Durante le fasi di forte volatilità del mercato, la parola chiave “liquidazione” appare frequentemente nelle statistiche e sui social network delle criptovalute. Centinaia di milioni, addirittura miliardi di dollari vengono liquidati in poche ore. Per molti trader, non è solo un numero statistico, ma un'esperienza molto reale: il conto “svanisce” quasi immediatamente.
Cosa significa realmente la liquidazione delle criptovalute, perché accade così frequentemente e cosa possono fare i trader per evitare di cadere nel vortice della liquidazione?
Che cos'è la liquidazione e perché l'exchange ha il diritto di chiudere il tuo ordine
La liquidazione, o chiusura forzata, è il meccanismo automatico degli exchange di derivati per proteggere il sistema dal fatto che i trader perdano oltre il capitale depositato. Quando una posizione con leva subisce perdite e il margine scende al di sotto della soglia consentita, l'exchange costringerà la chiusura dell'ordine per impedire che il conto entri in stato negativo.
La natura del trading di futures è che i trader stanno effettivamente prendendo in prestito capitale dall'exchange per aprire posizioni più grandi rispetto al capitale reale disponibile. Maggiore è la leva, più sottile è la parte di capitale proprio. Quando il mercato si muove contro le aspettative, le perdite vengono amplificate rapidamente e il controllo della posizione non sarà più nelle mani del trader.
Leva alta: una lama a doppio taglio del mercato dei futures
Una delle cause più comuni di liquidazione è l'uso di leva troppo alta. Con una leva di 50x o 100x, basta che il prezzo si muova di pochi punti percentuali o anche un "rimbalzo" in un breve intervallo di tempo per far sì che il conto venga liquidato.
Al contrario, quando si utilizza una leva più bassa, ad esempio da 2x a 5x, i trader hanno più "spazio" per affrontare le fluttuazioni a breve termine. I profitti aumentano più lentamente, ma in cambio si ha una maggiore possibilità di sopravvivenza a lungo termine nel mercato. I fatti dimostrano che molti trader non perdono perché sbagliano a individuare la direzione, ma perché non hanno abbastanza tempo per aspettare che si verifichi lo scenario corretto.
Come funziona il meccanismo di liquidazione
Un punto importante ma spesso frainteso è che l'exchange non attiva la liquidazione basandosi sul prezzo di esecuzione immediato. Invece, la maggior parte dei grandi exchange utilizza il prezzo di riferimento, un prezzo di riferimento aggregato da diverse fonti per limitare la manipolazione e le fluttuazioni anomale.
Quando il prezzo di riferimento raggiunge il livello di liquidazione, il sistema chiuderà automaticamente la posizione, tranne le commissioni di liquidazione, e il saldo rimanente (se presente) sarà restituito al conto. Durante i periodi di alta volatilità del mercato, questo processo avviene molto rapidamente, lasciando ai trader quasi nessuna opportunità di intervento manuale.
Margine incrociato e margine isolato: opzioni che influenzano direttamente il rischio
La scelta del tipo di margine gioca anche un ruolo cruciale nella gestione del rischio. Con il margine incrociato, l'intero saldo del conto viene utilizzato per mantenere le posizioni. Questo rende difficile la liquidazione precoce degli ordini, ma comporta anche un rischio maggiore: basta un ordine sbagliato per far crollare l'intero conto.
Al contrario, il margine isolato separa il margine per ciascun ordine singolo. Quando una posizione viene liquidata, le perdite sono limitate al capitale allocato, senza influenzare gli altri ordini. Per la maggior parte dei trader individuali, specialmente quelli che non hanno una disciplina di trading rigorosa, il margine isolato è spesso visto come un'opzione più sicura.
Come ridurre il rischio di liquidazione
Non esiste alcuna strategia che renda i trader "immuni" alla liquidazione. Tuttavia, la probabilità di liquidazione può essere ridotta significativamente se la gestione del rischio è fatta correttamente. Ridurre la leva, impostare sempre stop-loss, suddividere le posizioni e limitare il rischio per ogni ordine sono principi fondamentali che vengono spesso trascurati.
Inoltre, il tasso di finanziamento è anche un fattore che molte persone sottovalutano. Durante le fasi di finanziamento negativo o positivo prolungato, questo costo può silenziosamente erodere il margine, rendendo la posizione vulnerabile al raggiungimento della soglia di liquidazione anche se il prezzo non fluttua troppo.
Dopo la liquidazione: il colpo psicologico più pericoloso
La cosa più spaventosa non è essere liquidati, ma la reazione psicologica successiva. Molti trader entrano in uno stato di "revenge trade", affrettandosi a fare nuovi ordini nella speranza di recuperare le perdite appena subite. Nella maggior parte dei casi, questo porta solo a bruciare più velocemente il conto.
La liquidazione non è la fine, ma una parte del costo nel processo di apprendimento del trading con leva. I trader che sopravvivono a lungo nel mercato non sono necessariamente i migliori predittori, ma sono coloro che controllano meglio il rischio.
Conclusione
La liquidazione non è spaventosa se il trader comprende bene il meccanismo e le cause che la fanno avvenire. Il vero pericolo è il trading con leva alta senza una chiara strategia di gestione del rischio.
Nel mercato crypto, sopravvivere è sempre più importante che vincere rapidamente. E a volte, non essere liquidati è un vantaggio più grande del profitto a breve termine.