Il CIO di Bitwise Rivela Cosa Mostrano i Flussi ETF

Il Bitcoin è sceso di oltre il 45% rispetto al suo picco di ottobre 2025, l'AUM dei fondi crypto spot è sceso a 130 miliardi di dollari, e circa il 40% dei detentori di ETF Bitcoin spot avrebbe bisogno di un recupero del 50% solo per pareggiare.

Ma secondo il CIO di Bitwise Matt Hougan e il CEO di GraniteShares Will Rhind in una recente intervista a CNBC, le persone che vendono non sono quelle che ci si aspetta di più.

📊 Gli Investitori ETF Non Stanno Guidando la Vendita di Bitcoin

Le uscite nette dagli ETF Bitcoin sono state di circa 7 miliardi di dollari, un numero ridotto rispetto al totale degli AUM.

La maggior parte del calo deriva da ribassi di prezzo, non da riscatti.

👉 I principali venditori sono i detentori di criptovalute a lungo termine, originali, che hanno costruito posizioni nel corso di 15 anni e ora stanno riducendo.

👉 Dall'altra parte, i canali dei consulenti finanziari hanno acquistato il ribasso.

I fondi hedge e i trader a breve termine all'interno degli stessi ETF sono quelli che stanno creando deflussi, che maschera completamente l'acquisto da parte degli advisor.

Hougan l'ha descritto come due mercati diversi all'interno dello stesso prodotto:

  • ⚡ Trading di denaro veloce il mese prossimo

  • 🧱 Allocatori a lungo termine che investono per oltre 4–5 anni

🥇 L'oro esercita pressione su Bitcoin

L'oro che supera i $5.000 l'oncia mentre Bitcoin scende ha reso le cose più difficili per gli investitori in criptovalute.

Rhind ha affrontato la questione:

“È difficile essere un investitore in Bitcoin o un investitore in criptovalute in questo momento quando guardi il prezzo dell'oro che supera $5.000 l'oncia... la questione dei metalli preziosi ha davvero colto di sorpresa gli investitori in criptovalute. Questo non dovrebbe accadere.”

🐻 Questo mercato orso di Bitcoin sembra diverso

Nei precedenti mercati orso, Bitcoin ha ritracciato il 77–85%.

Questa volta, il calo si attesta intorno al 50–52%.

Hougan ha detto che i detentori a lungo termine basati su ETF potrebbero essere la ragione della caduta più lieve, fungendo da pavimento dei prezzi anche se non hanno impedito perdite significative.

I deflussi sono anche rallentati a poco meno di $200 milioni nonostante una forte pressione sui prezzi, il che ha storicamente segnalato un possibile punto di svolta.

(Questo comportamento è strettamente allineato con il recente stress sul costo di base degli ETF discusso nelle precedenti analisi di mercato intorno al livello di $80.000.)

🏦 Le aziende di Wall Street aprono le porte alla crittografia

Tutte e quattro le principali aziende — Morgan Stanley, Merrill Lynch, Wells Fargo e UBS — ora consentono l'esposizione a prodotti crittografici.

Morgan Stanley ha presentato richiesta per lanciare il proprio ETF Bitcoin spot dopo aver autorizzato circa 15.000 consulenti finanziari a promuovere prodotti esistenti.

Hougan ha detto che un ripristino rapido è improbabile.

“Di solito questi mercati orso tendono a morire per esaurimento, non per eccitazione. Mi aspetterei che si stabilizzi lentamente e poi cose come Morgan Stanley che investe tutto in Bitcoin faranno parte di ciò che ci accelera quando saremo in fase ascendente,” ha detto.


Se gli ETF non stanno vendendo in preda al panico... e gli advisor stanno accumulando silenziosamente...

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