la mancata previsione sugli utili. Il titolo era sceso del 7,9% durante l'orario regolare per chiudere a $141,10.
Dall'inizio dell'anno, le azioni di Coinbase sono scese del 40% mentre la turbolenza del mercato crypto pesa sul sentiment. Il rimbalzo dopo l'orario di chiusura suggerisce che gli investitori potrebbero guardare oltre la debolezza a breve termine.
“Le criptovalute sono cicliche, e l'esperienza ci insegna che non è mai così buono, o così brutto come sembra,” ha dichiarato l'azienda. “Sebbene i prezzi degli asset possano essere volatili, sotto la superficie un corrente sottostante di cambiamento tecnologico e adozione di prodotti crypto continua.”
Fino al 10 febbraio, i ricavi delle transazioni di $420 milioni indicano che i volumi di trading del Q1 rimangono sotto pressione mentre il Bitcoin si aggira intorno a $65.760.
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