In questo ciclo di mercato rialzista, molte persone ripongono grandi speranze in ETH (Ethereum).
Ma la realtà è: l'ETH si è deprezzato di oltre l'80% rispetto al BTC dai massimi del 2021.
Di fronte a queste performance, il mercato è invaso da scetticismi, dubbi e persino 'FUD' (paura, incertezza e dubbio) su ETH.
Ma la vera cosa razionale è capire perché l'ETH sta performando male. Ecco i dieci motivi che portano a una pressione sul prezzo dell'ETH a breve termine:
1. Dencun aggiornamento: progresso tecnologico, valore in eccesso
Dencun (EIP-4844) ha introdotto i 'blobs', riducendo drasticamente i costi dei dati sulla catena L2.
Le spese di transazione L2 sono diminuite del 98%, migliorando significativamente l'esperienza utente, ma ciò ha anche portato a effetti collaterali:
Riduzione delle commissioni sulla mainnet, diminuzione della quantità di ETH distrutti
L2 assorbe più valore, piuttosto che la catena principale di Ethereum
Il risultato è che la narrativa della 'moneta ultrasonica' si indebolisce e il prezzo dell'ETH è sotto pressione.
2. Effetto ETF deluso
L'ETF spot BTC ha attratto oltre 40 miliardi di dollari, mentre l'ETF ETH ha visto solo 200 milioni di dollari in entrata.
Uno dei motivi è che Grayscale ha detenuto in anticipo 3 milioni di ETH, e quando questi asset possono essere convertiti in quote ETF, viene liberata una grande pressione di vendita.
3. Collasso emotivo + uscita dei grandi investitori
Molti grandi investitori hanno abbandonato le loro posizioni dopo il deprezzamento dell'ETH e hanno iniziato a diffondere 'FUD' su Ethereum sui social media.
Questo è un comportamento psicologico tipico: vendere → essere ribassisti → il mercato scende → auto-validazione.
4. La controversia sulla vendita di token da parte della Fondazione Ethereum
Ogni volta che la fondazione vende una piccola quantità di ETH (solitamente solo poche centinaia), il mercato inizia a speculare: Vitalik ha perso fiducia? Stiamo per raggiungere il picco?
Sebbene queste vendite siano operazioni ordinarie, hanno intensificato la volatilità del mercato.
5. L'immagine personale di Vitalik
Quando gli investitori perdono, vedere Vitalik ballare e comportarsi in modo strano in pubblico amplifica ulteriormente le emozioni.
Indipendentemente dal fatto che sia giusto o meno, come portavoce del progetto, l'immagine di Vitalik a volte può influenzare la fiducia del pubblico.
6. Struttura di staking centralizzata
Sebbene Ethereum abbia oltre un milione di validatori, i primi 10 indirizzi di detenzione controllano oltre l'80% dell'ETH messo in staking.
Inoltre, solo il 28% dell'ETH è messo in staking, riflettendo che la soglia di partecipazione per gli utenti comuni è ancora alta.
7. Aggiornamento PECTRA (EIP-7691): ulteriore riduzione delle spese, diminuzione della distruzione
Questo aggiornamento aumenta il numero di Blobs da 3 a 6, riducendo ulteriormente le spese L2.
Aumento dell'efficienza, ma significa anche meno ETH distrutti, creando una pressione sui prezzi.
8. EIP-7762: stabilizzazione delle spese di gas, contenimento dell'elasticità dei prezzi
Il prossimo EIP-7762 impedirà l'aumento vertiginoso delle spese L2 nei periodi di picco, migliorando l'esperienza utente.
Ma il problema è: basse commissioni = bassa distruzione = svantaggioso per la performance del prezzo dell'ETH a breve termine.
9. Trasformazione narrativa e mancanza di direzione
Ethereum si sta trasformando da 'palcoscenico principale' dell'ecosistema DeFi a 'livello di regolamento + livello di sicurezza'.
Sebbene la strada tecnologica sia chiara, ci sono divergenze all'interno della comunità sul posizionamento futuro, rendendo la visione a medio-lungo termine dell'ETH un po' confusa.
10. L'ascesa di L2 devia valore
L2 assorbe gradualmente le risorse ecologiche della catena principale come Base, Arbitrum, Optimism.
Nell'ultimo anno, L2 ha generato un totale di 140 milioni di dollari, di cui 80 milioni solo da Base.
Ethereum abilita attivamente L2, sacrificando temporaneamente il valore della catena principale in cambio di una maggiore scalabilità complessiva.
Riepilogo:
Lo sviluppo tecnologico di Ethereum non si è mai fermato, e la costruzione ecologica continua ad avanzare.
Ma a breve termine, questi aggiornamenti e trasformazioni sono per lo più favorevoli agli utenti, ma non sono amichevoli per il prezzo dell'ETH:
Riduzione delle commissioni → diminuzione della distruzione
Aumento del valore L2 → trasferimento delle entrate della catena principale
Effetto ETF debole → aspettative degli investitori deluse
Tuttavia, a lungo termine, l'ETH rimane uno degli asset crittografici con i fondamentali più forti. Se i futuri meccanismi di cattura del valore saranno legati all'uso ecologico, il prezzo dell'ETH potrebbe rimbalzare fortemente.
📌 Dolore a breve termine, fede a lungo termine.
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