此前Bitwise CIO一直宣称四年周期已死，加密货币将迎来长时间牛市，认为机构和成熟的市场把熊市杀死了
而在最近的一次采访下，他不得不承认四年周期还在，并且目前处于熊市之中，也算打脸了他之前的说法，专家的话还是不可信🤔
2025年底到2026年初这段时间，crypto圈里很多人开始唱衰“四年周期”这个老梗了。比特币减半刚过去一年多，价格却像泄了气的皮球一样在高位晃荡，不少人直接喊“牛市已经偷偷结束了”“这波是结构性牛市尾声”“熊市要来了，赶紧跑”。
尤其是Layer 1赛道，各种新公链、主网刚上线就TVL暴涨，然后腰斩再腰斩的例子比比皆是。很多人一看Plasma主网beta上线没几个月，XPL价格从高点回落了60%以上，就觉得这玩意儿也逃不过周期魔咒。稳定币专用链听起来很酷，最终还是逃不过“叙事-炒作-崩盘”的老三段。四年周期真的死了？熊市是不是已经全面降临？
我倒觉得恰恰相反——熊市可能才刚刚拉开帷幕，而Plasma这种项目恰恰是下一轮真正周期的先行指标。
先说清楚Plasma是什么。它不是又一个通用Layer 1，也不是Solana杀手或者以太坊分片竞争者。它从头到尾就是为稳定币支付而生的Layer 1。用Reth，也就是以太坊最快的执行客户端做EVM，用PlasmaBFT这套基于Fast HotStuff的高性能BFT共识，实现亚秒级到十几秒的最终性，TPS轻松上千。它的核心卖点是：
原生零费用USDT转账，也就是USDT0。协议层面直接赞助gas，用户发USDT真的是零费用，不用持XPL、不用桥、不用二层。可自定义Gas代币，支持用USDT甚至BTC等白名单资产来付gas，彻底消除了没gas就发不了币的痛点。隐私支付，在合规前提下实现。加上原生比特币桥，试图把BTC流动性也拉进来做抵押稳定币或结算。链上已经集成Aave、Chainlink CCIP和大量DeFi协议，上线时就带着超过20亿美金的稳定币流动性，现在据说USDT0的供应量已经冲到50亿级别。
这套组合拳本质上是在解决稳定币最大的现实痛点：转账费用、gas代币摩擦、跨链复杂性、支付体验。传统公链上转个几十刀的USDT动辄几刀gas，在新兴市场和日常小额支付场景里根本用不起。Plasma直接把像微信支付宝一样发钱这件事搬到了链上，而且是Layer 1级别的基础设施。
现在很多人觉得熊市来了，因为BTC不创新高、meme币死成一片、VC项目归零。但你仔细看，稳定币总市值却还在创新高。2026年2月，全球稳定币流通量已经远超2024年牛市的峰值，机构、跨境支付、汇款、链上结算，全都在用USDT和USDC。需求是实打实的，只是以前的叙事是DeFi夏日、NFT狂欢、meme财富密码，现在叙事切换到了全球支付基础设施、数字美元底层轨道。
而四年周期的本质从来不是价格四年翻一倍，而是每四年减半带来一次流动性与叙事的重构。上一轮周期靠的是DeFi Summer加NFT，这一轮很可能靠的就是稳定币加支付加现实落地。Plasma这种项目不是在赌牛市情绪，而是在赌稳定币这个赛道本身会从边缘应用变成加密货币的杀手级用例。
当然，风险也很大。零gas靠协议补贴，长期可持续性要看XPL的经济模型和手续费分成。竞争对手有Solana、TON、Tron这些已经在吃稳定币支付蛋糕的老玩家。监管不确定性也随时可能砸下来。但反过来想，正因为现在市场冷、情绪低、估值被打压，这才是布局真正基础设施的最好窗口。
所以别急着喊四年周期已死。在我看来，真正的熊市不是价格跌，而是大家彻底失去对下一代用例的想象力。Plasma们在熊市里闷头修链、拉流动性、接机构、做真实支付场景的时候，恰恰是周期最安静也最危险的孕育期。
等哪天跨境汇款主流开始默认走Plasma，商家POS机刷USDT0零手续费，比特币原生资产也能无缝支付的时候，你才会发现：哦，原来熊市不是结束，而是下一轮牛市的蓄水池。
这才哪到哪，兄弟。熊市？这才刚热身呢。
