Un nuovo rischio per lo yen sta emergendo, avvertono i strategisti monetari di Tokyo, poiché la Banca del Giappone potrebbe mantenere i tassi invariati fino a marzo dell'anno prossimo o oltre.

Mercoledì, il tasso di cambio dello yen è sceso ai livelli più deboli in oltre due settimane, poiché i trader hanno reagito a un rapporto dei media esteri. Secondo quanto riferito da fonti vicine alla situazione, anche se la Banca del Giappone decidesse di aspettare fino a gennaio o oltre per un aumento dei tassi, le autorità non ritenrebbero che ciò comporterebbe un grande costo, poiché ci sono segni che indicano un rischio limitato di un'inflazione eccessiva, ma rimangono aperti a un aumento dei tassi la prossima settimana, a seconda dei dati e dell'evoluzione del mercato.

Secondo quanto riportato da Reuters, cinque fonti a conoscenza del pensiero della Banca del Giappone affermano che la banca centrale tende a mantenere i tassi stabili la prossima settimana, poiché i decisori preferirebbero dedicare più tempo a studiare attentamente i rischi esteri e le prospettive salariali per l'anno prossimo. Qualsiasi tale decisione aumenterebbe la possibilità di un aumento dei tassi nelle successive riunioni di gennaio o marzo dell'anno prossimo, quando ci saranno ulteriori informazioni sull'entità dell'aumento dei salari per l'anno prossimo.

Fonti affermano che all'interno della Banca del Giappone non è stato raggiunto un consenso sulla decisione finale, e ci sono ancora alcuni membri del comitato che ritengono che il Giappone abbia soddisfatto le condizioni per un aumento dei tassi a dicembre. La decisione finale dipenderà dalla convinzione di ciascun membro del comitato sulla possibilità che il Giappone raggiunga un aumento sostenuto dei prezzi guidato dai salari. Se eventi imminenti, come la decisione della Federal Reserve (annunciata poche ore prima della riunione della Banca del Giappone), provocassero un nuovo crollo dello yen, aggravando la pressione inflazionistica, la Banca del Giappone potrebbe anche essere incline ad agire.

In generale, molti decisori della Banca centrale giapponese sembrano non avere fretta di premere il grilletto. Questo ha fatto sì che i rialzisti dello yen avvertissero leggermente il pericolo futuro.

Shusuke Yamada, responsabile delle strategie monetarie e dei tassi presso Bank of America a Tokyo, ha affermato che se i decisori della Banca del Giappone rinviassero l'aumento dei tassi per un periodo più lungo, la situazione sarebbe molto diversa.

Yamada ha dichiarato giovedì: "Se l'aumento dei tassi fosse rinviato a marzo dell'anno prossimo, il tema delle operazioni di arbitraggio dello yen potrebbe tornare. Lo yen potrebbe indebolirsi nuovamente, scendendo a 155 o leggermente al di sotto del livello di 157 toccato a novembre."

Tra gli economisti intervistati da Bloomberg, il 44% prevede che la Banca del Giappone aumenterà i tassi la prossima settimana, il 52% prevede un aumento a gennaio dell'anno prossimo, ma dai contratti swap sui tassi overnight emergono segnali che indicano che la Banca del Giappone rallenterà il ritmo degli aumenti. Questi dati suggeriscono che la probabilità di un aumento a dicembre è scesa al 19%, la probabilità di un aumento a gennaio dell'anno prossimo è del 78% e quella di un aumento a marzo dell'anno prossimo è del 95%.

Takeru Yamamoto, trader della Sumitomo Mitsui Trust Bank a New York, ha affermato: "Se i risultati dimostrassero che non possono aumentare i tassi a gennaio, questo potrebbe portare a una mancanza di fiducia sulla capacità della Banca del Giappone di aumentare i tassi. Lo yen contro il dollaro potrebbe anche scendere a livelli superiori a 150."

Il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda ha dichiarato il mese scorso in un'intervista a Nikkei che un aumento dei tassi è "imminente". Pochi giorni dopo, un rapporto dell'agenzia di stampa giapponese JiJi Press ha sottolineato che all'interno della banca centrale cresce la preoccupazione per un aumento dei tassi prematuro. Il membro del comitato di politica monetaria in posizione dovish Toyoaki Nakamura ha dichiarato la scorsa settimana che non è contrario a un aumento dei tassi, ma che dipenderà dai dati per decidere la politica di questo mese.

Eiichiro Miura, responsabile della divisione strategica degli investimenti della Nissay Asset Management Corp, ha dichiarato che è poco probabile un aumento dei tassi prima della riunione di aprile dell'anno prossimo o oltre.

Tuttavia, anche i strategisti monetari della Commonwealth Bank of Australia a Sydney, come Carol Kong, hanno sottolineato che un ulteriore deprezzamento dello yen potrebbe spingere la Banca del Giappone a un aumento dei tassi anticipato. Ha dichiarato che i più recenti dati sull'inflazione negli Stati Uniti aumentano la possibilità che la Federal Reserve invii segnali hawkish mentre riduce i tassi la prossima settimana, il che indebolirebbe lo yen contro il dollaro e aumenterebbe la probabilità di un aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone.

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