Anndy Lian
Da US$70K a caduta libera: Può Bitcoin mantenere la linea di vita di US$60K dopo un evento di liquidazione di US$1B?
Il panorama del mercato dipinge un quadro netto di appetito al rischio in fase di disfacimento, dove l'ottimismo ha ceduto il passo alla cautela in quasi tutte le classi di attivo. I mercati azionari hanno guidato il ritiro, con il Nasdaq in calo dell'1,59%, l'S&P 500 giù dell'1,23% e il Dow che ha perso l'1,2%. Non si è trattato semplicemente di una correzione. È stata una disintegrazione mirata delle stesse operazioni che avevano alimentato l'impennata post-2024. Due membri del Magnificent 7 hanno annunciato piani di spesa in conto capitale per infrastrutture AI che superavano di gran lunga le proiezioni degli analisti, suscitando timori che la narrativa di redditività dell'AI tanto esaltata possa essere oscurata da spese insostenibili. Gli investitori stanno cominciando a chiedersi se gli investimenti in AI di oggi porteranno i rendimenti di domani o semplicemente gonfieranno i bilanci senza corrispondenti crescita degli utili. Il balzo del VIX del 16,8% a 21,77 conferma un'ansia crescente, segnalando che la volatilità non è più dormiente ma sta attivamente prezzando incertezze. Questo cambiamento di sentiment si è riversato nel reddito fisso, dove i rendimenti dei Treasury statunitensi sono crollati bruscamente. I rendimenti a due anni sono scesi di 10,3 punti base al 3,450%, e il rendimento a 10 anni si è chiuso al 4,180%, in calo di 9,3 punti base, mentre i trader cercavano sicurezza in mezzo al tumulto azionario. La mossa riflette una crescente convinzione che la Federal Reserve si orienterà effettivamente verso un allentamento, specialmente poiché i dati sul mercato del lavoro sono diventati sempre più deboli. Le richieste settimanali di sussidi di disoccupazione sono arrivate a 231.000, ben al di sopra delle 212.000 attese, mentre i dati di dicembre JOLTS hanno rivelato che le offerte di lavoro erano scese a 6,45 milioni, il livello più basso dal 2020. Queste cifre mettono in discussione la narrativa di un'economia resiliente e rafforzano il caso per i tagli dei tassi nei secondi e terzi trimestri del 2026, come anticipato in precedenza. Il momento rimane delicato, con Jerome Powell pronto a dimettersi da presidente della Fed a maggio, il che porterà i mercati in un periodo di grande ambiguità politica. I mercati valutari hanno rispecchiato questa fuga verso la sicurezza. Il dollaro statunitense si è rafforzato ampiamente, portando il DXY a 97,824, anche se le banche centrali altrove hanno segnalato una posizione accomodante. La decisione della Banca d'Inghilterra di mantenere i tassi, interpretata come accomodante, ha fatto crollare il GBP/USD dell'0,93% a 1,3525, mentre la decisione della BCE ha lasciato l'EUR/USD modestamente più basso a 1,1777. Nonostante la forza a breve termine del dollaro, la tendenza sottostante punta ancora verso la svalutazione più avanti nell'anno, guidata da un atteso allentamento della Fed. Allo stesso modo, l'USD/JPY è salito a 157,04, ma la debolezza sostenuta dello yen appare sempre più insostenibile se i tassi statunitensi iniziano la loro discesa. Le materie prime hanno subito uno dei più forti ribassi. L'oro è crollato del 3,7% a 4.779 dollari per oncia, e l'argento è crollato di quasi il 20% a 71 dollari, una mossa straordinaria che suggerisce liquidazioni forzate piuttosto che una rivalutazione fondamentale. Il petrolio Brent è anche ritornato indietro del 2,7% a 67 dollari al barile dopo che l'Iran ha confermato che i negoziati nucleari con gli Stati Uniti riprenderanno venerdì, disinnescando temporaneamente le paure di un conflitto in Medio Oriente. Questa calma potrebbe rivelarsi effimera. Qualsiasi rottura nei colloqui potrebbe riaccendere le preoccupazioni per l'offerta e riportare il petrolio verso il picco di 80 dollari dello scorso giugno. La tesi a lungo termine dell'oro rimane intatta, ma il suo percorso a breve termine è ostaggio delle condizioni di liquidità macro e del sentiment di rischio. Non c'era fragilità di posizionamento speculativo più evidente che nelle criptovalute. La capitalizzazione totale del mercato è crollata dell'8,71% a 2,22 trilioni di dollari, guidata da un brutale evento di deleveraging in Bitcoin. Una rottura sotto i 70.000 dollari ha innescato oltre 1,01 miliardi di dollari in liquidazioni di BTC entro 24 ore, un'impennata del 213%, creando una spirale auto-rafforzante di richieste di margine e vendite in preda al panico. Ethereum ha fatto anche peggio, scendendo di oltre il 15% mentre i grandi detentori riportavano di aver trasferito token agli scambi, probabilmente per soddisfare i requisiti di garanzia o uscire da posizioni in perdita. Criticamente, la correlazione del 92% tra le criptovalute e l'S&P 500 conferma che non stanno più operando come una classe di attivo separata ma come un'estensione ad alta beta del sentiment di rischio guidato dalla tecnologia. Dal mio punto di vista, questo momento rivela una verità strutturale sull'attuale regime di mercato. Nonostante le narrazioni di decentralizzazione e scarsità digitale, le criptovalute rimangono profondamente radicate nell'ecosistema finanziario macro. Quando la liquidità si contrae o l'avversione al rischio aumenta, la leva viene eliminata indiscriminatamente, e le criptovalute, con i loro ordini sottili e l'alto interesse aperto, diventano un parafulmine per la volatilità. L'estrema paura riflessa nell'Indice di Paura e Avidità, ora a 5, suggerisce che la capitolazione potrebbe essere vicina al completamento, ma la ripresa dipende da due variabili: l'azione del prezzo e la geopolitica. Se Bitcoin tiene la zona di supporto di 60.000-62.500 dollari, un rimbalzo tecnico verso i 70.000 dollari è plausibile, specialmente se i flussi di ETF spot riprendono o i colloqui USA-Iran producono una de-escalation. Una rottura decisiva sotto i 60.000 dollari potrebbe innescare un'altra discesa, potenzialmente portando la capitalizzazione totale del mercato verso 2,4 trilioni di dollari. Il segnale chiave da osservare è una chiusura giornaliera sopra i 67.000 dollari, il che invaliderebbe la momentum ribassista a breve termine e inviterebbe a coprire le posizioni corte. In conclusione, il selloff di ieri non è stato solo una correzione. È stato un test di stress. Ha esposto l'eccesso di leva, l'eccesso di ottimismo e l'eccesso di concentrazione in un pugno di azioni legate all'AI e agli asset digitali. Il percorso avanti dipende meno dalle narrazioni e più dalle tendenze del lavoro reale, dalla comunicazione della Fed e dalla stabilità geopolitica. Fino a quando queste non si stabilizzeranno, i mercati rimarranno in una posizione difensiva, aspettando un catalizzatore per il sollievo o la conferma di crepe economiche più profonde.
Fonte: https://e27.co/from-us70k-to-freefall-can-bitcoin-hold-the-us60k-lifeline-after-us1b-liquidation-event-20260206/
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