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Dal momento della copertura di Broadcom (NASDAQ: AVGO) a metà giugno, le azioni AVGO sono aumentate del 27%. A quel tempo, poco prima dello split delle azioni 10 per 1, abbiamo ipotizzato che il modello di business duale di Broadcom (centro dati/cybersecurity) dovesse ancora dare significativi guadagni per gli azionisti.
Recentemente, giovedì, Broadcom ha piacevolmente sorpreso gli azionisti di AVGO. Non solo Broadcom ha superato le previsioni sugli utili per azione (EPS) a $1,25 riportati contro $1,13 stimati, ma l'azienda ha riportato una crescita delle entrate IA del 220% su base annua.
Nel corso della settimana, le azioni AVGO sono aumentate del 20%, fino al prezzo attuale di $215,23 per azione al momento della scrittura. Ma è il momento giusto per acquisire esposizione alle azioni di Broadcom?
Il modello di business diversificato e complementare di Broadcom
Dopo aver acquisito VMware per un enorme $69 miliardi, completata a novembre 2023, Broadcom ha fatto un significativo cambiamento. Operando nello stesso nicho di cybersecurity basato su cloud di Crowdstrike, VMware ha aggiunto l'Infrastruttura come servizio (IaaS) al modello di business di Broadcom.
Questo passo è piuttosto simile a Tesla che cerca di materializzare la guida autonoma completa (FSD) per il mercato emergente dei taxi robotici. Nel caso di Broadcom, l'azienda ha guadagnato un modello di entrate ricorrenti oltre all'offerta ciclica di infrastrutture hardware. La gestione multi-cloud e la virtualizzazione di VMware completano perfettamente le soluzioni di networking, storage e semiconduttori esistenti di Broadcom.
In altre parole, Broadcom mirava a coprire l'intero stack riguardo l'infrastruttura dei centri dati, coprendo sia software che hardware. Secondo l'ultimo rapporto sugli utili del quarto trimestre 2024, la lean infrastructure software division continua a sovraperformare.
La scommessa IaaS di Broadcom continua a dare i suoi frutti
Mentre la divisione soluzioni semiconduttori di Broadcom ha generato $8,23 miliardi di entrate, con una crescita del 12% su base annua, il segmento software per infrastrutture ha raggiunto $5,82 miliardi di entrate, con una crescita del 196%. Broadcom ha aumentato le sue entrate annuali del 51%, raggiungendo $14,05 miliardi. Ciò ha elevato il reddito netto dell'azienda (GAAP) del 23% su base annua, a $4,32 miliardi.
Gli investitori AVGO possono anche aspettarsi riacquisti di azioni e pagamenti di dividendi. Queste spese provengono dal flusso di cassa libero (FCF) di Broadcom, che è aumentato del 16% su base annua a $5,48 miliardi, ovvero il 39% delle entrate.
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I dividendi e i riacquisti di azioni di Broadcom che aumentano la fiducia
Terminando l'anno fiscale 2024, Broadcom ha speso $5,2 miliardi nel programma di riacquisto di azioni restituendo $7,17 miliardi agli azionisti tramite pagamenti di dividendi. Attualmente, le azioni AVGO hanno un rendimento da dividendo dell'1,17% con un pagamento annuale di $2,12 per azione. Allo stesso tempo, Broadcom ha un rapporto prezzo/utili (P/E) futuro di 29,24.
A titolo di confronto, Meta Platforms (NASDAQ: META) ha un rendimento da dividendo dello 0,32% con un pagamento annuale di $2 per azione, dando agli investitori un rapporto P/E futuro di 24,88. Per l'anno fiscale 2025, Broadcom ha aumentato il suo dividendo dell'11%, a $2,36 per azione (annualmente). Questo segna il 14° aumento annuale consecutivo del dividendo di Broadcom.
Promemoria: le aziende aristocratiche dei dividendi devono aumentare i loro dividendi per almeno 25 anni consecutivi per guadagnare quel soprannome.
Le prospettive di Broadcom potenziate dall'IA
Dato il relativamente alto rapporto P/E, è chiaro che gli investitori si aspettano di più dalle entrate generate dall'IA di Broadcom. Su un totale di $51,6 miliardi di entrate dell'azienda per l'anno fiscale 2024, il mercato dell'infrastruttura IA in espansione ha contribuito con $12,2 miliardi, crescendo del 220% su base annua.
Broadcom ha raggiunto questo obiettivo grazie ai suoi acceleratori personalizzati di nuova generazione (XPUs) per l'IA. In particolare, il 3.5D XDSiP riduce notevolmente la latenza dei componenti (tra memoria, CPU, I/O) e la larghezza di banda del segnale utilizzando un approccio di impilamento di chip 3D - 2.5D. Questa tecnica di produzione rende le piattaforme di calcolo IA più economiche, più efficienti dal punto di vista energetico e più compatte.
Considerando che gli hyperscalers IA come Microsoft e Alphabet necessitano di energia nucleare per scalare le loro operazioni nei centri dati, ci si aspetta che Broadcom contribuisca con la sua abilità nell'ottimizzazione del calcolo.
Per il Q1 2025, l'azienda prevede di guidare le entrate a $14,6 miliardi, il 22% in più rispetto allo stesso trimestre dell'anno scorso.
Dove si trova il limite di crescita dell'IA?
I prodotti IA rimangono in un territorio inesplorato. Mentre ChatGPT di OpenAI ha impressionato con la generazione di testo su testo, e Claude di Anthropic ha fatto lo stesso per la codifica e gli agenti IA, devono ancora dimostrare una maggiore affidabilità costante.
Inoltre, è probabile che la generazione di testo in video sarà il vero cambiamento di gioco. Non solo gli esseri umani sono visivamente concentrati, ma le richieste di calcolo drasticamente più elevate sopraffarrebbero l'attuale infrastruttura IA. Dopotutto, la generazione di video ad alta risoluzione richiede fino a 100 volte più potenza di calcolo al secondo rispetto al testo su testo.
A sua volta, la domanda per l'ottimizzazione del calcolo IA di Broadcom aumenterebbe notevolmente. Allo stesso tempo, questa domanda potrebbe rivelarsi vitale per compensare il limite nell'addestramento dei modelli IA riguardo al testo su testo. Recentemente, la rivista Nature ha previsto che i dati testuali per i modelli IA potrebbero raggiungere un limite entro il 2028.
Credito immagine: Nature.com
La soluzione a questo problema si concentra principalmente sull'accesso a dati non pubblici e simulazioni per generare nuovi dati. MarketsandMarkets prevede che la dimensione del mercato globale dell'IA aumenterà da $214,6 miliardi nel 2024 a $1,3 trilioni nel 2030, dando agli investitori IA un tasso di crescita annuale composto (CAGR) approssimativo del 35,7%.
Previsione azionaria per Broadcom
Negli ultimi due anni, Nvidia (NASDAQ: NVDA) ha attirato l'attenzione pubblica, guadagnando un vantaggio di primo attore nel settore dei centri dati IA proprio come Bitcoin ha fatto nel mondo delle criptovalute. Questo si traduce in un interesse relativamente diluito per altre aziende, inclusa Broadcom.
Contro la media delle ultime 52 settimane di $147,23, le azioni AVGO sono ora quotate a $215,23 per azione. Questo livello di prezzo è allineato con l'obiettivo di prezzo mediano del WSJ di $216,51. L'aspettativa alta è di $260 mentre la previsione di prezzo minima per AVGO è di $160 per azione.
La conclusione è che ci si aspetta una correzione del mercato azionario. La settimana scorsa, il CEO di BlackRock, Larry Fink, ha venduto azioni BLK per un valore di $50,4 milioni, la più alta vendita interna nella storia del gestore di attivi. Dato che Fink ha accesso ai meccanismi interni di Aladdin Analytics, è giusto dire che questo è un segnale che non dovrebbe essere ignorato.
Se si verifica una correzione di mercato, gli investitori dovrebbero riconsiderare le azioni AVGO come una delle principali aziende di centro dati/cybersecurity IA con solidi fondamentali.
Preferisci un'esposizione alle azioni basate su IA o basata su blockchain per potenziali guadagni? Facci sapere nei commenti qui sotto.
Avviso: L'autore non detiene né ha una posizione in titoli discussi nell'articolo.
Il post Decodificare i risultati trimestrali di Broadcom: Cosa segnala per la crescita dell'IA è apparso per primo su Tokenist.