In precedenza, in "Analisi dei prodotti di investimento per la gestione finanziaria a doppia valuta" [Link: https://www.craft.do/s/D1ykug8fYnhrpM], ho parlato della gestione finanziaria a doppia valuta fatta in casa, ovvero le operazioni correlate di vendere Call e Put. Questo articolo è preceduto. Di seguito mi concentrerò su alcuni dei miei pensieri su come essere un venditore di opzioni e sulle scelte strategiche specifiche:

1. Caratteristiche importanti delle opzioni

1. Diversità e flessibilità

① Diversità delle strategie di opzione: secondo statistiche incomplete, esistono più di 70 strategie di opzioni e ce ne sono più di 20 comuni; le principali sono strategie a opzione singola, strategie di combinazione di opzioni e strategie di combinazione opzione + sottostante.

② Diversità degli obiettivi delle opzioni: azioni specifiche, indici, fondi indicizzati, futures, criptovalute tradizionali, ecc.

③ Diversità delle scadenze e dei prezzi di esecuzione: quanto più liquido è il sottostante, tanto più ricchi saranno le scadenze e i prezzi di esecuzione.

2. Facile da modellare matematicamente

La costruzione di una strategia di opzioni richiede conoscenze statistiche e pensiero probabilistico. Dopo aver completato la strategia complessiva e l'allocazione delle posizioni, non è necessario eseguire il monitoraggio dei futures o degli spot. È sufficiente rispondere di conseguenza in base ai cambiamenti in un determinato momento.

2. Perché vuoi essere un venditore di opzioni?

1. Certezza al 100%.

Il prezzo di un'opzione = valore intrinseco + valore temporale Che si tratti di opzioni at-the-money, in-the-money o out-of-the-money, il valore temporale tornerà a 0 alla scadenza deterministico. La graduale scomparsa del valore temporale è la principale fonte di profitto per i venditori di opzioni. Ad esempio: il prezzo attuale di ETH è 1200U e vendi un'opzione out-of-the-money con un prezzo di esercizio di 1000U che scade tra 20 giorni e il premio è 50U, quindi questo 50U è il valore temporale n indipendentemente dalle fluttuazioni del prezzo dell'opzione che si verificano nel mezzo, il prezzo dell'opzione scadrà entro 20 giorni. Alla scadenza, tutto tornerà a 0.

2. Alto tasso di vincita

Secondo le statistiche del Chicago Board Options Exchange, circa il 55-60% dei contratti di opzione vengono chiusi in anticipo prima della data di scadenza, il 10% viene esercitato alla scadenza e il 30-35% viene annullato alla scadenza; È difficile valutare i possibili profitti e perdite di un contratto chiuso in anticipo, ma è vantaggioso per il venditore se viene annullato alla scadenza. (Nota: secondo il libro P400 di Victor Sporandi "Principles of Professional Speculation", "Uno studio della Securities and Exchange Commission mostra che il tasso di perdite tra gli acquirenti di opzioni supera l'85%", il che supporta anche il tasso di vincita delle opzioni di vendita da un altro aspetto.

3. Raccogliere la sabbia in una torre

La strategia dei venditori di opzioni ha un effetto di interesse composto d'investimento relativamente buono. Se controlli il rischio di grandi perdite, puoi raccogliere sabbia in una torre. Nelle operazioni pratiche sulle opzioni, incontrerai le seguenti tre situazioni e spiegherai come affrontarle, come segue:

Per fare soldi: devi migliorare la tua percentuale di successo e accumulare piccole vincite in grandi vincite;

Piccole perdite: l’investimento è una valutazione dei rischi e dei rendimenti e piccole perdite sono inevitabili.

Grandi perdite: grandi perdite possono facilmente causare perdite permanenti di ricchezza e per evitare che si verifichino è necessaria una serie completa di sistemi di prevenzione e controllo dei rischi.

3. Come controllare il rischio di coda nel trading di opzioni (evitare grandi perdite)?

Le opzioni sono anche tipi di investimento complessi tra i derivati, quindi come evitare grandi perdite e controllare i rischi è una priorità assoluta. La critica più comune alla strategia dei venditori di opzioni è che nei libri di testo si dice spesso "profitti limitati, perdite illimitate". Francamente, questa affermazione unilaterale è difficile da convincere. Ad esempio, ho fornito un esempio del Chicago Board of Il commercio prima. Oppure "Principi della speculazione professionale" descrive che la ricerca di alcune fonti di dati può spiegare meglio il problema. Pertanto, non fornirò qui troppe spiegazioni testuali. Coloro che sono interessati possono raccogliere alcune fonti di dati di prima mano per la verifica. Quello che segue è un riepilogo di alcuni metodi basati sulla mia recente esperienza nel trading di opzioni.

1. Prima di aprire una posizione:

① Metodo di divisione della posizione: ovvero dividere posizioni ragionevoli in ciascun obiettivo, ciascun prezzo di esecuzione e ciascuna scadenza e non piazzare una scommessa troppo grande.

② Stabilisci il prezzo di esecuzione in modo ragionevole: ad esempio, quando eseguiamo un'operazione di vendita di ETH a valore falso, scegliamo che maggiore è la differenza rispetto al prezzo corrente, minore è il rischio.

③ Stabilire ragionevolmente la durata del contratto: più lungo è il periodo, maggiore è il rischio e maggiore è l'incertezza della tendenza sottostante, più breve è il periodo, minore è il rendimento, quindi è necessario impostare un periodo ragionevole;

2. Dopo aver aperto una posizione:

④ Copertura della posizione: mantieni invariata la posizione originale e apri una nuova posizione per la copertura del rischio

⑤Aggiustamento della posizione: aggiusta il prezzo di esecuzione o il periodo di esecuzione in base alla posizione originale

Le strategie e i metodi di cui sopra sono relativamente generali e contengono molti dettagli pratici man mano che l’articolo viene aggiornato, li discuteremo in dettaglio con casi reali.

4. Screening della strategia e tre tecniche di trading

La complessità delle opzioni come strumento di investimento si riflette anche nella diversificazione delle strategie di trading. In pratica, ogni investitore deve scegliere una strategia di trading di opzioni adatta a lui in base ai propri obiettivi di investimento, stile di investimento e strategia di investimento. La mia sensazione personale è che ci siano così tante strategie che sia difficile padroneggiarle investitore conservatore e stabile. Quindi gli elementi fondamentali del mio screening sono:

Principalmente facendo opzioni out-of-the-money (Butterfly e Straddle non sono ammissibili)

Possedere metodi di transazione di follow-up (Sell call e Strangle non sono applicabili)

Facile da usare e forte nella certezza (la diffusione del calendario e la diffusione diagonale non sono applicabili)

Le seguenti quattro strategie di trading principali sono state filtrate: Sell put, Covered call, Vertical spread e Iron condor. Combinale per formare tre strategie combinate che utilizzo comunemente. Di seguito, aprirò e terrò rispettivamente queste tre strategie combinate. le posizioni di chiusura, i rischi, ecc. sono spiegati uno per uno:

1、 Vendita put + call coperta

All'apertura di una posizione: Obiettivo dell'opzione: Obiettivo altamente volatile (singola azione o ETH Prezzo di esecuzione: Determinato da diverse posizioni). Ad esempio: il prezzo attuale di ETH è 1200U, 1100U acquista il 10% della posizione; 1000 acquista il 20%; Durata del contratto: entro 4 settimane; il numero di contratti è piccolo (è occupato più margine);

Non esercitato: se viene ottenuto più del 75% del premio, la posizione verrà chiusa a seconda della situazione;

Dopo aver esercitato l'opzione: vendere la call coperta e vendere la put a un prezzo inferiore per ridurre costantemente il costo del titolo;

Hold: gestisci il sottostante e 2 opzioni come un portafoglio di trading;

Chiusura di una posizione: scegli un'opportunità per chiudere una posizione in base alla redditività del portafoglio di trading (non necessariamente ogni situazione specifica deve essere redditizia)

[Valutazione del rischio]: le posizioni diversificate e la strategia Wheel riducono efficacemente i rischi. Se l'obiettivo è selezionato correttamente, il costo di mantenimento può essere ridotto per resistere a un forte calo del prezzo dell'obiettivo. La valutazione complessiva è a basso rischio e adatta a grandi posizioni.

2. Spread verticale a breve termine (nello specifico: sell put spread e sell call spread) /iron condor

Quando si apre una posizione: scegliere azioni con elevata volatilità o BTC o ETH come oggetto dell'opzione; scegliere profondamente fuori valore (la mia definizione personale è superiore al 20%) come periodo di esecuzione del contratto: scadenza entro 2 settimane; numero di contratti (meno margine richiesto)); sostanzialmente non è necessario aggiustare la posizione durante il periodo di detenzione;

Quando chiudi una posizione: scegli un'opportunità per chiudere la posizione 2-4 giorni di negoziazione prima della data di scadenza e cerca di evitare di trattenerla fino alla scadenza.

【Valutazione del rischio】: Anche questa è una strategia della ruota matura. I due fattori di profonda svalutazione e scadenza imminente migliorano la certezza, il rischio complessivo è basso ed è adatto per l'allocazione di posizioni di grandi dimensioni.

3. Diffusione verticale a lungo termine/condor di ferro

Posizione aperta: target con volatilità moderata (BTC, azioni individuali, fondi indicizzati); periodo di contratto fortemente svalutato entro 6 settimane (meno utilizzo del margine);

Hold: se il prezzo del sottostante oscilla in modo significativo, è necessaria una copertura, un aggiustamento o un rollover (punti importanti e difficili)

Chiusura della posizione: puoi scegliere l'opportunità di chiudere una posizione quando raggiungi un profitto superiore al 50%. Per migliorare l'efficienza dell'utilizzo dei fondi, puoi chiudere la posizione una settimana prima dell'ultima volta.

[Valutazione del rischio]: sebbene i rischi possano essere ridotti attraverso metodi come la copertura, l'aggiustamento della posizione o il rollover, fattori come un gran numero di contratti e tempi di scadenza lunghi aumentano l'incertezza e sono ad alto rischio, quindi sono adatte posizioni più basse.

5. Come scegliere il bersaglio

La scelta degli obiettivi di trading delle opzioni è una questione di opinione. Sulla base della mia esperienza pratica personale, riassumo i seguenti 4 punti:

1. Puoi ottenere royalties più elevate e avere IV più alti; (Nota: gli IV elevati generalmente devono essere superiori a 80 nel circolo crittografico; generalmente scegli royalties molto fuori valore con un tasso annualizzato non inferiore al 25% e il rapporto di margine è generalmente piccolo al 20%).

2. L'obiettivo ha una buona prospettiva. Per le azioni, scegli azioni gorilla (nota: per i dettagli, vedi "Le azioni high-tech guadagnano un sacco di soldi - Gorilla Games"), indici, ecc., e il circolo crittografico sceglie solo BTC ed ETH. ;

3. Elevata attenzione al capitale, elevato volume di scambi di opzioni e buona liquidità (diminuzione degli spread);

4. Le opzioni hanno un'ampia gamma di termini e prezzi di esecuzione, il che favorisce l'operazione.

【Conclusione】

Attraverso un periodo di conoscenza teorica e funzionamento pratico delle opzioni, ho scoperto di avere obiettivi quantitativi e chiari in termini di strategie di trading, allocazione delle posizioni, controllo del rischio, obiettivi di tasso di profitto atteso, ecc., e quindi ho formato il mio sistema di trading di opzioni, e costantemente rivisto il ruolo del venditore di opzioni nel combattimento reale. È un metodo relativamente facile da iniziare e la strategia non è molto complessa. Se lo applichi abilmente, avrai l'opportunità di ottenere un composto stabile e a lungo termine interesse.

In futuro aggiorneremo questo articolo o pubblicheremo una serie di articoli basati su alcuni casi pratici ed esperienze di trading. Infine, vorrei consegnare a tutti la fine dell'analisi dei prodotti di investimento per la gestione finanziaria a doppia valuta e incoraggiare me stesso: "Ognuno è un asset sottostante e ogni giorno è nello stato di ATM (at the money). Fallimento". è come una gestione finanziaria a doppia valuta, a La valuta è il denaro e l'altra valuta è l'esperienza. Il tuo rischio può essere enorme, ma devi avere l'abilità di gestione del rischio per abbinarlo. Spero che ognuno di noi possa guadagnare denaro ed esperienza questa strada accidentata di investimenti”.