Circa un decennio fa, Ethereum è stata salutata come la blockchain più innovativa al mondo, e persino il suo sviluppatore, il programmatore russo Vitalik Buterin, è diventato così amato dalla comunità delle criptovalute che lo hanno chiamato Nakamoto 2.0. Anni dopo, la seconda criptovaluta più grande per capitalizzazione di mercato sta crollando sotto il peso delle sue stesse ambizioni. Forse sappiamo perché.
I problemi di Ethereum non sono iniziati con il direttore esecutivo della Ethereum Foundation, Aya Miyaguchi; in effetti, potremmo sostenere che non è affatto lei la colpa. Al centro di tutto c'è il fondatore di Ethereum, il "consiglio" de facto o "unico decisore" della Ethereum Foundation, Buterin.
A differenza del creatore anonimo di Bitcoin, Satoshi Nakamoto, che ha scritto il whitepaper di Bitcoin, ha costruito la rete e poi semplicemente l'ha lasciata andare, Buterin è sempre stato in gran parte influente su ciò che accade nella rete. Non indossava semplicemente il tag fino a quando non ha fatto un post X il 21 gennaio.
No. Non è così che funziona questo gioco.
La persona che decide il nuovo team di leadership dell'EF sono io. Uno degli obiettivi della riforma in corso è dare all'EF un "consiglio adeguato", ma finché ciò non avviene sono io.
Se "mantieni la pressione", allora stai creando un ambiente che è…
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 21 gennaio 2025
È male che sia l'unico a decidere chi guida l'EF? Bene, il programmatore non emana energia da Sam Bankman Fried, quindi non vorrebbe danneggiare la rete Ethereuj in alcun modo. Ma, dopo le recenti performance dell'ETH, Buterin potrebbe vivere nella storia di “centralizzazione” che cercava di riscrivere.
Una fondazione a una sola persona: la comunità non è felice con l'EF
La Ethereum Foundation avrebbe sempre dovuto essere una forza decentralizzata che guida l'evoluzione della blockchain, oltre a ciò che Bitcoin potrebbe raggiungere. Invece, è diventata un'entità le cui decisioni sembrano ruotare attorno a una politica di “non vincita” che onestamente non sta funzionando affatto.
Non prendete le nostre parole per buone; il mercato delle criptovalute ha subito un forte rialzo nell'ultimo bimestre del 2024 dopo la vittoria elettorale del presidente Donald Trump. Bitcoin ha superato per la prima volta la soglia di 100.000 dollari a dicembre, aumentando del 45% in 30 giorni. Quanto profitto hanno raccolto i detentori di Ethereum?
Inoltre, ogni decisione che influisce sulla blockchain di Ethereum, sia essa il passaggio da Proof of Work (PoW) a Proof of Stake (PoS) o la vendita di ETH per finanziare i costi operativi, porta la firma di Buterin.
Bitcoin opera secondo un modello completamente diverso rispetto a Ether – ciò che la comunità crittografica sui social media definisce vera decentralizzazione. Non esiste una “Bitcoin Foundation” che detti le decisioni della rete o venda BTC che possiede. I miner lavorano in modo indipendente per garantire la sicurezza della rete e scelgono se mantenere o vendere le loro ricompense.
Dall'altro lato, quest'ultima modifica costantemente il suo protocollo, e a volte sembra più un progetto software sperimentale che un sistema finanziario decentralizzato. La Ethereum Foundation ha venduto oltre 13 milioni di dollari di ETH solo nel 2025, secondo il monitoraggio di Lookonchain.
A cosa servono le vendite? Per remunerare apparentemente gli sviluppatori e pagare i costi operativi. Ma non avrebbe senso utilizzare la moneta per effettuare i pagamenti invece? Bene, Buterin ti sta dicendo che questo causerebbe “preoccupazioni normative.” La Ethereum Foundation non crede nella stessa rete che stanno cercando di migliorare? A quanto pare no.
Il maxi ETH ammette e riconosce che la Ethereum Foundation controlla l'intera roadmap
Vitalik ammette di essere il dittatore della Ethereum Foundation
Quindi: l'intera roadmap di ethereum è nelle mani di una singola persona
lol pic.twitter.com/KF8oBdIvM7
— Crypto Crystal Baller (@CryptoCrystal_B) 29 gennaio 2025
Quanto decentralizzato può essere realmente Ethereum se un'unica entità può influenzare così tanto il suo prezzo e la sua liquidità? Non ci allontaneremmo molto dal dire che l'EF, guidata da Buterin, sta rendendo Ethereum centralizzato.
La transizione al PoS ha funzionato?
Vitalik e il suo team di sviluppatori hanno detto alla comunità che il passaggio di Ethereum da Proof-of-Work (PoW) a Proof-of-Stake (PoS) era il miglior passo per la rete. La transizione è iniziata con gli aggiornamenti di Byzantium e Costantinopoli tra il 2017 e il 2019, seguita dal lancio della Beacon Chain nel 2020.
Nel 2021, l'EIP-1559 ha introdotto le commissioni di bruciatura, che hanno aperto la strada per “The Merge” nel 2022, che ha visto ufficialmente Ethereum passare al PoS.
Eppure, nonostante tutti questi aggiornamenti, Ethereum non ha completamente successo nell'unico ambito che conta veramente: la scalabilità. A volte, le commissioni di transazione nella rete sono proibitivamente alte, saresti effettivamente costretto a spendere fino a 12 dollari solo per inviare 10 dollari di ETH. Si potrebbe sostenere che i picchi ricorrenti delle commissioni annullano tutto il senso della transizione.
Questa è la dura realtà che Ethereum si rifiuta di riconoscere. Mentre la rete ha speso anni ad implementare complessi cambiamenti di protocollo, Bitcoin, che continua a soffrire di problemi a causa delle dimensioni della sua rete, ha continuato silenziosamente a scalare in modo efficiente mantenendo i suoi principi fondamentali.
Non tra i vincitori, ma in testa alle perdite
In un post X del 3 febbraio, gli analisti dei mercati finanziari nella Kobeissi Letter hanno sottolineato che Ethereum è sceso di oltre il 35% dalle notizie della guerra commerciale di Trump a metà giornata venerdì scorso. La moneta è scesa del 15% nelle ultime 24 ore, ora scambiandosi a 2.580 dollari, secondo i dati di Coingecko.
Anche se l'intero mercato è in un bagno di sangue, Bitcoin e la maggior parte delle altcoin inizialmente hanno visto enormi guadagni dalla carica del mercato verso l'alto alla fine del 2024, della quale l'ETH non è stato esattamente parte.
Se ci fosse mai un cartello luminoso più grande che Ethereum sta fallendo, sarebbe nel grafico del rapporto ETH/BTC. Ethereum ha ora rotto sotto 0.029 BTC, raggiungendo un minimo di quattro anni.
ETH/BTC finalmente rompe sotto 0.029 a un minimo di 4 anni.
Nessuno sta accumulando ETH – nessuna nazione, nessuna azienda, nessun Saylor, nemmeno la Ethereum Foundation. Non è denaro, è solo una tassa per una catena morta. I portafogli lo stanno rimuovendo e sarà scomparso entro la fine dell'anno. Non c'è un secondo migliore. pic.twitter.com/jr065c1fKI
— TechLead (@techleadhd) 2 febbraio 2025
La narrativa secondo cui l'ETH potrebbe essere “denaro ultrasuono” sta crollando, e a parte l'accumulo dell'entità legata alla famiglia del presidente Trump, World Liberty Financial, non molte aziende “popolari” lo detengono nei loro bilanci. La comunità ha anche cantato la stessa canzone per anni, la Ethereum Foundation stessa non sta accumulando ETH, lo sta vendendo.
Bitcoin viene adottato come moneta legale e mantenuto come riserva federale in nazioni come El Salvador e Bhutan. È detenuto da aziende come MicroStrategy e proposto come un attivo di riserva globale dai responsabili politici. Ethereum, d'altra parte, è solo un token di tassa per una rete che sempre meno persone vogliono usare.
Dovrebbe Buterin seguire la strada di Satoshi Nakamoto?
Satoshi Nakamoto, come qualsiasi altro programmatore, aveva i suoi difetti nella creazione di Bitcoin. Ma ha dato al pubblico una rete di cui governi e istituzioni si fidano ciecamente.
I sostenitori di Ethereum amano sostenere che il PoS è un sistema superiore perché conserva energia. Ma l'efficienza non significa nulla se la rete non è sicura, scalabile e, soprattutto, accessibile. Ethereum è quasi tre volte più grande di Bitcoin in termini di capacità di rete, eppure non ha ancora superato la capitalizzazione di mercato di Bitcoin dalla sua nascita.
Bitcoin non ha Vitalik Buterin, nessuna singola persona che prende le decisioni, e nessuna fondazione che scarica BTC nel mercato. Ethereum non sarebbe mai stato “il prossimo Bitcoin,” e senza un cambiamento radicale nella governance a breve, potrebbe non essere affatto nella conversazione crittografica.