Cos'è un ICO?

Un'offerta iniziale di token (o ICO) è un metodo che consente ai team di raccogliere fondi per progetti nella sfera crittografica. In una ICO, i team generano token basati su blockchain da vendere ai loro primi sostenitori. Questa è una fase di crowdfunding: gli utenti ricevono token che possono essere utilizzati (immediatamente o in futuro) e il progetto raccoglie fondi per il suo sviluppo.

La pratica è stata resa popolare nel 2014 con il finanziamento per lo sviluppo di Ethereum. Da allora, questo formato è stato utilizzato da centinaia di aziende (soprattutto durante il boom del 2017) con diversi gradi di successo. Sebbene il nome sembri simile a Offerta pubblica iniziale (IPO), le due sono radicalmente diverse nel modo in cui vengono ottenuti i fondi.

Le IPO generalmente coinvolgono società consolidate che vendono azioni della propria società per raccogliere capitali. Le ICO vengono utilizzate come meccanismo per consentire alle aziende di raccogliere fondi molto presto per lanciare il loro progetto. Quando gli investitori in una ICO acquistano token, non acquistano una quota della società.

Le ICO possono essere una valida alternativa ai finanziamenti tradizionali per le startup tecnologiche. I nuovi entranti spesso hanno difficoltà a ottenere capitale senza avere un prodotto già funzionante. Nell’ambito blockchain, le aziende affermate raramente investono in progetti basati sul Libro Bianco. Inoltre, la mancanza di regolamentazione del settore spesso li dissuade dal considerare meritevoli di interesse le startup blockchain.

Questa pratica non è utilizzata solo dalle nuove imprese. Le aziende affermate a volte scelgono di lanciare una ICO inversa, una forma di ICO simile alle ICO tradizionali. In questo caso, l’azienda ha già un prodotto o un servizio e lancia un token per decentralizzare il proprio ecosistema. Può anche organizzare una ICO per rivolgersi a un numero maggiore di investitori e raccogliere fondi per un nuovo prodotto basato su blockchain.


Confronto tra ICO e IEO (offerte di scambio iniziali)

Le offerte di scambio iniziali e le offerte di scambio iniziali sono molto simili. La differenza principale è che gli IEO non sono organizzati solo dal team di progetto, ma in collaborazione con uno scambio di criptovaluta.

L'exchange collabora con il team per consentire ai propri utenti di acquistare direttamente token sulla sua piattaforma. Ciò può essere vantaggioso per tutte le parti coinvolte. Quando un exchange rispettabile lancia una IEO, i suoi utenti si aspettano che il progetto sia stato attentamente esaminato. Il team dietro lo IEO beneficia di grande visibilità. L'exchange, dal canto suo, ha tutto da guadagnare dal successo del progetto.


Confronto tra ICO e STO (offerte di token di sicurezza)

Le offerte di token di sicurezza una volta venivano chiamate “nuove ICO”. Dal punto di vista tecnologico questi sono identici: i token infatti vengono creati e distribuiti nello stesso modo. Dal punto di vista legale, tuttavia, queste sono molto diverse.

A causa di alcune ambiguità legali, non esiste consenso su come i regolatori dovrebbero qualificare le ICO (maggiori dettagli di seguito). Di conseguenza, il settore non è ancora stato soggetto ad una regolamentazione significativa.

Alcune società hanno deciso di effettuare STO per offrire azioni sotto forma di token. Inoltre, potrebbe aiutarli a evitare alcuni problemi legali. L'emittente registra la propria offerta come offerta di “sicurezza” presso l'agenzia governativa competente, sottoponendola allo stesso trattamento dei titoli tradizionali.


Come funzionano le ICO?

Una ICO può assumere varie forme. A volte il team che organizza l’ICO ha già una blockchain funzionante che continuerà a sviluppare nei mesi e negli anni a venire. In questo caso, gli utenti possono acquistare token che verranno inviati al loro indirizzo.

Altri, invece, non hanno ancora una blockchain, nel qual caso i token verranno emessi su una blockchain già funzionante (come Ethereum). Una volta lanciata la nuova catena, i detentori potranno scambiare i loro vecchi token con i token emessi su di essa.

La pratica più comune è emettere token su una catena compatibile con i contratti intelligenti. Ancora una volta, questo viene fatto principalmente su Ethereum: molte applicazioni utilizzano lo standard token ERC-20. Sebbene non tutti provengano da una ICO, si stima che oggi Ethereum contenga quasi 200.000 token.

Oltre a Ethereum si possono utilizzare anche altre catene: Waves, NEO, NEM o Stellar sono alcuni esempi popolari. Data la flessibilità di questi protocolli, molte organizzazioni non pianificano la migrazione, ma scelgono invece di basarsi sulle basi esistenti. Questo approccio consente loro di sfruttare gli effetti di rete di un ecosistema consolidato e offre agli sviluppatori l’accesso a strumenti già testati.

Una ICO viene annunciata in anticipo e specifica le regole per il suo funzionamento. Ciò può definire un periodo operativo, impostare un tetto per il numero di token da vendere o combinare i due. Potrebbe anche esserci una lista bianca alla quale i partecipanti devono registrarsi in anticipo.

Gli utenti devono quindi inviare fondi a un indirizzo specifico: bitcoin ed ethereum sono generalmente accettati a causa della loro popolarità. Gli acquirenti forniscono un nuovo indirizzo per ricevere i token, oppure i token vengono automaticamente inviati all'indirizzo da cui è stato effettuato il pagamento.


Come lanciare una ICO?

La tecnologia per creare e distribuire token è ampiamente accessibile, ma in pratica ci sono molte considerazioni legali da tenere in considerazione prima di organizzare una ICO.

Nel complesso, la criptosfera non dispone di una guida normativa e alcune domande cruciali devono ancora trovare risposta. Alcuni paesi vietano del tutto il lancio di ICO e anche le giurisdizioni più favorevoli alle criptovalute devono ancora approvare una legislazione chiara. È quindi imperativo comprendere le leggi del proprio paese prima di prendere in considerazione un ICO.


Quali sono le normative relative alle ICO?

È difficile dare una risposta univoca perché le variabili da tenere in considerazione sono tante. Le normative variano da giurisdizione a giurisdizione e ogni progetto probabilmente ha le proprie sfumature che possono influenzare il modo in cui gli enti governativi lo percepiscono.

Va notato che l’assenza di regolamentazione in alcuni luoghi non costituisce libertà di finanziare un progetto tramite una ICO. È quindi importante avvalersi della consulenza legale di un professionista prima di scegliere questa forma di crowdfunding.

In numerose occasioni, le autorità di regolamentazione hanno sanzionato i team per aver raccolto fondi in quelli che allora consideravano accordi di “sicurezza”. Se le autorità ritengono che un token sia un token di sicurezza, l'emittente deve rispettare le rigorose misure che si applicano agli asset tradizionali di questa categoria. Anche la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha fornito informazioni su questa qualifica e sulle sue conseguenze.

In generale, lo sviluppo normativo è piuttosto lento nell’ecosistema blockchain, con la tecnologia che si evolve più velocemente dell’ingombrante sistema legale. Tuttavia, molti enti governativi hanno discusso della creazione di un quadro più trasparente per la tecnologia blockchain e le criptovalute.

Sebbene molti entusiasti della blockchain siano diffidenti nei confronti di possibili offerte eccessive del governo (che potrebbero ostacolarne lo sviluppo), la maggior parte riconosce la necessità di proteggere gli investitori. A differenza dei corsi finanziari tradizionali, la possibilità per chiunque in tutto il mondo di partecipare a questi finanziamenti presenta sfide significative.


Quali sono i rischi delle ICO?

La prospettiva di un nuovo token che offra enormi rendimenti è allettante. Ma non tutte le valute sono uguali. Come per qualsiasi investimento in criptovalute, non vi è alcuna garanzia che otterrai un ritorno sull'investimento (ROI) positivo.

È difficile determinare se un progetto è fattibile poiché ci sono molti fattori da tenere in considerazione. I potenziali investitori dovrebbero esercitare la dovuta diligenza e condurre ricerche approfondite sui token che stanno valutando di acquistare. Questo processo deve includere un’analisi fondamentale del progetto. Di seguito troverai un elenco non esaustivo di domande da porsi:

  • Il concetto è fattibile? Quali problemi sta cercando di risolvere il progetto?

  • Come viene distribuita la fornitura?

  • Il progetto ha davvero bisogno di una blockchain o di un token?

  • La squadra è rispettabile? Hanno le competenze necessarie per dare vita al progetto e garantirne la sostenibilità?

Ovviamente, non investire mai più di quanto puoi permetterti di perdere. Il mercato delle criptovalute è un mercato molto volatile, che può farti guadagnare o perdere molti soldi.


Concludere

Le offerte iniziali di token si sono rivelate estremamente efficaci nel consentire ai progetti in fase iniziale di ottenere finanziamenti. Dopo il successo dell’ICO di Ethereum nel 2014, molte organizzazioni sono riuscite a ottenere capitali per sviluppare nuovi protocolli ed ecosistemi.

Tuttavia, gli acquirenti devono essere consapevoli di ciò in cui stanno investendo. Non esiste un rendimento garantito. Poiché l’industria delle criptovalute è agli inizi, questi investimenti sono molto rischiosi e la protezione è scarsa se il progetto non riesce a fornire un prodotto valido.