Martedì scorso, il tasso di inflazione netta giornaliera annualizzata dell'offerta di Ether (ETH) ha raggiunto il minimo storico del -2,772%, secondo i dati forniti dalla società di analisi crittografica Glassnode. Ether è il simbolo che alimenta la blockchain di Ethereum abilitata agli smart contract, che attualmente è la blockchain dominante a livello mondiale in termini di dimensioni del suo ecosistema associato di applicazioni decentralizzate. Ether è la seconda criptovaluta più grande per capitalizzazione di mercato.

Da allora, il tasso di inflazione netta di Ether è salito a circa il -1% domenica. Ma nel corso dell’ultimo mese c’è stata una tendenza chiara. Il ritmo con cui l'offerta di Ether sta diminuendo, o si sta sgonfiando, sta accelerando. E se l'attuale tendenza dell'attività nella rete Ethereum dovesse continuare, il tasso di deflazione potrebbe accelerare ulteriormente, una tendenza che molti analisti ritengono sarebbe rialzista per il prezzo dell'ETH.

In che modo le tariffe del gas più elevate determinano una deflazione più rapida dell'ETH

Secondo Glassnode, il prezzo del gas sulla rete Ethereum ha raggiunto il massimo di sette mesi pari a 64 Gwei. 1 Gwei equivale a 0,000000001 ETH. La tariffa minima del gas (denominata in Gwei) che un utente deve pagare per una transazione viene calcolata moltiplicando il prezzo del gas Gwei per il limite del gas, che attualmente è 21.000.

Ciò significa che, martedì scorso, quando il prezzo del gas ha raggiunto i 64 Gwei, gli utenti hanno dovuto pagare un minimo di 1.344.000 Gwei, ovvero 0,001344 ETH per transazione. Si tratta di circa $ 2,10 in base al prezzo di chiusura di Ether martedì scorso. Domenica, il prezzo del gas era sceso a circa 30 Gwei, il che significa una commissione di transazione di 0,00063 ETH, circa 1,06 dollari in base al prezzo di chiusura dell'Ether di domenica.

Un aumento del prezzo del gas (rappresentato da un aumento di Gwei) è direttamente correlato alla velocità con cui viene bruciata la fornitura di Ether. Prima di capire perché, dobbiamo capire rapidamente come funziona la struttura tariffaria della rete Ethereum. Le tariffe di rete sono suddivise in due componenti. La prima è una tariffa base che tutti gli utenti devono pagare per garantire che la loro transazione venga accettata ed elaborata sulla blockchain.

C'è poi un suggerimento facoltativo che gli utenti possono pagare per far sì che la transazione venga elaborata più rapidamente. La rete Ethereum calcola automaticamente la tariffa base, che aumenta nei periodi di traffico di rete intenso. L'Ethereum Improvement Proposal (EIP) 1559, che è stata implementata nel codice Ethereum nell'hardfork di Londra nell'agosto 2021, richiede che tutte queste commissioni di base pagate dagli utenti vengano poi bruciate, rimuovendo i token dalla circolazione in modo permanente.

Di conseguenza, quando la tariffa base del gas aumenta, aumenta anche la velocità con cui viene bruciato l’Ether. Questo può essere visto nel grafico qui sopra: le barre rosse rappresentano il tasso di consumo di ETH come risultato dell'EIP 1559. Quando questo tasso di consumo supera il tasso di emissione di ETH, che è di circa lo 0,55%, l'offerta di ETH diminuirà. L'ETH viene rilasciato ai nodi e agli staker che proteggono la rete Ethereum.

Il tasso di deflazione dell’ETH potrebbe accelerare ulteriormente

Ci sono segnali che l’attività sulla rete Ethereum sia aumentata quest’anno, e ciò potrebbe continuare, creando ulteriore pressione al rialzo sulle tariffe del gas e aumentando così ulteriormente il tasso di consumo di ETH. Secondo DeFi Llama, l'importo totale del capitale bloccato all'interno dei contratti intelligenti sulla rete Ethereum, o Trade Value Locked (TVL), era di circa 54 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai circa 35 miliardi di dollari dall'inizio dell'anno.

Ciò può essere parzialmente spiegato dall’aumento dei prezzi delle criptovalute. Ma i TVL denominati in ETH sono saliti a circa 32,3 milioni dai 31 milioni di inizio anno. Nel frattempo, sebbene il numero e il volume delle transazioni ETH sulla rete Ethereum siano rimasti praticamente stagnanti nel corso dell’ultimo anno, il numero delle cosiddette chiamate interne al contratto intelligente (chiamate avviate dall’interno di un contratto intelligente già eseguito), è aumentato negli ultimi mesi hanno registrato una tendenza al rialzo, indicando una crescente attività di contratto intelligente di rete.

Ether è cresciuto di circa il 42% nel corso dell'anno e, se i prezzi delle criptovalute continuano a salire, ci si può aspettare che i livelli di attività della rete Ethereum continuino a crescere, poiché gli investitori ritornano nella finanza decentralizzata (DeFi) in un contesto di miglioramento del sentiment del mercato. L’elevata congestione della rete ha portato il tasso di consumo giornaliero annualizzato di ETH (EIP 1559) fino al 6,0% all’inizio del 2022.

All'epoca, la blockchain di Ethereum era ancora alimentata dal meccanismo di consenso proof-of-work, molto più dispendioso in termini energetici, e, come risultato delle tariffe energetiche molto più elevate e dei costi delle piattaforme minerarie sostenuti dai miner che alimentavano la rete, l'emissione di Ethereum il tasso era molto più alto, attorno al 4,4-4,6% annuo. Ciò significa che il tasso di deflazione di Ether ha raggiunto solo un massimo di circa l’1,5%.

Ma se il tasso di combustione dell’EIP 1559 tornasse ai suoi massimi di inizio 2022, il tasso di deflazione di Ether potrebbe raggiungere uno sbalorditivo 5,5%. È impossibile prevedere il percorso futuro delle tariffe del gas della rete Ethereum e del tasso di consumo di ETH. Ma una cosa è certa: il fatto che ETH sia un asset deflazionistico dovrebbe sostenere la sua performance di prezzo nei prossimi anni. Con l’adozione della DeFi destinata ad accelerare e l’offerta di Bitcoin ancora in aumento a circa il 2% all’anno (fino al prossimo halving tra circa un anno e mezzo), molti analisti ritengono che ETH abbia buone possibilità di catturare o addirittura superare BTC in termini di mercato. capitalizzazione.