14 novembre Scansione della strategia delle opzioni a livello di mercato
Il più grande evento macro di questa settimana è la riunione della leadership
1. Note chiave:
① Macro internazionale:
La cosa più critica di questa settimana è la riunione della leadership. Attualmente siamo a un bivio macroeconomico, che coinvolge molti nuovi sviluppi geopolitici. Sebbene la maggior parte dei media mainstream siano attualmente ottimisti, non sono ancora né felice né triste.
Francamente, la maggior parte delle volte siamo ottimisti o pessimisti (anche come investitori istituzionali) in questo tipo di grande periodo macroeconomico. Il nostro sedere determina la nostra testa. Basta lanciare una moneta con uno scimpanzé. La previsione neutrale è relativamente più razionale. Presta attenzione a l’antifragilità delle vostre posizioni.
② Macroeconomia domestica:
Ieri i dati sulla finanza sociale cinese non erano buoni. Sebbene l'importo totale abbia leggermente superato le aspettative, la stragrande maggioranza della struttura è derivata dall'espansione del debito pubblico, mentre i settori sociale e residenziale sono stati particolarmente stagnanti. Ciò riflette il fatto che il sentimento dal lato della domanda dell’economia è ancora pessimista, ed è attualmente uno dei motivi per i trilioni di titoli di stato speciali precedenti. In effetti, i paesi che rilasciano la leva finanziaria successiva sembrano puntare verso il centro.
③ Mosaico:
Il mercato ha registrato alcuni lievi cali, ma fortunatamente la grande torta è inondata di imitazioni (Figura 1). Al momento, la tendenza principale è ancora nella grande torta. La strategia di chiamata coperta da 5 W consigliata prima ha un profitto variabile di circa il 12% (Figura 2). Al momento, è ancora in una posizione forte ed è adatto per alcune strategie di spread proporzionale o ladder spread. Gli amici che giocano agli imitatori dovrebbero prestare attenzione ai rischi. Il mercato attuale nel suo complesso non è in una fase rialzista. Se non hai una conoscenza particolarmente approfondita del mercato, il rapporto complessivo di profitti e perdite di chi gioca agli imitatori sarà nella media .
④ Azioni statunitensi:
Questa settimana il mercato si concentrerà sull'annuncio dell'indice CPI statunitense alle 21:30 del 21 novembre (UTC+8) e dell'indice PPI alle 21:30 del 15 novembre. Ieri c'è stata anche una correzione nell'indice: sia MSTR che COIN sono scesi leggermente, l'andamento del mercato è stato relativamente debole, è aumentato molto nel breve termine e la correzione è normale. Per un'analisi dell'andamento dell'indice ampio nel medio e lungo termine, si veda il mio articolo del fine settimana "Aspettative di aumento del tasso di interesse della Federal Reserve";
⑤ Azioni A:
Ieri il mercato delle azioni A è dapprima sceso e poi risalito: si trattava ancora di una struttura in cui i titoli a microcapitalizzazione e l'indice CSI 2000 guidavano con un ampio margine, mentre gli indici CSI 300 e SSE 50 hanno sottoperformato significativamente. Recentemente, molte istituzioni e media indipendenti hanno scritto rapporti affermando che l'attuale raggruppamento di titoli a microcapitalizzazione può essere paragonato al raggruppamento "Indice di Mao" nel 2021. Da un punto di vista sensoriale, lo stile di mercato estremo di "nient'altro" tranne micro I titoli azionari a capitalizzazione dovrebbero infatti essere allarmati.
È imprevedibile quando questa situazione finirà, se non nel caso di misure recenti come le restrizioni DMA e le restrizioni quantitative ad alta frequenza. Analogamente all’inizio del 2021, finché esisterà un raggruppamento estremo, l’impatto a breve termine causato dai trucioli sciolti sarà amplificato. Pertanto, dovremmo prestare attenzione se i titoli a micro-capitalizzazione mostrano segnali simili a "uccidere un cavallo bianco al giorno". D’altro canto, anche le aspettative macroeconomiche pessimistiche sono la ragione diretta: come accennato in precedenza, se le azioni A vogliono davvero avviare un mercato più ampio, gli indici 300 e 50 devono continuare a guidare, perché ciò rappresenta un cambiamento nelle aspettative. Pertanto, in questo round di allocazione ho comunque assegnato una posizione relativamente ampia (circa il 30%) a 300.
⑥ Volatilità delle opzioni su azioni A:
Infine, guarda il mercato delle opzioni. Il rapporto call-put delle opzioni relative all'indice CSI 300/Shenzhen 100/SSE 50 è salito nuovamente a 1,6 dopo due giorni di lieve calo. Come ho detto prima, questo molto probabilmente significa che il camper inizierà ad espandersi.
Secondo il mio precedente giudizio, la probabilità che a luglio si continui a scendere al livello più basso dell’anno è relativamente piccola: da un lato, dopo il parziale knock-in della valanga di ottobre, potrebbero mancare alcuni acquirenti, il che indebolire la forza dell’onda di pressione. D’altro canto, le attuali aspettative macroeconomiche non sono cambiate, né falsificate. (Vedi Figura 4)
2. Operazioni specifiche:
① Azioni statunitensi
Il TLT che ci preoccupa è leggermente diminuito, quindi ho aggiunto un po' di vendita put di fine mese (vedere Figura 3) per $ 85. Ora l'IV è ancora superiore al 20%, il che è relativamente conveniente e non importa se non lo usi. Per mantenermi più lontano dal mercato, faccio più operazioni e ognuno dipende dalle proprie abitudini di investimento e di trading.
②Azioni A
Ieri ho venduto circa 300 Put per la fine di questo mese, ma non ho fatto altro, ti consiglio di concentrarti sui beni spot.
③ Mosaico
Alcune nuove strategie sono state aggiornate ieri.