Il FOMC annuncerà la sua ultima decisione di politica il 19 marzo, con il mercato quasi certo che la Federal Reserve manterrà i tassi. Secondo lo strumento FedWatch del CME, c'è il 99% di probabilità che la Fed mantenga l'attuale livello di tassi, citando l'inflazione persistente e l'incertezza economica.

I principali fattori alla base della decisione della Fed

I responsabili politici devono affrontare la sfida di bilanciare la crescita economica e il controllo dell'inflazione, specialmente con le incertezze politiche e finanziarie che avvolgono l'economia statunitense. Una grande preoccupazione è la "instabilità di Trump", poiché le potenziali modifiche politiche o l'incertezza politica attorno all'ex presidente Trump potrebbero influenzare la fiducia economica e la psicologia degli investimenti.

I mercati azionari sono scesi ai minimi da sei mesi, con la fiducia degli investitori minata dai dazi, dal rallentamento della crescita economica e dai dati economici misti. La pubblicazione dei dati sulle vendite al dettaglio di febbraio in arrivo lunedì fornirà ulteriori informazioni sulla situazione della spesa dei consumatori, un fattore chiave per valutare la dinamica economica.

Aspettative di mercato: Nessun taglio dei tassi a marzo

Gli investitori si aspettano attualmente che la Fed tagli i tassi d'interesse tre volte nel 2025, a partire da giugno. Tuttavia, con l'inflazione ancora superiore all'obiettivo del 2% della Fed e la pressione delle catene di approvvigionamento globali che fanno aumentare i prezzi, è difficile che la Fed allenti la politica monetaria presto.

Uno degli aspetti più attesi di questo incontro sarà la pubblicazione del Riassunto delle previsioni economiche (SEP), che include il grafico a punti — una rappresentazione visiva della direzione dei tassi d'interesse che i funzionari della Fed vedono nei prossimi anni. Gli investitori analizzeranno anche attentamente la conferenza stampa del presidente della Fed Jerome Powell per cercare indizi sulla posizione della banca centrale riguardo a futuri aggiustamenti dei tassi.

L'approccio prudente della Fed: 'Pazienza' nei movimenti di politica

L'ultima volta che la Fed ha aggiornato il grafico a punti è stata a dicembre, i funzionari prevedevano che il tasso dei fondi federali si concluderà nel 2025 tra il 3,75% e il 4%, implicando due tagli dei tassi quest'anno, uno in meno rispetto alle aspettative del mercato.

Michael Gapen, economista capo degli Stati Uniti presso Morgan Stanley, si aspetta che Powell sottolinei la pazienza, citando le incertezze finanziarie ed economiche in corso. Mentre l'economia rimane resiliente, Powell potrebbe sottolineare l'approccio prudente della Fed nel ridurre i tassi troppo presto, a causa del rischio di un aumento dell'inflazione.

Ci saranno tre tagli dei tassi nel 2025?

I mercati dei futures a breve termine mostrano che il taglio dei tassi potrebbe iniziare a giugno, con la possibilità di un totale di tre tagli entro la fine dell'anno. Tuttavia, i dati recenti hanno sollevato incertezze sul terzo taglio, specialmente a dicembre.

  • La crescita rallentata e la diminuzione della fiducia dei consumatori suggeriscono che la Fed potrebbe aver bisogno di ridurre i tassi d'interesse.

  • Le aspettative di inflazione in aumento potrebbero costringere la Fed a mantenere i tassi elevati per un periodo più lungo.

  • La Federal Reserve ha dichiarato che modificherà la politica se il tasso di disoccupazione aumenterà significativamente, ma per ora, l'obiettivo rimane il controllo dell'inflazione.

Cosa c'è dopo?

La Fed prevede di mantenere i tassi d'interesse tra il 4,25% e il 4,50% la prossima settimana, con poca probabilità di un taglio dei tassi a maggio. Gli investitori analizzeranno attentamente le previsioni aggiornate della Fed su inflazione, disoccupazione e crescita economica, che saranno pubblicate il 18 marzo.

Con la pressione dell'inflazione persistente e l'incertezza nel commercio globale e nella politica statunitense, la posizione della Fed rimane prudente. Mentre il mercato continua a prevedere numerosi tagli dei tassi quest'anno, il momento e l'ampiezza di tali tagli dipenderanno dall'andamento dell'inflazione, dalle condizioni del mercato del lavoro e dalla crescita economica nei prossimi mesi.