Recentemente, il noto giocatore d'azzardo James Wynn ha subito una liquidazione su Binance Hyperliquid, e il fondatore di Binance, cz, ha twittato un'idea per un exchange DEX di contratti oscuri.
1/ Mercati oscuri della finanza tradizionale
I mercati oscuri (Dark Pool) sono un luogo di scambio non pubblico, originato nei mercati finanziari tradizionali, in netto contrasto con gli exchange pubblici.
La sua funzione principale è quella di consentire ai trader di effettuare transazioni di grandi dimensioni senza rendere pubbliche le informazioni sugli ordini, riducendo così l'impatto delle operazioni di grandi dimensioni sui prezzi di mercato e permettendo che le transazioni vengano completate senza influenzare significativamente i prezzi del mercato pubblico. Secondo le statistiche, entro il 2025, il 51,8% del volume delle transazioni azionarie negli Stati Uniti sarà completato tramite mercati oscuri.
2/ Mercati oscuri del settore Web3
Nel campo del Web3, i mercati oscuri vengono ulteriormente estesi, mostrando un potenziale applicativo unico, specialmente negli scenari di trading di contratti degli exchange decentralizzati (DEX).
A differenza delle transazioni spot della finanza tradizionale, il trading di contratti nel mercato delle criptovalute presenta leverage più elevati e maggiore volatilità, il che rende i mercati oscuri del Web3 non solo necessari per proteggere il prezzo di transazione, ma anche per proteggere il prezzo di liquidazione (o il prezzo di margin call). Supponiamo che un trader acquisti con un leverage di 10 volte quando il prezzo del Bitcoin è di 100.000 dollari; se il Bitcoin scende a 90.000 (un calo del 10%), il trader subisce una liquidazione, e questo 90.000 è il suo prezzo di liquidazione per questa transazione. Se il leverage viene aumentato a 100 volte, anche solo l'1% di fluttuazione di prezzo provocherà una liquidazione. Pertanto, i grandi trader di contratti delle criptovalute non solo desiderano ridurre l'impatto del mercato al momento dell'acquisto, ma desiderano anche nascondere il loro prezzo di liquidazione mentre mantengono le posizioni, per evitare di essere manipolati dal mercato e subire una liquidazione.
Inoltre, i mercati oscuri del settore Web3 hanno anche vantaggi significativi in termini di protezione della privacy. I mercati oscuri della finanza tradizionale sono solitamente gestiti da istituzioni come Morgan Stanley o Goldman Sachs, e i trader devono completare l'autenticazione KYC per partecipare ai mercati oscuri. Sebbene le informazioni sulle transazioni non siano pubbliche, le istituzioni possono comunque conoscere l'identità e il volume dei trader. Nel settore delle criptovalute, i DEX sono già anonimi, e i trader non devono fornire informazioni identificative. Combinando la non pubblicità dei mercati oscuri, i mercati oscuri del Web3 possono raggiungere un livello più elevato di protezione della privacy, nascondendo completamente l'identità, le dimensioni degli ordini e persino il volume dei fondi dei trader. Questo anonimato non solo riduce il rischio di essere presi di mira dal mercato, ma offre anche una protezione dell'identità più sicura per le grandi transazioni.
Naturalmente, per realizzare mercati oscuri su DEX è necessaria anche qualche innovazione tecnologica. Gli exchange DEX nel settore delle criptovalute hanno realizzato il trading decentralizzato attraverso la tecnologia AMM, mentre i mercati oscuri devono completare le transazioni senza rendere pubblici gli ordini, il che pone ulteriori requisiti elevati per l'innovazione tecnologica. Attualmente, queste tecnologie sono ancora in fase di esplorazione e sviluppo, e ci aspettiamo che un team le realizzi presto.
3/ Prospettive future
Il settore delle criptovalute è attualmente in un periodo di rapida crescita; se i mercati oscuri possono essere creati, possono anche godere dei benefici del settore e crescere rapidamente. Ancora più importante, il settore delle criptovalute è principalmente basato su contratti, il volume giornaliero degli scambi di contratti è 6-7 volte quello dei mercati spot. Inoltre, il leverage e la volatilità dei contratti sono maggiori, quindi la domanda di mercati oscuri rispetto al settore della finanza tradizionale dovrebbe essere maggiore. Inoltre, con questa fase di ciclo, con le istituzioni finanziarie tradizionali che accelerano l'ingresso nel Web3, anche i grandi trader con capitali robusti si uniranno, amplificando ulteriormente la domanda di mercati oscuri.
La domanda è presente, ma anche i rischi. A causa dell'anonimato e della segretezza delle transazioni, i mercati oscuri potrebbero essere utilizzati da criminali per il riciclaggio di denaro e altre attività illegali. Sebbene l'ambiente normativo globale per le criptovalute stia diventando più favorevole, qualsiasi prodotto coinvolto in attività illegali continua a essere monitorato dai governi e dalle autorità di regolamentazione.
Dunque, i mercati oscuri diventeranno il punto di svolta per il mercato delle transazioni contrattuali? — Al momento, sembra difficile.
Perché si rivolge principalmente a grandi trader; gli investitori al dettaglio e gli utenti normali non hanno bisogno dei mercati oscuri. Tuttavia, se si possono superare le barriere tecniche e lanciare i mercati oscuri, dovrebbero avere l'opportunità di diventare una direzione importante nel mercato delle transazioni contrattuali delle criptovalute, e continueremo a mantenere aspettative e attenzione su questa direzione.