Autore: Arunkumar Krishnakumar
Tradotto da: Deep潮TechFlow
Punti chiave
Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti prevede di investire 76 miliardi di dollari in Bitcoin nei prossimi cinque anni, considerandolo uno strumento di copertura a lungo termine contro l'inflazione e l'instabilità economica.
Bitcoin sarà conservato in un caveau sicuro, gestito dal Dipartimento del Tesoro, con rigorose misure di custodia per garantire la sicurezza e la trasparenza degli asset.
L'inclusione di Bitcoin ha il potenziale di ridurre il debito degli Stati Uniti e fungere da strumento di diversificazione, sebbene la sua volatilità e l'impatto sul mercato rimangano aree di preoccupazione.
Questo piano potrebbe consolidare la legittimità di Bitcoin e promuovere l'adozione da parte delle istituzioni globali, il che potrebbe stabilizzare il suo prezzo a lungo termine.
Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti è stato fondato nel 1789 ed è responsabile della gestione delle finanze federali, inclusa la riscossione delle tasse, l'emissione di valuta e la supervisione del debito pubblico. I suoi principali compiti includono il mantenimento della stabilità finanziaria del paese, il finanziamento delle operazioni governative e la promozione della crescita economica. Il Dipartimento del Tesoro opera emettendo titoli, note e obbligazioni, che sono considerati uno degli investimenti più sicuri al mondo, poiché godono del pieno supporto del governo degli Stati Uniti.
L'idea di includere Bitcoin, questa criptovaluta di punta, nelle finanze governative è stata inizialmente esplorata da economie più piccole come El Salvador, che nel 2021 ha adottato il Bitcoin come valuta legale.
Cosa sono gli asset fiscali?
Gli asset fiscali sono parte delle riserve finanziarie del governo federale e comprendono generalmente riserve di liquidità, oro e titoli. Quando si selezionano gli asset fiscali, vengono considerati diversi criteri chiave. Ecco questi criteri e come Bitcoin soddisfa attualmente questi standard.
Liquidità
La liquidità si riferisce alla capacità di convertire rapidamente gli asset in contante senza perdite significative. Maggiore è la liquidità, migliore è generalmente la salute dell'asset. Bitcoin è uno degli asset digitali più liquidi al mondo, con volumi di scambio annuali che raggiungono trilioni di dollari. Il Dipartimento del Tesoro può liquidare rapidamente le sue posizioni, anche se le transazioni di grandi dimensioni potrebbero influenzare i prezzi di mercato.
Sicurezza
Gli asset devono avere il minor rischio di default o svalutazione possibile. Gli asset con elevato rischio di controparte o esposti a mercati turbolenti potrebbero non essere adatti. Bitcoin è decentralizzato e resistente alla censura, offrendo una copertura contro l'instabilità politica o economica. Tuttavia, i rischi includono attacchi informatici e la necessità di soluzioni di custodia sicure.
Stabilità
Gli asset fiscali non dovrebbero mostrare fluttuazioni estreme di valutazione. La volatilità del Bitcoin rimane il suo maggiore svantaggio. Il suo valore può fluttuare significativamente nel giro di poche ore, in contrasto con la preferenza del Dipartimento del Tesoro per asset stabili come i titoli di stato statunitensi o l'oro.
Ritorno
Sebbene la sicurezza sia fondamentale, generare un rendimento moderato contribuisce al funzionamento del governo. A differenza degli asset fiscali tradizionali, Bitcoin non genera interessi. Tuttavia, l'apprezzamento del suo prezzo negli ultimi dieci anni lo rende un forte candidato per l'aumento di capitale. Ad esempio, se il tasso di crescita annuale del Bitcoin rimane intorno al 200%, potrebbe superare di gran lunga gli asset tradizionali.
Bitcoin nel Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti
Coloro che sostengono l'inclusione di Bitcoin nel Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti credono che Bitcoin, grazie al suo limite di offerta rigido di 21 milioni di unità e alle sue caratteristiche decentralizzate, possa fungere da strumento di copertura contro l'inflazione e la svalutazione della moneta.
Aziende come MicroStrategy e Tesla hanno attirato attenzione per aver aggiunto Bitcoin alle loro finanze aziendali, dimostrando il suo potenziale come asset di riserva. Questo approccio è motivato dalla convinzione che Bitcoin possa superare le riserve tradizionali e fungere da asset non correlato per coprire l'incertezza economica.
La vittoria di Donald Trump alle elezioni presidenziali americane di novembre e la sua nomina di Paul Atkins, sostenitore delle criptovalute, come presidente della SEC hanno avuto un ruolo chiave nei mercati delle criptovalute, spingendo il prezzo del Bitcoin a raggiungere i 100.000 dollari.
Annuncio di Nashville del 2024
Nel terzo trimestre del 2024, il governo Trump ha annunciato a Nashville un piano significativo per investire una parte delle riserve fiscali americane in Bitcoin. Questa mossa mira a diversificare il portafoglio di asset del paese e a sfruttare i potenziali vantaggi degli asset digitali. I dettagli specifici includono:
Investire il 2% delle riserve fiscali in Bitcoin
Acquisto graduale nel corso di 24 mesi per minimizzare l'impatto sul mercato
La custodia è condivisa tra partner del settore privato e agenzie di regolamentazione governative.
Questo annuncio ha suscitato un vivace dibattito nei settori politico ed economico, con i critici che mettono in dubbio la sua validità e i potenziali rischi, mentre i sostenitori lo vedono come una mossa audace verso il futuro finanziario.
Legge sul Bitcoin per la creazione di riserve strategiche
La senatrice Cynthia Lummis ha proposto la legge sul Bitcoin del 2024, suggerendo al Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti di creare una riserva nazionale di Bitcoin, con l'obiettivo di acquisire 1 milione di Bitcoin in cinque anni, acquistando 200.000 monete all'anno. Questo mira a utilizzare Bitcoin come asset strategico per combattere l'inflazione, ridurre il debito nazionale e rafforzare la posizione degli Stati Uniti nella leadership finanziaria globale.
Ecco i punti chiave del piano:
Piano di investimento
Il Dipartimento del Tesoro prevede di investire gradualmente circa 76 miliardi di dollari in Bitcoin nei prossimi cinque anni per mitigare l'impatto delle fluttuazioni di prezzo.
Conservazione sicura
Bitcoin sarà conservato in un caveau digitale gestito dal Dipartimento del Tesoro, per un periodo minimo di 20 anni.
Le misure di custodia e le partnership non sono state annunciate, ma garantiranno standard di sicurezza rigorosi.
La conservazione di Bitcoin utilizzerà infrastrutture di sicurezza fisica e digitale di massima qualità.
Linee guida per la liquidazione
La proposta stabilisce regole rigorose per la liquidazione, consentendo la vendita solo in circostanze specifiche. Ad esempio, gli asset digitali derivanti da fork o airdrop nelle riserve strategiche di Bitcoin non possono essere venduti o disposti per cinque anni, a meno che non sia autorizzato dalla legge.
Queste restrizioni mirano a stabilizzare l'impatto sul mercato e mantenere il valore di Bitcoin come strumento di copertura contro le recessioni economiche.
Trasparenza e monitoraggio
La legge richiede un reporting trasparente e un quadro di custodia sicuro.
Verrà implementato un sistema di monitoraggio basato su blockchain e audit indipendenti.
Richiesta di report trimestrali sulle transazioni e sul saldo delle riserve di Bitcoin.
Grazie al supporto politico del Congresso e alla spinta dei leader del settore, questa legge sta guadagnando slancio. Mira a posizionare gli Stati Uniti come leader globali nel settore delle criptovalute, mentre suscita discussioni sui rischi economici e sulla volatilità associati alle criptovalute.
Impatto sulla situazione di rischio del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti
Rischio di volatilità: la volatilità del prezzo del Bitcoin è significativamente superiore a quella degli asset fiscali tradizionali. Il Dipartimento del Tesoro deve sviluppare strategie di gestione del rischio robuste per affrontare le possibili fluttuazioni dei prezzi.
Considerazioni di liquidità: nonostante Bitcoin abbia una liquidità superiore a molti asset, le transazioni su larga scala del Dipartimento del Tesoro potrebbero disturbare i prezzi di mercato. Nel tempo, questo asset mostra sensibilità agli shock di domanda e offerta nei cicli di mercato.
Copertura dall'inflazione: l'offerta limitata di Bitcoin lo rende uno strumento ideale per combattere l'inflazione, fornendo opzioni diversificate per la strategia di riserva del Dipartimento del Tesoro.
Impatto sul debito del governo degli Stati Uniti
Le agenzie di rating creditizio potrebbero rivedere la situazione di rischio del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti. Detenere Bitcoin potrebbe essere visto come un'attività speculativa, potenzialmente influenzando il rating AAA degli Stati Uniti. Bitcoin potrebbe non soddisfare in modo soddisfacente i tre criteri di liquidità, sicurezza e stabilità come l'oro.
Pertanto, qualsiasi riduzione del rating creditizio potrebbe portare a un aumento dei rendimenti dei titoli di stato, aumentando i costi del servizio del debito. Tuttavia, se Bitcoin performa bene, potrebbe rafforzare la situazione finanziaria del Dipartimento del Tesoro, compensando questo rischio.
Tradizionalmente, gli strumenti di debito statunitensi, considerati beni rifugio, potrebbero essere soggetti a revisione da parte di investitori conservatori. Al contrario, gli investitori istituzionali con posizioni favorevoli al Bitcoin potrebbero aumentare la domanda. Un altro argomento contro un esame rigoroso è che, secondo l'annuncio di Nashville, si prevede che solo il 2% dell'intero patrimonio fiscale sarà detenuto in Bitcoin.
Impatto sul prezzo di Bitcoin
L'acquisto su larga scala da parte del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti potrebbe scatenare un significativo aumento del prezzo di Bitcoin, consolidando la sua posizione come asset macroeconomico. Tuttavia, anche prima che il Dipartimento del Tesoro iniziasse gli acquisti su larga scala di Bitcoin, le notizie riguardanti la valutazione del Bitcoin come valuta di riserva da parte della Federal Reserve potrebbero causare uno shock dell'offerta, portando a un aumento vertiginoso dei prezzi.
L'approvazione degli ETF per Bitcoin negli Stati Uniti ha portato la necessaria legittimità e reputazione a questo asset e alla sua categoria. L'iniziativa del Dipartimento del Tesoro di considerare BTC come asset di riserva potrebbe ulteriormente promuovere l'adozione da parte delle istituzioni globali, rafforzando la legittimità di Bitcoin nei mercati finanziari.
Con il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti che diventa un importante detentore, e i principali paesi e grandi aziende che acquistano Bitcoin, questo asset crittografico di punta potrebbe vedere una riduzione della volatilità nel tempo, simile all'oro nei primi decenni.
Riserve di debito statunitensi e Bitcoin
Entro il 2024, il debito pubblico degli Stati Uniti supererà i 33 trilioni di dollari, rappresentando un problema economico urgente. L'idea di utilizzare le riserve di Bitcoin per alleviare questo debito presenta interessanti possibilità. Se Bitcoin subisse un significativo apprezzamento, il Dipartimento del Tesoro potrebbe vendere parte delle sue posizioni per ridurre il debito.
Si supponga che gli Stati Uniti detengano riserve di Bitcoin del valore di 50 miliardi di dollari, con un prezzo medio di acquisto di 30.000 dollari per Bitcoin. Se il prezzo di Bitcoin aumentasse a 150.000 dollari, queste riserve varrebbero 250 miliardi di dollari, generando 200 miliardi di dollari di profitto.
Sebbene questo possa avere un impatto minimo sul debito complessivo, può contribuire in modo significativo a specifici piani fiscali o pagamenti di interessi. Le riserve di Bitcoin possono fungere da strumento geopolitico e finanziario, riducendo la dipendenza dalle riserve fiat e diversificando dagli asset tradizionali colpiti dalla pressione inflazionistica. Inoltre, Bitcoin potrebbe aiutare a bilanciare i deficit in un contesto di erosione del valore del dollaro a causa dell'inflazione.
Nel breve termine, è improbabile che Bitcoin diventi lo strumento principale per gestire il debito nazionale. Il suo ruolo sarà più complementare, fornendo diversificazione e potenziale copertura contro l'inflazione. Tuttavia, se Bitcoin maturasse in un asset di riserva globale riconosciuto come l'oro, potrebbe svolgere un ruolo maggiore nelle strategie fiscali.
Attualmente, il vero contributo di Bitcoin sta nella modernizzazione del modo in cui il Dipartimento del Tesoro gestisce gli asset, dimostrando apertura all'innovazione, mantenendo al contempo un'attenzione alla sostenibilità fiscale a lungo termine.