1. Presentazione del progetto
1. Cos'è dYdX
dYdX è la prima piattaforma di trading di derivati valutari digitali decentralizzata al mondo, che mira a costruire prodotti finanziari più aperti, trasparenti e sicuri attraverso la tecnologia decentralizzata.
Nella piattaforma dYdX, supporta principalmente il trading di margini (leva) e il trading di derivati (contratto perpetuo) e può supportare una leva finanziaria fino a 20 volte.
2. Architettura del prodotto
1) Principali modalità di trading
Come tutti sappiamo, l'AMM (Automated Market Maker) è uno dei protocolli cardine della DeFi. Nel modello AMM, la controparte è un pool di capitale, e il pool di capitale completa la quotazione in tempo reale, il che equivale a un rapporto uomo-computer Non è necessario attendere la corrispondenza delle transazioni della piattaforma, quindi può completare rapidamente le transazioni, il che è anche un vantaggio del modello AMM.
I progetti classici DeFi Uniswap (DEX), Pancakeswap e GMX (derivati) adottano tutti il modello AMM.
Tuttavia, dYdX è andato nella direzione opposta. Invece di seguire la tendenza e adottare il modello AMM, dYdX ha adottato il modello del libro degli ordini utilizzato fino ad oggi dagli scambi centralizzati (CEX).
Gli utenti non solo possono effettuare ordini di mercato e ordini limite sulla piattaforma dYdX, ma includono anche 5 modalità stop-loss. Inoltre, possono anche impostare la scadenza effettiva dell'ordine.
Secondo dYdX, il modello del registro degli ordini è più in linea con le esigenze dei trader professionisti e soddisfa anche le esigenze di un maggior numero di trader di criptovalute. Dopotutto, nell'attuale trading di criptovalute, la quota di mercato degli scambi centralizzati (CEX) ammonta a 10. % della quota di mercato superiore al 95.
Rispetto alle piattaforme DeFi che adottano il modello AMM (trading passivo), è ovvio che i trader hanno maggiore autonomia sulla piattaforma dYdX. Gli utenti possono creare strategie di trading più complesse in base alle proprie esigenze (combinazioni personalizzate di multipli di leva, tipi di ordini, tipi di stop loss, periodi di validità degli ordini, ecc.) per soddisfare le proprie esigenze di trading.
2) Architettura tecnica sottostante
dYdX (attualmente in versione V3) è una piattaforma di trading di derivati DeFi costruita sulla rete Starkware, uno dei quattro re della traccia Ethereum L2.
Con l'aiuto dell'elevata scalabilità e delle basse commissioni di transazione di Starkware, nonché del portafoglio ordini fuori catena e del modello di regolamento on-chain di dYdX, l'esperienza di trading degli utenti sulla piattaforma dYdX è quasi paragonabile a quella degli scambi centralizzati (CEX).
La versione dYdX V 4 verrà migrata sulla rete Cosmos. dYdX creerà la propria catena dYdX blockchain L 1 indipendente basata sul protocollo di consenso Cosmos SDK e CometBFT PoS, con un libro degli ordini fuori catena completamente decentralizzato e un motore di corrispondenza.
Catena dYdX Essendo una blockchain L 1 personalizzata su Cosmos, dYdX avrà più autonomia, come essere in grado di eseguire nodi, regolare la struttura di addebito della piattaforma, ecc., fornendo così agli utenti una migliore esperienza di trading.
3. Processo di sviluppo
dYdX è stata fondata nel luglio 2017. Il fondatore Antonio Juliano ha lavorato come ingegnere presso Coinbase dal 2015 al 2016. A quel tempo era apparsa la prima generazione di scambi decentralizzati (0x, Kyber), ma dYdX era principalmente posizionato nel trading a margine e nei derivati commercio di materie prime.
Per il fondatore di dYdX, Antonio Juliano, questo sembra logico. Poiché a quel tempo il trading a margine (guidato da Bitfinex) aveva iniziato a crescere nel campo della crittografia, a suo avviso il mercato finanziario avrebbe vissuto nel tempo l'evoluzione dei "derivati con margine spot".
La criptovaluta non sembra essere diversa e subirà anche il processo di evoluzione da spot, margine (leva) a derivati (contratti, ecc.).
Il primo prodotto di dYdX, Expo, è basato sul protocollo V 1 Margin, una semplice applicazione di trading che può essere utilizzata per acquistare token con leva. Al suo apice, l’Expo scambiava circa 50 dollari al giorno.
Poi, nel 2019, è stata lanciata una seconda versione del protocollo di trading con margine dYdX, nome in codice “Solo”. Questa versione era più potente e risolveva alcuni dei problemi del protocollo originale. Ben presto il volume degli scambi della piattaforma è cresciuto fino a circa 1 milione di dollari al giorno.
Quindi dYdX ha iniziato a costruire il proprio sistema di portafoglio ordini.
dYdX è stato inizialmente costruito su Ethereum L 1, ma l'esplosione della DeFi ha aumentato i costi del gas di 100-1000 volte e la congestione della rete Ethereum ha anche influenzato seriamente l'esperienza di trading degli utenti.
Quindi, nell'aprile 2021, dYdX è passato alla più scalabile piattaforma Ethereum L 2 Starkware. Che si tratti di scalabilità (TPS) o di commissioni sul gas, i vantaggi di Starkware sono molto evidenti. Poco dopo il lancio di L 2, la piattaforma dYdX ha registrato un aumento del volume degli scambi circa 5 volte fino a circa 30 milioni di dollari al giorno.
La Fondazione dYdX emette token DYDX
Nell'estate del 2021 è stata fondata la fondazione indipendente svizzera dYdX Foundation. La fondazione ha rilasciato DYDX, il token del protocollo dYdX, nell'agosto 2021. Dopo il lancio del token, il volume degli scambi della piattaforma dYdX è aumentato vertiginosamente.
Nel giugno 2022, dYdX ha annunciato che la sua versione v4 sarebbe stata lanciata come blockchain indipendente basata sul consenso Cosmos SDK e Tendermint.
La testnet dYdX V4 è stata lanciata ufficialmente la mattina presto del 6 luglio.
4. Situazione finanziaria
Secondo le informazioni pubbliche, dYdX ha completato finora almeno 4 round di finanziamento:
(1) Nel dicembre 2017, ha ricevuto 2 milioni di dollari in finanziamenti seed, con la partecipazione di Andreessen Horowitz (a 16 z), Polychain Capital, 1confirmation, Kindred Ventures, Caffeinated Capital, Abstract Ventures e molti altri istituti di investimento.
(2) Nell'ottobre 2018, ha ricevuto 10 milioni di dollari in finanziamenti di serie A da Andreessen Horowitz (a 16 z), Bain Capital Ventures, Abstract Ventures, Craft Ventures, Polychain Capital, Fred Ehrsam (ex partner di Coinbase) e Brian Armstrong ( CEO di Coinbase) e altri istituti di investimento e investitori individuali hanno partecipato all'investimento.
(3) Nel gennaio 2021, ha ricevuto 10 milioni di dollari in finanziamenti di serie B, guidati da Three Arrows Capital e deFiance Capital, con i nuovi investitori Wintermute, Hashed, GSR, SCP, Scalar Capital, Spartan Group, RockTree Capital e gli investitori esistenti a16z, Polychain Capital, Kindred Ventures, 1confirmation, Elad Gil, Fred Ehrsam e altre istituzioni hanno seguito l'investimento.
(4) Nel giugno 2021, ha ricevuto 65 milioni di dollari in finanziamenti di serie C, guidati da Paradigm, con i fornitori di liquidità QCP Capital, CMS Holdings, CMT digital, Finlink Capital, Sixtant, Menai Financial Group, MGNR, Kronos Research e società di venture capital All’investimento hanno partecipato anche HashKey, Electric Capital, delphi digital e StarkWare.
In quattro round di finanziamento sono stati raccolti un totale di 87 milioni di dollari e l'elenco degli investimenti comprende Paradigm, Polychain Capital, Andreessen Horowitz (A 16 Z), Three Arrows Capital e altre istituzioni ben note nel settore, nonché Wintermute, uno dei maggiori fornitori di liquidità su dydx, ecc., il team di capitale è forte e i fondi per lo sviluppo del progetto sono sufficienti.
Secondo il piano di distribuzione dei token, il 27,73% dei token, ovvero 277 milioni di token, sono di proprietà degli investitori e il costo medio di DYDX per gli investitori è di 0,31 dollari.
Il round di investimento finale di 65 milioni di dollari è probabilmente costato più di 0,31 dollari, data la differenza di valutazione tra il round precedente e quello successivo. Parte dell'attenzione del mercato che dydx ha ricevuto deriva dal suo forte background patrimoniale. Allo stesso tempo, questo fa anche parte della sua attuale posizione di leader in pista.
5. Influenza fondamentale
dYdX è la prima piattaforma di trading decentralizzata di derivati valutari digitali al mondo.
Secondo le statistiche della piattaforma DeFillama, nel settore dei derivati DeFi, il TVL di dYdX ha raggiunto i 350 milioni di dollari, secondo solo a GMX.
Secondo le statistiche della piattaforma CoinMarketCap, nella traccia DEX, dYdX si è classificato al primo posto in termini di volume di scambi nelle ultime 24 ore, con una quota di mercato del 23,3%, superando Uniswap V 3.
Inoltre, la piattaforma dYdX attualmente supporta solo 37 coppie di trading, un numero di gran lunga inferiore rispetto alle coppie di trading su altre piattaforme di trading DEX.
2. Gettone DYDX
1. Distribuzione dei token
Il numero totale di token DYDX è di 1 miliardo, che saranno distribuiti in cinque anni a partire dal 3 agosto 2021.
1) Il 50,00% della fornitura sarà destinata ad attività sociali, di cui:
25,00% come bonus commerciale;
Il 7,50% viene utilizzato per i premi minerari retroattivi;
7,50% destinato ai premi dei fornitori di liquidità;
Il 5,00% andrà alla tesoreria comunale;
Il 2,50% sarà dedicato agli utenti che puntano USDC su pool di staking di liquidità;
Il 2,50% verrà utilizzato esclusivamente per gli utenti che effettuano staking di DYDX su uno staking pool sicuro.
Il restante 50%:
2) Il 27,73% sarà trattenuto dagli investitori passati.
3) Il 15,27% sarà assegnato a fondatori, dipendenti, consulenti e consulenti.
4) Il 7,00% sarà riservato ai futuri dipendenti e consulenti di dYdX.
Dopo 5 anni, il tasso di inflazione annuo massimo è del 2,00% per sostenere lo sviluppo della piattaforma.
2. Utilizzo dei token
Gli usi principali delle monete DYDX sono i seguenti:
1. Partecipare alla governance e al voto
Come token di governance, le monete DYDX hanno le funzioni di voto e partecipazione alla governance.
2. Sconto sulle commissioni di gestione
In quanto token della piattaforma di trading, DYDX, come un certo Ancoin (BNB), consente ai detentori di ricevere sconti sulle commissioni di negoziazione in base alle dimensioni delle loro attuali partecipazioni.
3. Fare un impegno
Gli staker riceveranno DYDX in una distribuzione continua basata sulla quota di ciascuno staker dell'USDC totale nel pool. Per ritirare USDC nel periodo successivo, gli staker devono richiedere di rimuovere USDC almeno 14 giorni prima della fine del periodo corrente. Se gli staker non richiedono un prelievo, i loro USDC puntati verranno trasferiti al periodo successivo.
3. Ultimi progressi e spazio dell'immaginazione futura
1 catena dYdX
Nella comunità dYdX, il dYdX V 4 sta attualmente ricevendo la massima attenzione.
Nella versione attuale di dYdX, la maggior parte dei componenti sono stati decentralizzati, ma il registro degli ordini e il motore di corrispondenza sono ancora componenti centralizzati.
L’obiettivo di dYdX è raggiungere la completa decentralizzazione. Dal punto di vista di dYdX, la decentralizzazione del sistema è uguale alla decentralizzazione dei suoi componenti meno decentralizzati, il che significa che ogni componente di v 4 deve essere decentralizzato pur mantenendo prestazioni elevate.
La versione V4 dovrà realizzare la decentralizzazione del portafoglio ordini e del motore di abbinamento. La piattaforma non eseguirà più componenti centralizzati, ottenendo così la completa decentralizzazione della piattaforma dYdX.
Per raggiungere l’obiettivo della decentralizzazione, dYdX ha creato la propria blockchain L 1 su Cosmos, la dYdX Chain.
Rispetto alle versioni precedenti, V 4 è una blockchain L 1 indipendente. È una propria blockchain L 1 personalizzata su Cosmos in base alle funzioni richieste, sia che si tratti di scalabilità o gas. Le commissioni di transazione sono migliori di dYdX V 3 su L 2 Starkware e riceverà ulteriore supporto tecnico da Cosmos.
In effetti, il motivo principale per cui dYdX è migrato da Ethereum a Cosmos è migliorare l'esperienza di trading degli utenti.
Il fondatore di dYdX, Antonio, una volta ha twittato:
"Se c'è una tecnologia migliore da costruire (dYdX), la useremo", "Non mi interessa al 100% su quale catena dYdX è costruita, mi interessa solo offrire agli utenti la migliore esperienza di prodotto."
L'implicazione è che crede che attualmente dYdX costruire una catena di applicazioni Cosmos sia la soluzione migliore per migliorare l'esperienza dell'utente.
Il co-fondatore di StarkNet @TobbyKitty ha anche affermato senza mezzi termini che il motivo principale per la migrazione a Cosmos è consentire al token dYdX di eseguire nodi di verifica sulla nuova catena e bloccare il valore del protocollo, ma ciò non può essere fatto su L2.
In futuro sulla catena dYdX gli utenti pagheranno le commissioni di transazione utilizzando i token DYDX anziché ETH.
Attualmente, DYDX equivale a una moneta mineraria, sebbene il protocollo dYdX si stia sviluppando abbastanza bene, funziona sull'ecosistema Ethereum e le commissioni sul gas consumate dalle transazioni vengono pagate in ETH.
Inoltre, i proventi delle transazioni generati sulla piattaforma dYdX apparterranno in ultima analisi alla parte del progetto.
Il token DYDX non dispone di scenari applicativi ricchi, pertanto il rapido sviluppo della piattaforma dYdX non ha favorito in larga misura l'aumento del prezzo del token DYDX.
In effetti, DYDX e UNI hanno riscontrato lo stesso problema. Sebbene la piattaforma si sia sviluppata abbastanza bene, le prestazioni dei token della piattaforma erano relativamente nella media.
Tuttavia, dopo che dYdX sarà migrato su Cosmos come blockchain L 1 con maggiore autonomia, il token DYDX diventerà il token di base sottostante per lo sviluppo ecologico dell'intera catena dYdX e il valore del token sarà profondamente legato allo sviluppo della piattaforma. .
Il token che deve essere impegnato per costruire un nodo è DYDX e anche il gas consumato nelle transazioni utilizza token DYDX. Migliore è lo sviluppo della catena dYdX, più token DYDX consuma.
Inoltre, dopo che la versione V 4 sarà completamente decentralizzata, la comunità toglierà il controllo a dYdX Trading Inc. Pertanto, la comunità potrà avanzare proposte per far sì che più flussi di reddito della piattaforma siano destinati ai possessori di token DYDX invece che tutte le entrate confluiscano nella piattaforma. come la versione V4.
In questo modo, il token DYDX può acquisire più valore dallo sviluppo del protocollo dYdX.
Se V 3 è solo una catena di applicazioni su Ethereum L 2, allora V 4 (dYdX Chain) è una blockchain L 1 indipendente, che ovviamente ha più spazio per le operazioni.
2. Volume degli scambi di derivati
Nei mercati finanziari tradizionali, il volume degli scambi dei derivati è molto superiore al volume degli scambi dei prodotti spot.
Nel mercato delle criptovalute, l’attuale volume degli scambi di derivati non è molto superiore al volume degli scambi spot, quindi il volume degli scambi di derivati nel mercato delle criptovalute ha ancora molto spazio per lo sviluppo.
E rispetto al volume degli scambi di derivati di Mouan, il volume degli scambi di derivati di dYdX è solo il 2% del volume di scambi di derivati di Mouan Essendo la principale piattaforma di scambio di derivati decentralizzata, il volume di scambi complessivo di dYdX ha molto spazio per la crescita.
3. Gettoni bloccati con impegno PoS
Dopo che dYdX passa al consenso PoS, eseguirà i propri nodi e l'esecuzione di un nodo PoS richiede che venga impegnata una certa quantità di token DYDX. Maggiore è il tasso di impegno DYDX, più sicura sarà la rete dYdX Chain.
Anche il tasso di pegno di alcune blockchain PoS supera il 50%. Come tutti sappiamo, la circolazione attuale dei token DYDX è solo del 15,63% e il successivo volume di sblocco e rilascio è ancora piuttosto elevato.
Lo staking del nodo PoS diluirà in una certa misura l'impatto della pressione di vendita di sblocco del token DYDX, insieme al consumo di token DYDX nella catena dYdX e allo sblocco lineare di DYDX in lotti, quindi, nel complesso, il token DYDX. sbloccare la pressione di vendita non avrà un grande impatto sul token DYDX.
4. Numero di monete elencate su dYdX
Attualmente, sulla piattaforma dYdX sono disponibili solo 37 token. Rispetto ad altre piattaforme DEX, la piattaforma dYdX ha pochissime coppie di trading.
Sebbene il numero di valute quotate sulla piattaforma dYdX sia molto inferiore a quello di altre piattaforme DEX, il volume degli scambi della piattaforma è superiore rispetto ad altre piattaforme.
Pertanto, con il continuo sviluppo di dYdX, dopo il lancio della versione V 4, la comunità può votare per elencare più token e il volume delle transazioni della piattaforma ha ancora molto spazio per l'immaginazione.
5. Resistere alla supervisione
Dopo il crollo della piattaforma FTX, il volume degli scambi della piattaforma DEX è aumentato in modo significativo. Per dYdX, sia il volume degli scambi della piattaforma che il prezzo del token DYDX hanno avuto buoni risultati.
La ragione di ciò è che la piattaforma dYdX ha una certa resistenza normativa e, nella futura versione V 4, dYdX sarà completamente decentralizzata dYdX Trading Inc (il lato della piattaforma) non eseguirà più alcun componente centralizzato e dYdX verrà lasciato. alla gestione e al controllo della comunità. Quali token saranno elencati sulla piattaforma, come verranno distribuite le entrate del protocollo e la futura direzione di sviluppo della piattaforma saranno tutti decisi attraverso il voto della comunità.
Il funzionamento decentralizzato al 100% di dYdX Chain eviterà alcuni problemi normativi non necessari.
Il team dYdX è un team ambizioso Il team citato nel blog: Uno dei valori fondamentali di dYdX è pensare dieci volte più grande. dYdX dovrebbe concentrarsi su ciò che può realizzare piuttosto che proteggere ciò che è stato costruito finora. L'obiettivo di dYdX è che dYdX diventi alla fine uno dei più grandi scambi nello spazio delle criptovalute.
4. Confronto tra prodotti concorrenti
Nel percorso dei derivati decentralizzati, i più degni di nota sono GMX e dYdX. Confrontiamo questi due progetti di seguito.
Innanzitutto i modelli adottati dai due sono diversi.
dYdX adotta un modello di libro degli ordini, in cui utenti e utenti (o market maker) sono controparti tra loro e la piattaforma gestisce gli ordini di acquirenti e venditori.
GMX adotta il modello AMM (automatic market maker), in cui gli utenti e il pool di asset sono controparti tra loro.
Ora analizziamo tre aspetti: liquidità, meccanismo di scoperta dei prezzi e tasso di finanziamento.
1. Liquidità
La liquidità su uno scambio di criptovalute si riferisce alla quantità di criptovalute che possono essere acquistate e vendute sullo scambio e alla stabilità dei prezzi di queste criptovalute.
dYdX ha introdotto i market maker per fornire liquidità e perseguire l'efficienza dell'abbinamento. Tuttavia, lo slippage non può essere evitato e le transazioni non verranno completate a un prezzo stabile. Quando l'importo della transazione è enorme, lo slippage sarà maggiore.
La piattaforma GMX adotta un meccanismo di slippage zero. La controparte è un pool di capitale e la quotazione è fornita da un oracolo, che può completare rapidamente la transazione. Poiché lo slippage è zero, i trader possono acquistare e vendere a un prezzo più stabile. anche quando la transazione è completata Anche quando l'importo è enorme, il meccanismo di slittamento zero del suo oracolo garantisce comunque la stabilità dei prezzi.
Ad esempio, se 1.000 ETH vengono scambiati sulla piattaforma dYdX, il prezzo aumenterà sicuramente (ad esempio del 10%) e i trader dovranno sopportare uno slippage più elevato. Tuttavia, se 1.000 ETH vengono scambiati sulla piattaforma GMX, il prezzo rimarrà stabile, perché la quotazione del pool di fondi è determinata da L'oracolo gli fornisce zero slippage.
In questo senso, GMX è più liquido.
Tuttavia, quando in futuro più utenti di derivati CEX si trasferiranno nella catena, gli utenti e il volume degli scambi dei derivati DEX aumenteranno in modo significativo. In teoria, dYdX ha un limite di liquidità più elevato rispetto a GMX.
Poiché dYdX adotta un modello di portafoglio ordini, non è necessario considerare come massimizzare la redditività degli LP, motivando così più LP a fornire liquidità alla piattaforma. Finché ci sarà una corrispondenza tra acquirenti e venditori sul mercato, ci sarà essere liquidità.
Tuttavia, GMX adotta il modello AMM, che è una scommessa tra utenti e un pool di asset. Non vi è alcuna corrispondenza tra gli ordini di acquisto e di vendita tra gli utenti. La liquidità della piattaforma dipende dal fornitore di LP LP, in modo da incoraggiare più LP multipli a fornire liquidità alla piattaforma.
2. Meccanismo di scoperta dei prezzi
Il meccanismo di scoperta dei prezzi determina se lo scambio ha potere di fissazione dei prezzi.
Il book degli ordini ha potere di determinazione dei prezzi e può determinare il prezzo. Relativamente parlando, non ci saranno grandi deviazioni nell'OI, perché il book degli ordini è un luogo in cui gli utenti competono tra loro, quindi le posizioni lunghe e corte devono essere abbinate 1: 1, e la maggior parte delle posizioni possono essere compensate, e la parte che non viene compensata e provoca lo spostamento della posizione è espressa come un aumento o una diminuzione del prezzo, che è lo stesso del meccanismo di uno scambio centralizzato.
La macchina oracolare non ha potere di fissazione dei prezzi e non influisce sul prezzo. Può ricevere solo passivamente il feed di prezzo dall'oracolo, quindi la parte che riceve il prezzo può solo digerire da sola le variazioni di prezzo. Ciò potrebbe causare problemi con gli attacchi Oracle. Ad esempio, GMX è stata attaccata nel settembre 2022 per aver avuto zero slippage.
Poiché GMX adotta un meccanismo di zero slippage, zero slippage significa in realtà che gli aggressori hanno sempre liquidità illimitata e bassi costi di attacco.
Se un utente possiede AVAX long del valore di 1 miliardo di dollari sulla piattaforma GMX, secondo il buon senso, un volume di transazioni così elevato aumenterà sicuramente il prezzo di AVAX. Tuttavia, GMX utilizza lo slippage 0 e apre una posizione in base alla quotazione fornita da l'oracolo. .
Tuttavia, una transazione di queste dimensioni farà sicuramente aumentare il prezzo dei token AVAX su altre piattaforme di trading. Supponendo che sia aumentato del 20%, l'oracolo restituirà l'ultimo prezzo AVAX (che è aumentato del 20%) al GMX. piattaforma. In quel momento, la posizione potrà essere chiusa in base all'ultimo prezzo che è aumentato del 20%.
Sulla piattaforma GMX, poiché utilizza le quotazioni Oracle, ha un meccanismo di slittamento zero. Se in futuro il volume degli scambi della piattaforma sarà enorme, ma il modo per ottenere il prezzo è ancora esterno, sarà facile attaccare il prezzo.
Perché non importa quanto grande o piccolo sia il volume delle transazioni, non ci sarà alcuno slittamento sulla piattaforma GMX. Quando si verifica una transazione di grandi dimensioni, ci sarà una differenza e un ritardo tra il prezzo della piattaforma esterna e la quotazione della piattaforma GMX. e questo ritardo di prezzo verrà utilizzato dagli aggressori.
Ma per la piattaforma dYdX, non utilizza il meccanismo di quotazione dell'oracolo e il prezzo può riflettere il prezzo equo di mercato. Questo modello di dYdX ha un vantaggio quando compete con CEX.
3. Tasso di finanziamento
Il meccanismo di addebito delle commissioni di dYdX è coerente con quello degli scambi centralizzati (CEX).
Ma nella piattaforma GMX, che tu sia long o short, puoi intenderlo come un prestito di asset rischiosi o stablecoin nel pool GLP per stabilire una posizione. Sia i lati long che quelli short di GMX hanno sempre pagato commissioni di finanziamento senza addebitare commissioni di finanziamento.
Vale a dire, long e short non possono essere bilanciati sulla piattaforma GMX. Una volta che si verifica un forte mercato unilaterale, causando una grande deviazione nell'OI, il pool GLP può sostenere enormi profitti o perdite.
Ad esempio, nel mercato rialzista, la maggior parte delle persone sceglie di andare long. Se va short sulla piattaforma GMX, non solo non riceverà commissioni di finanziamento, ma dovrà anche pagare una certa quantità di commissioni di prestito non sceglierà di andare corto su GMX, il che porterà a GMX. Le posizioni lunghe e corte sulla piattaforma sono in uno stato sbilanciato.
Ma nella piattaforma dYdX adotta la strategia coerente degli scambi centralizzati, che possono ben bilanciare i lati lungo e corto.
4. Capacità di acquisire valore
Ovviamente, GMX ha una capacità di acquisizione di valore più forte. Il 30% della commissione della piattaforma viene dato ai sostenitori di GMX e il restante 70% viene dato ai sostenitori di GLP. GMX offre il 100% delle commissioni della piattaforma ai promettenti token. Migliore è lo sviluppo della piattaforma, maggiore è il reddito dei detentori di token, ovvero il valore dei token GMX è profondamente legato allo sviluppo della piattaforma motivo dell'aumento del prezzo GMX.
Tuttavia, il valore del token DYDX non è profondamente legato allo sviluppo della piattaforma dYdX. Il token della piattaforma non ha acquisito molto valore dallo sviluppo di dYdX Sebbene dYdX si sia sviluppato abbastanza bene, l'andamento del prezzo del token DYDX è molto media. .
Dal confronto sopra tra dYdX e GMX, possiamo scoprire che entrambe le parti hanno i propri meriti.
Le capacità di acquisizione del valore e il grado di decentralizzazione di GMX superano quelli della piattaforma dYdX.
Resta però da vedere se l’approccio di GMX “cash burn” di restituire il 100% delle commissioni della piattaforma ai possessori di token sia veramente sostenibile.
Il grado di decentralizzazione di dYdX e le capacità di acquisizione del valore dei token della piattaforma verranno affrontati nella futura versione dYdX V 4.
dYdX V 4 afferma di ottenere una decentralizzazione completa, che si riflette principalmente nel registro degli ordini e nel motore di corrispondenza. La piattaforma non gestisce più alcun componente centralizzato del protocollo, il che significa che la comunità ha un maggiore controllo sullo sviluppo di dYdX, come il voto in tilt. la distribuzione delle entrate del protocollo verso i detentori di valuta della piattaforma e fornire a DYDX più scenari applicativi, ecc., che miglioreranno la capacità di acquisizione del valore di DYDX.
Quindi, sebbene il token GMX abbia attualmente un migliore andamento dei prezzi, a lungo termine è chiaro che DYDX avrà più spazio per l’immaginazione in futuro.
5. Previsione del valore di mercato
Il prezzo attuale di GMX è di circa 2 dollari, con una capitalizzazione di mercato di poco più di 200 milioni di dollari, classificandosi intorno al 100, mentre la capitalizzazione di mercato di GMX si colloca a 80.
Osservando il grafico storico della linea K del token DYDX, possiamo scoprire che l'aumento più elevato di DYDY si è verificato dopo l'emissione del token e l'inizio del mining, con il prezzo che è salito a oltre $ 27. Successivamente, poiché la piattaforma non ha fornito a DYDX più scenari applicativi, a DYDX sono mancati scenari applicativi sufficienti. Sebbene dYdX si sia sviluppato abbastanza bene, il prezzo di DYDX è rimasto lento per molto tempo.
Il prezzo attuale di DYDX è ben lungi dall'essere il prezzo più alto, con un calo di oltre il 93%. Fondamentalmente è rimasto a un livello basso per molto tempo e si può dire addirittura che sia in uno stato di ipervenduto.
Ma dopo che la versione V4 sarà online, questi problemi saranno risolti e la comunità assegnerà più entrate dalla piattaforma ai possessori di DYDX attraverso il voto.
Naturalmente, un problema affrontato dai token DYDX che non può essere ignorato è la pressione di vendita di sblocco relativamente elevata. Tuttavia, dopo il lancio della versione V4, è probabile che lo staking dei token assorba la pressione di vendita di sblocco.
Inoltre, l’attuale volume di scambi di derivati decentralizzati è ancora molto basso. Con l’avvento delle politiche di regolamentazione globale, un numero maggiore di transazioni verrà trasferito su piattaforme di trading decentralizzate e i derivati decentralizzati hanno uno spazio relativamente ampio per lo sviluppo futuro.
Sulla base delle previsioni di cui sopra, nel futuro mercato rialzista, il valore di mercato di DYDX molto probabilmente entrerà nella TOP 30-50. Non è escluso che il valore di mercato entrerà nella TOP 30. Il prezzo del token DYDX è conservativo. stimato in aumento di 5-10 volte, o anche di più.