Nota: questa analisi è supportata dalla nostra dashboard dei protocolli per le attività nel mondo reale.
Il dashboard si propone di analizzare 11 progetti di asset reali, suddivisi nelle 4 sottosezioni seguenti:
Token di sicurezza/Mercato secondario: INX Token - $INX
Settore immobiliare: Propy - $PRO, Elysia - $EL
Tokenizzazione/Cartolarizzazione: Centrifuge - $wCFG
Credito privato: Maple - $MPL, Truefi - $TRU, Clearpool - $CPOOL, Goldfinch - $GFI, Creditcoin - $CTC, Defactor - $FACTR, Polytrade - $TRADE
📊 https://m3talab.io/reports/real-world-assets-protocols
Il contesto
Nel 2021, la DeFi ha avuto un impatto enorme sul mondo delle criptovalute. A novembre di quell'anno, il valore totale bloccato (TVL) nella DeFi aveva raggiunto il massimo storico di 179,17 miliardi di dollari.
Tuttavia, nel corso del 2022, eventi ampiamente incontrollabili, come la caduta di Luna e FTX, hanno rapidamente innescato un calo significativo del TVL. Molti token associati alla DeFi all'epoca erano stati progettati con un approccio economico poco efficace, che implicava pressioni inflazionistiche che hanno portato a un calo istantaneo del valore di oltre il 90%.
Anche i rendimenti della DeFi sono diminuiti significativamente. I tempi facili dei rendimenti elevati nella DeFi sono finiti e la maggior parte dei rendimenti della DeFi è ora quasi identica a quella della finanza tradizionale (TradFi). Poiché valutare i pro e i contro tra TradFi e DeFi ha poca importanza, gli investitori hanno iniziato a spostare i propri capitali fuori dalla DeFi alla ricerca di opportunità con un miglior rapporto rischio/rendimento.
Questo cambiamento ha acceso il dibattito nel settore della DeFi, con alcuni investitori che credono che la DeFi acquisirà davvero valore quando sarà legata agli asset del mondo reale (RWA). Da non sottovalutare l'idea che gli investimenti istituzionali in criptovalute tramite RWA siano destinati a introdurre sul mercato un flusso di risorse nuovo, stabile e di grande impatto. Sebbene questa idea sia in circolazione da tempo, il 2023 è l'anno in cui gli asset del mondo reale inizieranno a ricevere un'attenzione significativa.
Tenendo presente questo scenario, il seguente articolo si concentrerà sull'esplorazione e sulla valutazione di quale categoria di Real-World Asset (RWA) si distingua attualmente come la più importante.
Cosa significano gli asset del mondo reale in criptovaluta?
In parole povere, si tratta di asset tangibili e intangibili provenienti dal mondo reale, tokenizzati e rappresentati su una blockchain. Gli RWA possono includere investimenti in immobili, materie prime, opere d'arte, metalli preziosi, titoli di Stato o credito.
Per comprendere meglio cosa sono i beni del mondo reale, leggi il nostro articolo "Novità nelle criptovalute: tokenizzazione dei beni del mondo reale (RWA)".
Analisi on-chain
Il mercato RWA sta guadagnando terreno nella DeFi, classificandosi attualmente come il sesto settore più grande, in rialzo rispetto al decimo posto da giugno 2023. È importante notare che i dati potrebbero essere sottostimati perché non tutti i protocolli sono inclusi e la disponibilità dei dati può variare quando la tokenizzazione avviene su blockchain private.
Tuttavia, questa ascesa nella classifica del settore dimostra la crescente adozione dei protocolli RWA.
Il potenziale del settore
I portafogli attivi giornalieri RWA sono aumentati costantemente, con una media di 446 portafogli attivi a settimana nell'ultimo conteggio 7D.
Guardando al futuro, si prevede che il mercato degli asset tokenizzati, che comprende sia la tokenizzazione degli asset on-chain sia la frazionabilità degli asset tradizionali come ETF, fondi di investimento immobiliare e di risorse naturali, raggiungerà i 16,1 trilioni di dollari entro il 2030.
Considerando il valore globale complessivo degli asset a 900.000 miliardi di dollari, conquistare anche una piccola percentuale di questo mercato potrebbe rappresentare una svolta per il settore blockchain. Ecco perché il futuro degli RWA appare più promettente che mai.
La tendenza attuale: prestiti e credito privato
Abbiamo selezionato 11 progetti di asset reali e li abbiamo raggruppati in quattro categorie:
Token di sicurezza / Mercato secondario
I token di sicurezza rappresentano la proprietà o i benefici futuri degli asset e seguono regole normative più severe rispetto alle ICO. Non sono negoziati nelle borse valori tipiche e richiedono una licenza di sistema di negoziazione alternativo (ATS) per ospitare le negoziazioni.
Immobiliare
Il settore immobiliare è uno degli asset più interessanti, ma anche più difficili da tokenizzare. Comprende beni fisici come case, uffici e terreni. Gli investitori trovano il settore immobiliare interessante perché offre opportunità di reddito passivo, come i guadagni da locazione e la proprietà parziale, rendendolo una classe di asset redditizia.
Tokenizzazione / Cartolarizzazione
La chiarezza in questo campo è carente e potrebbe persistere, a meno che le autorità non stabiliscano linee guida esplicite e smettano di usare questa vaghezza per perseguire contenziosi contro determinati exchange.
Ai fini di questa analisi, un concetto generale di tokenizzazione significa semplicemente convertire gli RWA in token digitali che possono essere archiviati, gestiti e scambiati su una blockchain. Gli RWA possono includere un'ampia gamma di asset, come immobili, opere d'arte, materie prime e strumenti finanziari.
D'altro canto, la cartolarizzazione è un processo che prevede l'aggregazione di asset e la successiva emissione di titoli che rappresentano la proprietà del pool. La cartolarizzazione può essere utilizzata per tokenizzare gli RWA, rendendoli più accessibili a una più ampia gamma di investitori e migliorandone la liquidità.
Credito privato
I prestiti privati includono prestiti da istituti non bancari, la cui diffusione ha acquisito slancio grazie all'inasprimento delle normative bancarie a partire dalla crisi finanziaria del 2008. Questa tendenza si è ulteriormente accelerata nell'attuale clima economico, soprattutto a seguito dei recenti fallimenti bancari. Le soluzioni di credito privato offrono vantaggi sia per i mutuatari che per i finanziatori. I mutuatari beneficiano di una maggiore flessibilità rispetto ai prestiti bancari tradizionali, mentre i finanziatori ottengono la protezione del tasso di interesse grazie ai tassi variabili, una caratteristica non presente nelle opzioni a tasso fisso.
Degli 11 progetti presi in considerazione, Maple ($MPL), Goldfinch ($GFI), TrueFi (TRU) e Creditcoin ($CTC) si distinguono per il numero costantemente elevato di wallet giornalieri (Figura 4), un forte indicatore di un solido coinvolgimento e attività degli utenti all'interno dei rispettivi ecosistemi. Questa tendenza suggerisce che gli utenti stanno mostrando una particolare propensione verso le piattaforme che operano nel settore del prestito e del credito privato.
Maple e TrueFi si sono affermate come leader nel settore dei prestiti privati on-chain, vantando un totale di prestiti consistente nella prima metà del 2022. Entrambi i progetti hanno superato la soglia dei 500 milioni di dollari, con TrueFi che ha ottenuto 542,6 milioni di dollari e Maple che ha accumulato ben 882 milioni di dollari di prestiti totali. Queste cifre testimoniano la robusta crescita del settore dei prestiti DeFi in quel periodo.
Tuttavia, con la flessione del mercato delle criptovalute nella seconda metà del 2022, i prestiti attivi sia per Maple che per TrueFi hanno registrato un drastico calo, con una contrazione di circa il 90%. Questa flessione potrebbe essere attribuita alle condizioni di mercato ribassista prevalenti, che hanno posto sfide a diverse aziende del settore crypto. Molte di queste imprese hanno faticato a superare la crisi, con conseguente contrazione delle loro attività di prestito.
Facciamo un salto in avanti all'inizio del 2023, fino a ottobre, e osserviamo una notevole ripresa nel mercato dei prestiti privati on-chain. Il valore di questi prestiti ha registrato un aumento notevole, con un'impennata di 210 milioni di dollari in questo periodo. È significativo che una parte sostanziale di questa crescita sia direttamente attribuibile a Centrifuge, i cui prestiti attivi in essere sono aumentati di 154 milioni di dollari.
Le straordinarie performance di Centrifuge evidenziano il suo ruolo cruciale nel guidare l'espansione del mercato dei prestiti privati on-chain, soprattutto a fronte delle difficili condizioni di mercato osservate nell'anno in corso. Questa ripresa del mercato dei prestiti privati testimonia un rinnovato interesse e fiducia nel settore DeFi, a dimostrazione della sua resilienza e capacità di crescita, anche di fronte alla volatilità del mercato.
Conclusione
L'ascesa del settore RWA nella DeFi dalla decima alla sesta posizione, nonostante la potenziale sottorappresentazione dei dati, la dice lunga sulla crescente integrazione degli RWA negli ecosistemi blockchain. La nostra analisi ha messo in luce la resilienza e l'adattabilità del settore, in particolare nei prestiti e nel credito privato, che si stanno configurando come i baluardi degli RWA.
Parallelamente, un'ondata di innovazione sta investendo il mondo della DeFi, con entità di spicco come Aave, Centrifuge, Circle, Coinbase, Base, Credix, Goldfinch e RWA.xyz che uniscono le forze nella Tokenized Asset Coalition (TAC), unendo gli asset tradizionali alla blockchain. Sebbene gli asset tokenizzati possano attualmente rappresentare solo una minima parte del valore globale degli asset, la loro prevista espansione a 16,1 trilioni di dollari entro il 2030 preannuncia un periodo di trasformazione per l'adozione della blockchain, rendendo il settore RWA una delle frontiere più promettenti della DeFi.
-------
Disclaimer
Le opinioni espresse nel presente documento hanno solo scopo informativo e non devono essere considerate consigli di investimento. Potrebbero non rappresentare necessariamente le opinioni di M3TA. Poiché ogni investimento e opportunità di trading comporta dei rischi, si consiglia di condurre le proprie ricerche prima di prendere qualsiasi decisione. M3TA non si assume alcuna responsabilità per le attività di investimento dei propri utenti, né per i loro profitti o perdite. Gli articoli, i dati e i contenuti forniti da M3TA non devono essere considerati affidabili per decisioni di investimento. Sconsigliamo di investire fondi che non ci si può permettere di perdere.
Questo articolo, che comprende testo, dati, contenuti, immagini, video, audio e grafica, è presentato esclusivamente a scopo informativo e non è destinato a fini commerciali. M3TA non può garantire l'accuratezza, la completezza o la tempestività di contenuti, documenti, dati, materiali o pagine web accessibili tramite qualsiasi servizio, e né M3TA né alcuno dei suoi affiliati, agenti o partner saranno responsabili nei confronti dell'utente o di chiunque altro per eventuali perdite o danni causati nella loro interezza. Il contenuto disponibile tramite questo sito web è di proprietà di M3TA ed è tutelato dal diritto d'autore e da altre leggi sulla proprietà intellettuale. La mancata citazione corretta può comportare l'accusa di plagio.