Cos'è l'ICO?

Un'offerta iniziale di monete (o ICO) è un metodo utilizzato dai team di progetto per raccogliere capitali nel mondo delle criptovalute. Durante un'ICO, i team di progetto creano token sulla blockchain da vendere ai primi sostenitori. Questa è la fase di crowdfunding: gli utenti ricevono token che possono utilizzare (immediatamente o in futuro) e il progetto riceve fondi per lo sviluppo.

Questo metodo è diventato popolare nel 2014 quando è stato utilizzato per raccogliere capitali per lo sviluppo di Ethereum. Da allora, centinaia di progetti blockchain l’hanno adottata (soprattutto nel 2017), con vari gradi di successo. Anche se dal nome, l’ICO può sembrare simile all’offerta pubblica iniziale (IPO), in sostanza, entrambi sono metodi molto diversi per raccogliere capitali.

Le IPO spesso si applicano alle aziende che già operano e fanno affari, vendono azioni come un modo per raccogliere capitali. Al contrario, le ICO vengono utilizzate come meccanismo di raccolta fondi che consente alle aziende di raccogliere capitali per i loro progetti in una fase molto precoce. Quando gli investitori ICO acquistano token, non acquistano alcuna proprietà della società.

Le ICO possono essere una valida alternativa alla tradizionale raccolta fondi per le startup tecnologiche. Di solito è difficile raccogliere capitali senza creare un prodotto funzionale. Nello spazio blockchain, le aziende affermate raramente investono in progetti basati sul valore del Libro Bianco. Inoltre, la mancanza di normative sulle criptovalute impedisce a molte persone di prendere in considerazione le startup blockchain.

Tuttavia, questo metodo non viene utilizzato solo dalle nuove startup. Le aziende affermate a volte scelgono di lanciare una ICO inversa, che funziona in modo molto simile a una normale ICO. In questo caso, un’azienda ha già un prodotto o un servizio ed emette token per decentralizzare il proprio ecosistema. Inoltre, possono organizzare una ICO per esporre più investitori e raccogliere capitali per un nuovo prodotto basato su blockchain.


Confronta ICO con IEO (offerta di scambio iniziale)

L'offerta iniziale di monete e lo scambio di scambio iniziale hanno molte somiglianze. La differenza principale è che l’IEO non è organizzato solo dal team del progetto, ma anche insieme ad uno scambio di criptovaluta.

L'exchange collabora con il team di progetto per consentire agli utenti di acquistare direttamente i token di progetto sulla loro piattaforma. Ciò va a vantaggio di tutte le parti coinvolte. Quando uno scambio rispettabile supporta uno IEO, il progetto verrà generalmente esaminato attentamente. Il team di progetto beneficia della base di utenti dell'exchange e l'exchange trae profitto dal successo del progetto.


Confronta ICO con STO (Security Token Emissione)

L’emissione di token di sicurezza è stata definita una “nuova ICO”. Dal punto di vista tecnologico sono identici: i token vengono creati e distribuiti allo stesso modo. Tuttavia, legalmente, sono completamente diversi.

A causa di alcune ambiguità legali, non c’è consenso tra i regolatori su ciò che si qualifica per una ICO (discusso più dettagliatamente di seguito). Di conseguenza, non esiste ancora una regolamentazione significativa di questo settore.

Alcune aziende decidono di utilizzare il percorso STO come un modo per offrire azioni sotto forma di token. Inoltre, questo può aiutarli a evitare qualsiasi incertezza. Gli emittenti registrano la loro offerta come offerta di titoli presso l'agenzia governativa competente, che li assoggetta alle stesse normative dei titoli tradizionali.


Come funzionano le ICO?

Esistono molte forme di ICO. A volte, il team di progetto utilizzerà una blockchain funzionale che continuerà a sviluppare nei prossimi mesi e anni. In questo caso, gli utenti possono acquistare i token inviati dai loro indirizzi su quella catena.

Inoltre, se la blockchain non è stata ancora lanciata, in tal caso i token verranno emessi su una piattaforma consolidata (come Ethereum). Una volta che la nuova catena è attiva, i titolari possono scambiare i propri token con token appena emessi sulla catena del progetto.

Tuttavia, la pratica più comune è emettere token su una catena con contratti intelligenti. Ancora una volta, questo viene fatto principalmente su Ethereum: molte applicazioni utilizzano lo standard token ERC-20. Sebbene non tutti provengano da ICO, si stima che oggi ci siano fino a 200.000 token diversi su Ethereum.

Oltre a Ethereum, ci sono altre catene che possono essere utilizzate: Waves, NEO, NEM o Stellar sono alcuni esempi popolari. Data la flessibilità di questi protocolli, molte organizzazioni non pianificano di trasferirsi ma scelgono invece di costruire su nuove basi. Questo approccio consente loro di sfruttare gli effetti di rete di un ecosistema consolidato e offre agli sviluppatori l'accesso a strumenti collaudati.

Le ICO vengono spesso annunciate in anticipo e hanno regole operative predefinite. Un ICO fornirà informazioni sull’intervallo di tempo in cui opererà, un limite rigido al numero di token che verranno venduti o una combinazione di entrambi. Può anche includere una lista bianca alla quale i partecipanti devono registrarsi in anticipo.

L'utente invia quindi fondi a un indirizzo specifico, solitamente Bitcoin o Ethereum a causa della loro popolarità. L'acquirente fornisce un nuovo indirizzo per ricevere i token, oppure i token vengono automaticamente inviati all'indirizzo utilizzato dall'utente per pagare.


Chi può organizzare una ICO?

La tecnologia di creazione e distribuzione dei token è ora ampiamente accessibile a tutti. Ma in realtà ci sono molte questioni legali da considerare prima di organizzare una ICO.

Nel complesso, il settore delle criptovalute è carente di linee guida e regolamenti e diverse importanti questioni legali rimangono senza risposta. Alcuni paesi vietano apertamente le ICO e anche le giurisdizioni più cripto-friendly devono ancora introdurre leggi chiare. Pertanto, è imperativo comprendere le leggi del proprio paese prima di prendere in considerazione l'idea di tenere un ICO.


Quali normative esistono riguardo alle ICO?

È difficile dare una risposta valida per tutti perché le variabili da considerare sono tante. Le normative variano da una giurisdizione all'altra e ogni progetto può presentare sfumature uniche che possono influenzare il modo in cui le agenzie governative vedono quel progetto.

Va notato che la mancanza di regolamentazione in alcuni luoghi non significa che il progetto sia libero di raccogliere capitali dalla comunità tramite ICO. Pertanto, è importante chiedere una consulenza legale professionale prima di scegliere questa forma di crowdfunding.

In alcuni casi, le autorità di regolamentazione hanno sanzionato i gruppi di raccolta fondi del settore perché i legislatori in seguito li hanno considerati offerte di titoli. Se le autorità accertano che il token è un titolo, l'emittente dovrà rispettare le rigide misure applicabili agli asset tradizionali di questo tipo. A questo proposito, la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha fornito alcune indicazioni.

In generale, lo sviluppo normativo avviene spesso più lentamente rispetto al ritmo dello sviluppo blockchain, e questa è anche la situazione generale del settore tecnologico e del sistema legale. Tuttavia, molte organizzazioni governative stanno discutendo di implementare un quadro più trasparente per la tecnologia blockchain e le criptovalute.

Sebbene molti entusiasti della blockchain siano diffidenti nei confronti della possibilità di un intervento eccessivo del governo (che potrebbe ostacolare lo sviluppo), la maggior parte di loro riconosce la necessità di proteggere gli investitori. A differenza della finanza tradizionale, raccogliere capitali da chiunque a livello globale presenterà sempre sfide significative.


Quali sono i rischi delle ICO?

La prospettiva di un nuovo token che offra enormi rendimenti non è un’attrazione da poco. Ma non tutte le criptovalute possono soddisfare questa aspettativa. Come per qualsiasi investimento in criptovaluta, non vi è alcuna garanzia che si otterrà un ritorno sull’investimento (ROI) positivo.

È difficile stabilire se un progetto è fattibile o meno, poiché i fattori da valutare sono molti. Gli investitori dovrebbero fare la dovuta diligenza e condurre ricerche approfondite sui token che stanno prendendo in considerazione. Questo processo dovrebbe includere un’analisi fondamentale approfondita. Di seguito è riportato un elenco di alcune domande da porre agli investitori come riferimento:

  • Questo modello è fattibile? Quali problemi risolve il progetto?

  • Come viene distribuita la fornitura di token?

  • Il progetto necessita di blockchain/token per essere implementato?

  • La squadra è rispettabile? Hanno le competenze per portare a compimento il progetto?

La regola più importante è non investire mai più di quanto puoi permetterti di perdere. Il mercato delle criptovalute è estremamente volatile e c’è un rischio significativo che le tue partecipazioni crollino di valore.


Le ICO sono state molto efficaci come mezzo per ottenere finanziamenti per i progetti in fase iniziale. Dopo il successo dell'ICO di Ethereum nel 2014, molte organizzazioni sono riuscite a ottenere capitali per sviluppare nuovi protocolli ed ecosistemi.

Tuttavia, gli acquirenti dovrebbero essere consapevoli di ciò in cui stanno investendo. Nessun profitto è garantito al 100%. Data la novità del settore delle criptovalute, gli investimenti nelle ICO sono ad alto rischio e la protezione per gli investitori è scarsa se il progetto non riesce a fornire un prodotto valido.