Il 9 aprile, il presidente americano Trump ha annunciato una politica tariffaria molto controversa: sospensione dei 'dazi equivalenti' su 75 paesi per 90 giorni e riduzione al 10%, mentre ha aumentato i dazi sulla Cina dal 104% al 125%, con effetto immediato. Questo è sostanzialmente coerente con le mie precedenti valutazioni. Vedi l'articolo (Il 'gioco delle illusioni' nelle politiche tariffarie di Trump e la possibilità di un dazio di base del 10%).

Questa combinazione di 'rilassamento globale e aumento delle misure contro la Cina' non solo ha prolungato la tensione della guerra commerciale sino-americana, ma ha anche ulteriormente rivelato le vere intenzioni della strategia di disaccoppiamento di Trump. Tuttavia, come avverte l'economista cinese Huang Qifan, il disaccoppiamento tra Cina e Stati Uniti porterà a 'una perdita per entrambe le parti', e il tempo potrebbe essere dalla parte della Cina, con perdite a lungo termine per gli Stati Uniti che potrebbero essere più significative.

Il calcolo di Trump: pressione a breve termine e disaccoppiamento a lungo termine

Trump afferma che questa mossa è una risposta alla 'mancanza di rispetto della Cina per il mercato globale', offrendo nel contempo una finestra di negoziazione di 90 giorni ad altri paesi, cercando di 'dividere e conquistare' i rivali con la politica della 'carota e del bastone'. Tuttavia, l'obiettivo profondo di questa strategia è chiaramente il disaccoppiamento economico tra Cina e Stati Uniti. Fin dal suo primo mandato, Trump ha cercato di contenere l'ascesa della Cina attraverso guerre commerciali e blocchi tecnologici. Questo dazio del 125% rappresenta sia una pressione massima sulla catena di approvvigionamento cinese, sia la continuazione di un scarico politico delle responsabilità, attribuendo l'inflazione stagnante e la frattura sociale interna a nemici esterni.

Huang Qifan osserva che l'essenza della retorica del disaccoppiamento degli Stati Uniti è un'azione estrema dei politici per deviare i conflitti. Tuttavia, nel contesto della globalizzazione, la profonda integrazione delle catene industriali sino-americane rende il disaccoppiamento forzato non solo contrario alle leggi di mercato, ma anche autolesionista per gli interessi americani. Trump potrebbe sperare di costringere la Cina a scendere a compromessi attraverso una forte pressione a breve termine, ma il conflitto tra la sua strategia a lungo termine e la realtà sta diventando sempre più evidente.

Il conto economico della sconfitta reciproca tra Cina e Stati Uniti: l'impatto immediato del dazio del 125%

L'aumento dei dazi sulla Cina al 125% aumenterà direttamente i costi dei beni esportati dalla Cina agli Stati Uniti. Stimando che nel 2024 gli Stati Uniti importeranno circa 4400 miliardi di dollari dalla Cina, questo tasso potrebbe aumentare di oltre 500 miliardi di dollari il carico aggiuntivo, che alla fine sarà trasferito ai consumatori e alle aziende americane. L'aumento dei prezzi in settori come l'elettronica e l'abbigliamento intensificherà l'inflazione, e le piccole e medie imprese che dipendono dalla catena di approvvigionamento cinese, se non possono trasferire la produzione, vedranno i loro profitti erosi in modo significativo.

La Cina affronta anche dolori a breve termine. Huang Qifan stima che se le imprese americane si ritirassero completamente dalla Cina, il paese perderebbe circa 80 trilioni di yuan di valore della produzione, 4 milioni di posti di lavoro e centinaia di miliardi di tasse. Tuttavia, la strategia a 'doppio ciclo' della Cina ha già dimostrato resilienza: la rapida ripresa del PIL dopo la pandemia dimostra che la sua capacità di mercato interno e di adattamento industriale è sufficiente per compensare parte dell'impatto.

Al contrario, le perdite per gli Stati Uniti potrebbero essere più irreversibili. Huang Qifan analizza che le vendite annuali delle imprese americane in Cina ammontano a 700 miliardi di dollari (ad esempio, le vendite di General Motors in Cina rappresentano il 37% del totale globale), il disaccoppiamento porterebbe alla perdita permanente di questo mercato, e sarebbe difficile replicare benefici simili in altre regioni. Ancora più letale, se l'industria dei chip americana perdesse la Cina come mercato più grande al mondo (con acquisti annuali di 200 miliardi di dollari), l'elevato costo di ammortamento non potrebbe essere ridotto, e le aziende cadrebbero in una spirale di riduzione, mettendo a rischio il predominio tecnologico.

Il tempo è dalla parte della Cina: la lunga partita del disaccoppiamento

La guerra commerciale tra Cina e Stati Uniti è essenzialmente una guerra di logoramento in cui si danneggiano reciprocamente, ma Huang Qifan ritiene che il costo a lungo termine per gli Stati Uniti sia più significativo. In primo luogo, il 60% dei beni esportati dalla Cina agli Stati Uniti è prodotto da aziende americane in Cina; il disaccoppiamento colpirà direttamente i profitti delle società madri americane, e se General Motors si ritirasse dalla Cina, la sua competitività globale diminuirebbe drasticamente. In secondo luogo, le università americane dipendono dagli studenti cinesi per oltre 30 miliardi di dollari di entrate; la chiusura dell'istruzione e del blocco tecnologico non solo danneggerebbe i finanziamenti per la ricerca, ma costringerebbe anche la Cina ad accelerare l'innovazione autonoma. Inoltre, le aziende americane cadrebbero in un circolo vizioso di 'elevati investimenti e bassi ritorni' a causa della perdita di mercato.

Anche il settore agricolo è un punto debole per gli Stati Uniti. Come controllore del 50% del commercio alimentare globale, gli Stati Uniti dipendono dalla Cina, il loro maggior acquirente. Se la Cina si rivolgesse a mercati alternativi come il Brasile e l'Argentina, gli stati agricoli americani si troverebbero ad affrontare l'invenduto e reazioni politiche. Inoltre, se le istituzioni finanziarie di Wall Street perdessero la Cina come mercato di consumo che rappresenta un quinto del totale globale, il loro istinto di profitto le costringerebbe a resistere alle politiche governative, indebolendo ulteriormente la fattibilità del disaccoppiamento.

Riflettendo sulla Cina, la sua strategia a doppio ciclo presenta cinque grandi vantaggi: l'efficienza del valore della produzione interna è superiore a quella del ciclo esterno di 3 volte, la sicurezza energetica è migliorata, l'innovazione autonoma è accelerata, lo sviluppo regionale è equilibrato e l'apertura istituzionale è approfondita. Questi fattori conferiscono alla Cina una maggiore flessibilità. Negli ultimi anni, la quota delle esportazioni cinesi verso gli Stati Uniti è scesa dal 19,2% al 14,7%, dimostrando che il suo focus economico si sta gradualmente spostando verso l'interno e diversificandosi.

La scacchiera globale e il piano di tregua di 90 giorni

Trump ha sospeso i dazi per 90 giorni su 75 paesi; sembra una distensione, ma in realtà è un piano per consolidare il supporto degli alleati e isolare la Cina. Tuttavia, le catene di approvvigionamento globali si sono formate sulla base del principio di minimizzazione dei costi, e gli alleati americani (come i paesi del G7) dipendono dalla Cina come hub di assemblaggio per i prodotti intermedi. Un disaccoppiamento forzato provocherebbe conflitti di interesse. Israele e Giappone hanno già ottenuto esenzioni tramite negoziazione, e l'Unione Europea ha espresso la volontà di collaborare. Tuttavia, se i negoziati falliscono dopo 90 giorni, il ripristino dei dazi potrebbe provocare nuove turbolenze di mercato e persino spingere alcuni paesi a unirsi alla Cina per opporsi alla pressione americana.

Il tempo è dalla parte della Cina, la ristrutturazione dell'assetto globale è imminente


Huang Qifan sottolinea che la strategia a doppio ciclo della Cina (efficienza del ciclo interno 3 volte superiore, accelerazione dell'innovazione autonoma) le conferisce la capacità di resistere al disaccoppiamento, mentre il predominio tecnologico e il capitale finanziario degli Stati Uniti si disintegreranno gradualmente con la perdita di mercato. Un dazio del 125% sulla Cina potrebbe causare un dolore a breve termine, ma a lungo termine, l'invenduto negli stati agricoli americani, il ritiro dell'industria high-tech e l'allontanamento degli alleati comporteranno costi maggiori. Un periodo di tregua di 90 giorni non è altro che una breve pausa; se i negoziati falliscono, la ristrutturazione delle catene di approvvigionamento globali indebolirà ulteriormente il sistema commerciale dominato dal dollaro.


Questa guerra commerciale difficilmente avrà vincitori, ma potrebbe diventare un catalizzatore per un nuovo ordine. La Cina, grazie al suo enorme mercato interno e a una catena di approvvigionamento completa, ha la possibilità di rimodellare la mappa economica globale; mentre il declino del predominio del dollaro ha aperto la strada all'ascesa di asset decentralizzati come il bitcoin. L'unilateralismo di Trump potrebbe suscitare ondate momentanee, ma gli sforzi di invertire il corso della globalizzazione alla fine falliranno: il tempo è decisamente dalla parte della Cina.