Gli analisti che sostengono che Bitcoin stia ancora negoziando significativamente sopra il valore equo spesso si basano su indicatori on-chain a lungo termine piuttosto che sull'andamento dei prezzi a breve termine. Questi strumenti aiutano a valutare se il prezzo di mercato di Bitcoin è supportato dal valore reale della rete e dal comportamento degli investitori.
1. Rapporto MVRV (Valore di Mercato rispetto al Valore Realizzato)
Il rapporto MVRV confronta la capitalizzazione di mercato di Bitcoin con la sua capitalizzazione realizzata (il valore a cui le monete sono state trasferite l'ultima volta sulla blockchain).
Un alto MVRV indica che gli investitori si trovano su grandi profitti non realizzati
Storicamente, i livelli elevati di MVRV sono apparsi vicino ai picchi di mercato
Quando MVRV aumenta significativamente sopra la sua media a lungo termine, il rischio al ribasso aumenta
Le letture attuali di MVRV suggeriscono che il Bitcoin sta negoziando ben al di sopra dei livelli supportati dalla base di costo storica, sostenendo le affermazioni di sopravvalutazione.
2. Prezzo realizzato vs Prezzo di mercato
Il prezzo realizzato rappresenta il prezzo medio a cui tutti i Bitcoin esistenti si sono mossi l'ultima volta. Riflette la base di costo aggregata della rete.
Il prezzo di mercato ben al di sopra del prezzo realizzato spesso segnala un surriscaldamento
I cicli passati mostrano che il Bitcoin tende a tornare più vicino al prezzo realizzato durante le correzioni
Ampie discrepanze tra i due suggeriscono un eccesso speculativo
Gli analisti che indicano una sopravvalutazione di $70.000 evidenziano che il premio attuale sopra il prezzo realizzato rimane storicamente alto.
3. NUPL (Profitto/Perdita non realizzati netto)
NUPL misura se il mercato è principalmente in profitto o in perdita.
Alto NUPL = profitti non realizzati diffusi
Zone di estrema ottimismo spesso precedono i ritracciamenti di mercato
Indica condizioni di mercato emotive e psicologiche
Le recenti letture di NUPL rimangono elevate, suggerendo che l'ottimismo degli investitori potrebbe ancora essere avanti rispetto a un equilibrio sostenibile.
Perché questi indicatori sono importanti
A differenza degli indicatori tecnici a breve termine, le metriche on-chain riflettono il comportamento effettivo degli investitori, non solo il momentum dei prezzi. Quando più indicatori di valutazione suggeriscono contemporaneamente un surriscaldamento, gli analisti diventano più cauti—anche se le tendenze dei prezzi rimangono rialziste.
Questo non implica che il Bitcoin manchi di valore a lungo termine. Invece, mette in evidenza che la scoperta dei prezzi spesso supera i fondamentali prima di riequilibrarsi.
Riflessione finale
L'argomento che il Bitcoin sia ancora circa $70.000 troppo alto si basa su modelli di valutazione che danno priorità alla sostenibilità rispetto alla speculazione. Indicatori on-chain come MVRV, prezzo realizzato e NUPL suggeriscono che il mercato potrebbe ancora stare prezzando aspettative future più velocemente di quanto l'adozione attuale supporti.
Per i partecipanti al mercato, questi strumenti fungono da segnali di consapevolezza del rischio, non da meccanismi di tempismo.
Questo contenuto è solo per scopi educativi e non costituisce consulenza finanziaria.
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