BlockBeats ｜2025-02-11 14:10
Semplicemente possedere $BERA non è una buona idea, ma partecipare al PoL potrebbe essere molto vantaggioso.
Articolo di: Ericonomic, autore di Three Sigma
Traduzione: Ashley, BlockBeats
Nota dell'editore: Berachain è uno degli Layer 1 più discussi di recente, il cui meccanismo PoL ha attratto un gran numero di sviluppatori e investitori. Tuttavia, con il lancio della mainnet di Berachain, problemi come inflazione, distribuzione privata e cambiamenti nelle regole di staking hanno sollevato controversie. L'autore, combinando la propria ricerca, analizza in profondità la situazione attuale di Berachain, esplorando i rischi potenziali e le prospettive di sviluppo.
Di seguito il contenuto originale (per facilitare la comprensione della lettura, il contenuto originale è stato rielaborato):
Alcune riflessioni sulla situazione attuale di Berachain
Molti amici sanno che sono stato attivo nell'ecosistema di Berachain e ho investito molto tempo ed energia. Dopo aver vissuto tutto questo, sento che è necessario condividere con tutti la mia vera opinione sul lancio di Berachain, sulla situazione attuale e sul suo sviluppo futuro.
Inizierò a parlare di alcune cose che non mi soddisfano:
Problema dell'inflazione di $BERA
Questo è il mio principale punto di preoccupazione, poiché influenzerà direttamente le prestazioni di prezzo.
Il tasso d'inflazione annuale di BGT è del 10% dell'offerta totale (offerta totale = 500 milioni; inflazione del primo anno = 50 milioni).
La fornitura circolante del primo anno è di circa il 21,5% (110 milioni di token) + 2% rilasciato da Boyco entro 30–90 giorni. In questo caso, 50 milioni di inflazione significano che se tutti i BGT fossero distrutti (anche se nella realtà non accadrà), il tasso d'inflazione del primo anno sarebbe vicino al 50%. Alla fine del primo anno, il numero di token circolanti sarà di circa 170 milioni.
Situazione dell'inflazione del secondo anno: BGT manterrà un tasso d'inflazione del 10% (55 milioni), insieme a 196 milioni di token rilasciati in base a modalità di distribuzione diverse (di cui la parte maggiore proviene da investitori privati). Questo significa che alla fine del secondo anno l'offerta circolante raggiungerà 418 milioni, con un tasso d'inflazione di circa 150%.
Sebbene la maggior parte degli L1 abbia un'inflazione elevata nelle prime fasi, il tasso d'inflazione di Berachain è molto superiore a quello di altri progetti. Inoltre, questo confronto non è favorevole a Berachain, poiché le prestazioni dei prezzi di molti progetti sono state gravemente influenzate dall'alta inflazione. Pertanto, questo non può essere un'argomentazione valida per giustificare l'alta inflazione di Berachain.
Investitori privati di $BERA
Berachain ha venduto oltre il 35% dell'offerta di token agli investitori privati (pensavo prima fosse solo il 20%).
Round seme: 50M FDV
Secondo round: 420M FDV
Ultimo round: 1.5B FDV
Questo significa che ci sono molti token sul mercato provenienti da finanziamenti privati.
La maggior parte della distribuzione privata dei progetti è circa il 20%, e già ritengo che questa percentuale sia troppo alta e dannosa per lo sviluppo del progetto. La percentuale di finanziamento privato di Berachain è addirittura più alta, sommata a lunghi periodi di vesting, portando a una continua pressione di vendita sul mercato, il che di solito mantiene il prezzo dei token in una tendenza al ribasso per lungo tempo, specialmente in situazioni di alta FDV e bassa circolazione (alta FDV, bassa circolazione).
Staking di $BERA (per investitori privati)
Sebbene questo non sia un fattore estremamente negativo (ma, a dirla tutta, non mi piace), dovrebbe essere spiegato meglio.
Gli investitori privati possono mettere in staking $BERA per guadagnare premi di liquidità e poi venderli (in altre parole, possono mettere in staking $BERA per ottenere più $BERA).
Il 15% dell'inflazione annuale di BGT (7,5 milioni di BGT) sarà distribuito ai validatori, la maggior parte del quale andrà agli staker. Se tutti i 500 milioni di offerta fossero messi in staking, il rendimento annualizzato (APY) sarebbe di circa 1,6%, ma nella realtà non è possibile mettere in staking tutto.
La percentuale reale di staking potrebbe essere intorno al 60%, quindi l'APY si aggira tra il 2,8% e il 3,2%.
Molti confrontano Berachain con Celestia, ma l'APY iniziale di Celestia era circa il 20%, quindi questo confronto non è molto ragionevole. Allo stesso tempo, sebbene chiunque possa mettere in staking $BERA per guadagnare, diluendo così l'APY degli investitori privati, questo meccanismo di staking aumenterà comunque la pressione di vendita.
Cambiamenti temporanei + pessimo white paper
Quello che mi infastidisce di più è che il meccanismo di staking di $BERA è stato reso pubblico solo alcune settimane fa, e anche ora, se vuoi trovare informazioni correlate, devi spendere molto tempo a cercare informazioni significative.
Questo meccanismo è cruciale per il sentiment di mercato, specialmente nel contesto attuale di mercato e dell'elevata avversione al VC; avrebbe dovuto essere annunciato prima e in modo più trasparente, e dettagliato nel documento ufficiale sin dal primo giorno.
Solo dopo che Jack ha pubblicato un post di spiegazione, la comunità ha compreso questo problema, portando a FUD e facendo sentire delusi gli OG, che non volevano più sentire notizie su Berachain.
A dire il vero, questo mi ha reso molto arrabbiato, perché sembra che abbiano intenzionalmente rivelato questo meccanismo di staking all'ultimo minuto (altrimenti, perché non scriverlo nel documento ufficiale?). Tuttavia, dopo aver appreso la situazione, ho scoperto che l'APY è solo del 3%, il che sembra più un errore di comunicazione piuttosto che un nascondere maliziosamente le informazioni.
Attualmente non c'è PoL
Il prodotto principale di Berachain è il PoL; se il PoL non è attivo, allora Berachain è solo un'altra fork del PoS, e la situazione attuale è proprio questa.
Credo che non durerà a lungo (spero di sì), ma poiché BGT non ha ancora un reale utilizzo, molte persone si sentono deluse, e potrebbero non cercare di capire ancora il design di Berachain in futuro.
Da quanto ho capito, questo è un passo necessario per garantire che Berachain possa funzionare stabilmente prima di implementare completamente il PoL, e non so se ci siano soluzioni migliori. Ma il problema è che devono completare rapidamente l'implementazione del PoL, senza ritardi.
DevBear sta vendendo token
DevBear, co-fondatore di Berachain, sta vendendo token su un indirizzo reale. Ha ottenuto circa 200.000 $BERA dall'airdrop (il che non è molto ragionevole, poiché le regole dell'airdrop sono state stabilite da loro), e poi ha scambiato parte dei token in asset come WBTC, ETH, BYUSD, ecc.
Anche se non ha venduto, il fatto che i membri del team principale ricevano un numero così elevato di airdrop non è affatto positivo.
Potrebbe essere che stia testando il prodotto o fornendo liquidità, ma in ogni caso, questo problema dovrebbe essere chiarito immediatamente.
Berachain ha ancora punti di forza
La comunità di Berachain è forte
La comunità di Berachain è una delle più forti dell'intero settore. Ho lavorato in questo settore per molti anni e posso confermarlo. Anche se ci sono problemi con il progetto, la comunità e gli sviluppatori faranno del loro meglio per sostenere lo sviluppo di Berachain.
Ecosistema Dapp vasto
L'ecosistema degli sviluppatori di Berachain è molto attivo e ha già costruito, testato e distribuito numerose Dapp, e altre saranno lanciate nelle prossime settimane.
Ogni blockchain ha bisogno di un forte ecosistema applicativo per avere successo, e Berachain ha già queste Dapp nelle prime fasi, il che è la principale ragione per cui ho ancora una visione rialzista sullo sviluppo a medio termine.
Grande attenzione alla sicurezza
Durante lo sviluppo di nuovi meccanismi e nuove blockchain, la sicurezza è spesso una preoccupazione importante. E per progetti completamente nuovi come Berachain, l'importanza della sicurezza è amplificata. Ciò che ammiro è che la fondazione di Berachain dà grande importanza ai problemi di sicurezza, prestando attenzione a ogni dettaglio e scegliendo un modo robusto e sicuro per avviare e decentralizzare la rete.
Sebbene la maggior parte delle persone non ami i progressi lenti, credo che sia un approccio positivo per le aspettative.
Meccanismo PoL
Ritengo ancora che il PoL sia un meccanismo molto interessante; una volta che sarà completamente implementato e l'effetto volano avviato, vedremo APY molto attraenti, il che attirerà un gran numero di mineratori di liquidità nell'ecosistema di Berachain.
Conclusione
Sono certo che semplicemente possedere $BERA non sia una buona idea, per le ragioni che ho menzionato in precedenza. Ma allo stesso tempo, sono anche certo che partecipare al meccanismo di prova di liquidità del PoL sarà una scelta molto valida.
Tendo a considerare Berachain come una blockchain di rendimento, piuttosto che una semplice blockchain per detenere token non produttivi. Devi fornire liquidità, riutilizzarla, prestare, ricercare le migliori strategie di guadagno BGT e fare due diligence su ogni validatore per decidere a chi delegare il tuo BGT o se sia più vantaggioso bruciare BGT per ottenere un interesse composto automatico. Su Berachain, devi partecipare attivamente, non semplicemente detenere token.
A mio avviso, la cosa più importante è introdurre liquidità e avviare l'effetto volano. Se questo passaggio sarà eseguito correttamente, Berachain avrà successo.
Prima di concludere questa riflessione, voglio dire che ho sempre ritenuto Berachain una boccata d'aria fresca in un settore pieno di truffe, con un valore culturale ed etico unico. Pertanto, vedere che ha vissuto un lancio 'non ideale' e alcune modifiche 'ambigue' (come il cambiamento delle regole di staking di BERA) mi ha davvero deluso. Detto ciò, se la fondazione e gli sviluppatori continueranno a lavorare come negli ultimi anni, Berachain avrà ancora l'opportunità di diventare la blockchain con il rendimento più alto, superando di gran lunga altri progetti simili.
