Riprendere

Lo spread Bid-Ask è la differenza tra il prezzo più basso richiesto per un asset e il prezzo più alto offerto. Gli asset liquidi come Bitcoin hanno uno spread inferiore rispetto agli asset con minore liquidità e volume di scambi.

Lo slippage si verifica quando un'operazione si chiude a un prezzo medio diverso da quello originariamente richiesto. Ciò accade spesso quando si eseguono ordini di mercato. Se non c'è abbastanza liquidità per eseguire il tuo ordine o se il mercato è volatile, il prezzo finale dell'ordine potrebbe cambiare. Per evitare slittamenti con asset illiquidi, puoi provare a suddividere il tuo ordine in più ordini più piccoli.


introduzione

Quando acquisti e vendi asset in borsa, i prezzi di mercato sono direttamente collegati alla domanda e all'offerta. Oltre al prezzo, altri fattori importanti da considerare sono il volume degli scambi, la liquidità del mercato e la tipologia degli ordini. A seconda delle condizioni di mercato e dei tipi di ordine che utilizzi, non sempre otterrai il prezzo desiderato per un'operazione.

Esiste una negoziazione costante tra acquirenti e venditori che crea un divario tra le due parti (spread Bid-Ask). A seconda della quantità di asset che desideri scambiare e della sua volatilità, potresti anche riscontrare uno slittamento (ne parleremo più avanti). Per evitare sorprese, acquisire una conoscenza di base del portafoglio ordini di una borsa sarà molto utile.


Qual è lo spread Bid-Ask?

Lo spread Bid-Ask è la differenza tra il prezzo ask più alto e il prezzo bid più basso in un portafoglio ordini. Nei mercati tradizionali, lo spread è spesso creato dai market maker o dai fornitori di liquidità. Nei mercati delle criptovalute, lo spread è dovuto alla differenza tra gli ordini limite degli acquirenti e dei venditori.

Se desideri effettuare un acquisto immediato al prezzo di mercato, accetti di pagare il prezzo più basso richiesto dal venditore. Se desideri effettuare una vendita immediata, beneficerai del prezzo più alto richiesto dall'acquirente. Gli asset più liquidi (come il forex) hanno uno spread Bid-Ask inferiore, il che significa che acquirenti e venditori possono eseguire i propri ordini senza modificare in modo significativo il prezzo di un asset. Ciò è dovuto all'elevato volume di ordini nel portafoglio ordini. Uno spread Bid-Ask più ampio comporterà maggiori fluttuazioni dei prezzi quando si chiudono ordini di grandi volumi.


Market Maker e spread denaro-lettera

Il concetto di liquidità è essenziale per i mercati finanziari. Se provi a fare trading su mercati con bassa liquidità, potresti aspettare ore o addirittura giorni prima che un altro trader evada il tuo ordine.

È importante creare liquidità, ma la liquidità fornita dai singoli trader non è necessariamente sufficiente. Nei mercati tradizionali, ad esempio, i broker e i market maker forniscono liquidità in cambio di profitti di arbitraggio.

Un market maker può trarre vantaggio da uno spread Bid-Ask acquistando e vendendo un asset simultaneamente. Vendendo al prezzo bid più alto e acquistando ripetutamente al prezzo ask più basso, il market maker può considerare lo spread come profitto di arbitraggio. Anche un piccolo spread può generare profitti significativi in ​​caso di elevato volume di scambi nel corso della giornata. Gli asset con una domanda elevata hanno spread più bassi perché i market maker competono e riducono lo spread.

Ad esempio, un market maker può offrire simultaneamente l’acquisto di BNB per 350$ e la vendita di BNB per 351$, creando uno spread di 1$. Chiunque voglia effettuare operazioni istantanee sul mercato dovrà rispettare queste posizioni. Lo spread ora rappresenta un puro profitto di arbitraggio per il market maker, che vende ciò che i trader acquistano e acquista ciò che vendono.


Grafici di profondità e spread bid-ask

Diamo un'occhiata ad alcuni esempi reali di criptovaluta e alla relazione tra volume, liquidità e spread Bid-Ask. Nell'interfaccia utente dell'exchange Binance, puoi facilmente vedere lo spread Bid-Ask passando alla visualizzazione del grafico [Profondità]. Questo pulsante si trova nell'angolo in alto a destra dell'area del grafico.


L'opzione [Profondità] visualizza una rappresentazione grafica del registro ordini di un asset. Puoi vedere la quantità della domanda e il prezzo in verde e la quantità e il prezzo dell'offerta in rosso. Il divario tra queste due aree è il Bid-Ask Spread, che puoi calcolare come segue: prezzo bid rosso - prezzo ask verde.


Come accennato in precedenza, esiste una relazione implicita tra liquidità e basso spread denaro-lettera. Il volume degli scambi è un indicatore di liquidità comunemente utilizzato, quindi ci aspettiamo di vedere volumi più elevati con spread denaro-lettera più piccoli come percentuale del prezzo di un asset. Criptovalute, azioni e altri asset pesantemente scambiati si trovano ad affrontare una concorrenza molto maggiore tra i trader che cercano di trarre vantaggio dallo spread Bid-Ask.


Percentuale di spread Bid-Ask

Per confrontare gli spread Bid-Ask di diverse criptovalute o asset, dobbiamo valutarli in percentuale. Il calcolo è semplice:

(Prezzo bid - Prezzo ask)/Prezzo bid x 100 = percentuale di spread bid-ask

Prendiamo come esempio BIFI. Al momento della stesura di questo articolo, BIFI aveva un prezzo bid di $ 907 e un prezzo ask di $ 901. Questa differenza ci dà uno spread bid-ask di $ 6. $ 6 divisi per $ 907, quindi moltiplicati per 100, ci danno una percentuale di spread bid-ask finale di circa lo 0,66%.


Supponiamo ora che Bitcoin abbia uno spread bid-ask di $ 3. Sebbene questa sia la metà di quanto visto con BIFI, quando li confrontiamo in termini percentuali, lo spread bid-ask di Bitcoin è solo dello 0,0083%. BIFI ha anche un volume di scambi significativamente più basso, il che supporta la nostra teoria secondo cui gli asset meno liquidi tendono ad avere spread Bid-Ask più ampi.

Il minor spread del Bitcoin ci permette di trarre alcune conclusioni. Un asset con una percentuale di spread denaro-lettera inferiore è probabile che sia molto più liquido. Se desideri eseguire ordini di mercato di grandi dimensioni, generalmente c'è meno rischio di dover pagare un prezzo non previsto.


Cos'è lo slittamento?

Lo slippage è un evento comune nei mercati con elevata volatilità o bassa liquidità. Lo slippage si verifica quando un'operazione si chiude a un prezzo diverso da quello previsto.

Ad esempio, supponiamo che tu voglia effettuare un grosso ordine di acquisto sul mercato a $ 100, ma il mercato non ha la liquidità per eseguire l'ordine a quel prezzo. Pertanto, dovrai evadere gli ordini successivi (oltre $ 100) fino a quando l'ordine non sarà completamente evaso. Il prezzo medio del tuo acquisto sarà quindi superiore a $ 100, e questo è ciò che chiamiamo slippage.

In altre parole, quando crei un ordine di mercato, una borsa associa il tuo acquisto o vendita agli ordini Limite nel book degli ordini. Il book degli ordini abbinerà il tuo ordine a quello con il prezzo migliore, ma tornerai indietro negli ordini se il volume non è sufficiente per il prezzo desiderato. Questo processo fa sì che il mercato evada i tuoi ordini a prezzi diversi e inaspettati.

Nello spazio delle criptovalute, lo slippage è un fenomeno comune nei market maker automatizzati e negli scambi decentralizzati. Lo slippage può essere superiore al 10% del prezzo previsto per Altcoin volatili o a bassa liquidità.


Slittamento positivo

Lo slippage non è sempre contro di te. Lo slippage positivo può verificarsi se il prezzo diminuisce mentre effettui un ordine di acquisto o se aumenta se effettui un ordine di vendita. Sebbene non frequente, in alcuni mercati altamente volatili può verificarsi uno slittamento positivo.


Tolleranza allo scivolamento

Alcuni scambi ti consentono di impostare manualmente un livello di tolleranza allo slittamento per limitare qualsiasi slittamento che potresti riscontrare. Questa opzione apparirà quando si utilizzano market maker automatizzati come PancakeSwap su Binance Smart Chain e Uniswap su Ethereum.


L'importo dello slittamento impostato potrebbe avere un effetto sul tempo necessario per la chiusura dell'ordine. Se imposti lo slippage su un valore basso, l'esecuzione del tuo ordine potrebbe richiedere molto tempo o potrebbe non essere eseguita affatto. Se lo imposti troppo alto, un altro trader o robot potrebbe vedere il tuo ordine in sospeso e batterti.

In questo caso, il front running si verifica quando un altro trader paga una commissione sul gas più alta della tua per acquistare prima l’asset. Quindi crea un'altra transazione per venderti l'asset al prezzo massimo che sei disposto ad accettare in base alla tua tolleranza allo slittamento.


Ridurre al minimo lo slittamento negativo

Sebbene non sia sempre possibile prevenire lo slittamento, ci sono alcune strategie che puoi utilizzare per cercare di minimizzarlo.

1. Invece di effettuare un unico grande ordine, prova a suddividerlo in parti più piccole. Monitora attentamente il book degli ordini per distribuire i tuoi ordini, assicurandoti di non effettuare ordini che superano il volume disponibile.

2. Se utilizzi uno scambio decentralizzato, non dimenticare di prendere in considerazione le commissioni di transazione. Alcune reti prevedono commissioni elevate basate sul traffico blockchain che possono compensare eventuali guadagni ottenuti, prevenendo lo slittamento.

3. Se scambi asset con bassa liquidità, come un piccolo pool di liquidità, la tua attività di trading potrebbe avere un impatto significativo sul prezzo dell'asset. Una singola operazione potrebbe subire un piccolo slittamento, ma un gran numero di operazioni più piccole influenzerà il prezzo del successivo blocco di operazioni che effettuerai.

4. Utilizzare gli ordini limite. Questi ordini ti consentono di ottenere i prezzi desiderati o migliori quando fai trading. Anche se sacrifichi la velocità di un ordine di mercato, puoi essere certo che non si verificherà uno slippage negativo.


Concludere

Quando fai trading di criptovalute, ricorda che un gap o uno slippage bid-ask può modificare il prezzo finale delle tue operazioni. Non puoi sempre evitarli, ma vale la pena considerarli nelle tue decisioni. Per operazioni più piccole questo potrebbe essere minimo, ma ricorda che con un ordine di grandi volumi il prezzo medio per unità potrebbe essere più alto del previsto.

Per chiunque utilizzi la finanza decentralizzata, comprendere lo slippage è una conoscenza di trading di base che è necessario padroneggiare. Senza alcune conoscenze di base, corri un grande rischio di perdere i tuoi soldi sperimentando uno slittamento eccessivo o di punta.