Possedere un'azienda a lungo termine richiede quattro standard!
Munger seleziona un'azienda non basandosi mai su "come ci si sente", né inseguendo storie o tendenze, ma affidandosi a un insieme estremamente stabile di "quattro elementi".
Questi quattro punti, semplici, ma che praticamente determinano tutte le vittorie e le strategie di protezione di Buffett e Munger negli ultimi 50 anni.
① Un business semplice e comprensibile Munger detesta particolarmente i modelli di business "che sembrano intelligenti, ma sono in realtà complessi".
La sua logica è molto semplice:
Se un'azienda può mantenere stabilmente i profitti, in realtà si può vedere a colpo d'occhio.
Se hai bisogno di 20 slide di PPT per spiegare il suo business, allora è molto probabile che quell'azienda non sarà stabile in futuro.
② Vantaggio competitivo a lungo termine Munger non si concentra su quanto guadagni attualmente l'azienda, ma se ha o meno un "margine di sicurezza".
Ad esempio: marchi (Coca-Cola), vantaggi di costo (BYD), effetto rete (ecosistema Apple), barriere di scala (settore assicurativo di Berkshire) la questione fondamentale è:
Dopo 5–10 anni, perché dovrebbe ancora esistere? Perché dovrebbe continuare a guadagnare?
③ Un management affidabile e razionale Munger sottolinea ancora una volta:
"Le persone cattive possono rovinare un buon affare; le persone buone a volte possono gestire bene un affare mediocre." Preferirebbe investire in un'attività ordinaria piuttosto che affidare i suoi soldi a un management avido, cieco e arrogante.
Il modo più semplice per giudicare il management è:
Sono onesti?
Sono disposti ad ammettere gli errori?
Stanno mirando a dati a lungo termine o a breve termine?
Le risposte a queste domande sono spesso più importanti di qualsiasi rapporto finanziario.
④ Prezzo ragionevole semplice ma spesso frainteso —
Munger non è mai stato un investitore che cerca "affari a buon mercato".
"Prezzo ragionevole" significa: non un prezzo di bolla troppo alto e nemmeno un prezzo basso in stile scommessa, ma un intervallo che consente di riflettere il valore a lungo termine e che ti permette di dormire bene. Quando acquisti un'azienda, lo fai per possederla, non per le fluttuazioni a breve termine.
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