L'attuale tasso di pegno della catena di beacon ETH è del 13,28%, mentre il tasso di pegno medio delle altre catene PoS tra le prime cinque in termini di valore di mercato è del 60%-70%. Supponendo che il tasso di pegno di ETH possa raggiungere il tasso di pegno di Per le altre catene PoS il margine di crescita è ancora quasi 5 volte superiore. L'attuale patrimonio impegnato della catena di beacon ETH ammonta a circa 22 miliardi di dollari USA, senza considerare il prezzo dell'ETH, l'LSD crescerà fino a diventare un tracciato con un volume d'affari di 100 miliardi.

Tempo di lettura: 3 minuti

Nel marzo 2015, durante un vigoroso mercato ribassista, Bitcoin è caduto da un massimo di 1.100 dollari per un anno e ha gradualmente toccato il fondo nella fascia di 200 dollari. A quel tempo, l’emisfero settentrionale stava ancora vivendo una primavera fredda e la rete principale di Ethereum non aveva ancora stato lanciato. Dopo quasi un anno di discussioni e sviluppo, il primo team di Ethereum ha diviso lo sviluppo di Ethereum in quattro fasi principali, nome in codice Frontier, Homestead, Metropolis e Serenity.

Da allora, iniziò la marcia di Ethereum, in cui i cercatori d'oro nell'Ovest americano aprirono territori, costruirono case e svilupparono città. Inaspettatamente, è stato questo piano a guidare lo sviluppo di Ethereum nei successivi otto anni. Ora, con l’avvicinarsi del potenziamento di Shanghai, il passo finale di Serenity terminerà nel marzo 2023 e ritornerà alla pace.

Nel ciclo macroeconomico della stretta monetaria globale, il mercato dei capitali di rischio è avvolto dall’ombra di un mercato ribassista e il settore LSD (Liquid Staking Derivatives) ha preso il comando negli ultimi cambiamenti. Il percorso complessivo è aumentato in media di più del 40% negli ultimi sette giorni, e il progetto leader della pista Lido è aumentato di oltre il 60% negli ultimi sette giorni %, il punto più alto è addirittura raddoppiato, aggiungendo un tocco di verde al lento mercato della crittografia.

1. La situazione attuale dello staking nel mercato ETH2.0

Il protocollo LSD è una traccia di derivati ​​DeFi cresciuta con l'aggiornamento ETH2.0. Non è mai entrata ufficialmente nella prospettiva DeFi mainstream prima d'ora, poiché TVL di Lido ha superato MakerDAO ed è balzato in cima alla lista DeFi, la scala degli asset di RocketPool. Anche Stakewise e altri prodotti hanno continuato ad espandersi, sembra che l'LSD sia diventato un settore in forte espansione ed è in ascesa.

Dal lancio dello staking della catena di beacon di ETH il 1° dicembre 2020, il numero di ETH partecipanti all'impegno ha superato i 16 milioni, l'entità degli asset bloccati ha superato i 22 miliardi di dollari USA e il numero di nodi di verifica è vicino a 500.000. È diventata la catena pubblica PoS con la più grande scala di asset bloccati e il maggior numero di nodi di verifica, ma confrontando in modo completo il tasso di pegno delle prime cinque catene PoS in base al valore di mercato, ETH 13,28% è ancora molto presto.

Oltre a ETH, le prime cinque catene pubbliche PoS per capitalizzazione di mercato hanno tutte un tasso di pegno superiore al 60%-70%. Il livello del tasso di pegno influisce sulla stabilità e sulla sicurezza della catena pubblica di Ethereum riguardo. Credo che dopo l'aggiornamento di Shanghai, con il rilascio dei token ETH, la spinta all'arbitraggio e lo sviluppo del protocollo LSD, il tasso di pegno di ETH continuerà sicuramente ad aumentare.

Supponendo che il tasso di pegno di ETH possa raggiungere il 60%-70%, c'è ancora spazio per quasi 5 volte. Gli attuali beni impegnati della catena di beacon di ETH ammontano a circa 22 miliardi di dollari USA. Senza considerare il prezzo di ETH, l'LSD crescerà a Un tracciato dal volume d'affari di 100 miliardi.

2. Principio di funzionamento del protocollo LSD

I verificatori di nodi indipendenti richiedono almeno 32 ETH, che non possono essere recuperati prima dell'aggiornamento di Shanghai. I verificatori ETH sono responsabili dell'aggiunta di nuovi blocchi alla blockchain, dell'elaborazione delle transazioni e dell'archiviazione dei dati. Ci sono alcuni rischi nel processo e ci sono problemi tecnici coinvolti. Può facilmente portare alla perdita dei beni impegnati o alla perdita dei premi, e la soglia elevata impedisce l’accesso a un gran numero di utenti ordinari.

Il protocollo LSD consente agli utenti ordinari di partecipare allo staking senza alcuna soglia e ricevere premi senza mantenere l'infrastruttura di staking. Inoltre, la progettazione dell'asset delle note rilascia anche la liquidità di ETH durante il periodo di staking, quindi un gran numero di utenti e asset sono coinvolti. catturato in un breve periodo di tempo e sviluppato in un circuito indipendente.

La logica aziendale di LSD contiene tre ruoli: ETH Stakers, Pools e Node Operators.

Gli staker sono responsabili della fornitura di ETH, i pool sono responsabili della raccolta, della gestione e della distribuzione del reddito e il nodo è responsabile dell'esecuzione della firma, della verifica e della generazione di blocchi della catena di beacon.

Gli utenti ordinari depositano ETH nello Staking Pool e il protocollo LSD consegna gli ETH raccolti nel pool all'operatore del nodo e l'operatore esegue la verifica della firma per ottenere premi. In questo collegamento, l'operatore ha bisogno della chiave privata del verificatore per completare il lavoro di verifica. Tuttavia, se la chiave privata del verificatore viene consegnata direttamente al nodo, potrebbero esserci vari rischi di male, quindi SSV Network e Obol Network. Si è progressivamente sviluppato il validatore condiviso DVT che frammenta la chiave privata del validatore.

3. Sviluppo della traccia LSD

Attualmente nel mercato dei pegni ETH2.0, il numero di ETH impegnati nella catena di beacon ha raggiunto 16.006.711 (dati al 12 gennaio 2023. Il numero di ETH catturati dal protocollo LSD rappresenta il 32,8%. I CEX rappresentano il 32,8%, con una quota del 28,7%, la quantità di ETH impegnata dalle Whales rappresenta il 23,5%, il protocollo DeFi degli Staking Pool rappresenta il 10,1% e altri nodi di pegno individuali rappresentano il 4,9%. CEX ha già un vantaggio naturale. Può essere impegnato con un clic su una borsa centralizzata. Tuttavia, il protocollo LSD può superare CEX e balzare al primo posto, il che dimostra il suo potenziale di sviluppo futuro.

Nella sezione del protocollo LSD si possono attualmente contare 9 progetti, tra cui Lido, Rocket Pool, Stkr (Ankr), Stakewise, StakeHound, Cream, SharedStake, Staked Finance e Frax Finance. Lido ha vinto da solo token ETH da 465 W, pari all'88,41% della quota di mercato del settore LSD e al 29% dell'intera quota di mercato degli impegni della catena di beacon, superando il numero totale di ETH impegnati da tutti i CEX.

Confronto completo dei rendimenti di vari protocolli LSD, StakingPool e CEX, sulla base dei dati di yield backtest degli ultimi 30 giorni, non c'è molta differenza nelle prestazioni di ciascuna piattaforma a questo riguardo, con il livello medio compreso tra 5%- 5,5%, quindi il TAEG non è un fattore importante che causa il divario aziendale.

Recentemente, Frax Finance ha lanciato un'attività di staking di liquidità. Frax acquista parte del reddito del protocollo in token FXS e li distribuisce agli utenti di staking, equivalenti a un APR del 7,69%. Il rendimento più elevato ha rapidamente attirato un gran numero di utenti a partecipare allo staking Attualmente, l'ETH promesso ha superato le 50.000 monete, classificandosi al quinto posto nel settore dell'LSD.

4. Opportunità ecologiche della pista LSD

In precedenza abbiamo menzionato che l'operatore del nodo ha bisogno della chiave privata del validatore per completare il lavoro di verifica. Tuttavia, se la chiave privata del validatore viene consegnata direttamente al nodo, potrebbero esserci vari rischi di male, quindi la tecnologia di validazione distribuita DVT (Distributed-). Validator-Technology) è nata.

1. Sezione TVP

DVT divide la chiave del verificatore in più frammenti e li distribuisce a più nodi diversi. Il lavoro di verifica è completato da più operatori di nodo e un singolo operatore di nodo non ha il diritto di completare in modo indipendente la verifica della firma. In questo modo, non solo riduce il rischio che i nodi facciano del male, ma risolve anche il problema del singolo punto di guasto e migliora la robustezza del sistema. Attualmente esistono due soluzioni principali sul mercato: Obol e SSV.

  • Rete SSV

SSV (ssv.network) utilizza la tecnologia Secret Shared Validator per la crittografia, suddividendo la chiave di convalida in 4 KeyShare tra nodi non attendibili. Se 1 di essi si guasta o fallisce, gli altri 3 possono gestire il nodo. Il problema della centralizzazione delle chiavi di convalida è. risolto e la rete Ethereum diventa più decentralizzata.

  • Rete Obol

Obol (obol.tech) è un ecosistema di staking con fiducia ridotta al minimo focalizzato sull'estensione del consenso fornendo accesso senza autorizzazione ai validatori distribuiti, consentendo agli utenti di creare, testare, eseguire e coordinare validatori distribuiti. Crea il cluster di verifica distribuita che consente la raccolta di diversi nodi di verifica insieme come un'unica entità per lo staking. Un singolo staker che si unisce al cluster non deve preoccuparsi di un singolo punto offline Ciò rende il normale funzionamento del validatore più competitivo e massimizza Minimizza il rischio di male centralizzato.

2. Sezione Re-Staking

EigenLayer è un protocollo Re-Staking basato su Ethereum. Gli utenti non devono effettuare lo staking direttamente su Ethereum, ma effettuano lo staking nel contratto intelligente di Eigenlayer, quindi possono essere staking una seconda volta su altri protocolli, come catene laterali e catene incrociate Ponti e oracoli, ecc. Ciò renderà le applicazioni più sicure, poiché molte entità diverse nell’ecosistema ETH hanno le proprie reti di fiducia, e il collasso di alcuni di questi livelli di fiducia potrebbe portare a exploit e hacker che vogliono attaccare ciò che viene condiviso tramite Eigenlayer. La sicurezza informatica richiede costi maggiori .

Inoltre, quando gli utenti forniscono Re-Staking, possono anche ottenere il reddito di staking dei progetti del livello di applicazione, che non solo migliora la sicurezza della rete ma migliora anche l'efficienza dell'uso dei fondi. EigenLayer supporterà ETH, i token LP di ETH e LP Re-di stETH. Staking di tre asset token.

Utilizzando la rete fiduciaria esistente per proteggere altre infrastrutture e livelli middleware attraverso lo staking secondario, questa narrazione ha ampie prospettive e si prevede che diventi l’hub di sicurezza consensuale del percorso LSD.

5. conclusione

L'LSD crescerà fino a raggiungere una scala di 100 miliardi, ma questo solo in termini di volume delle attività commerciali. Anche le opportunità di trading nel mercato secondario devono essere analizzate in modo completo in base al valore di mercato e agli scenari di applicazione del token; inoltre, il percorso di staking della liquidità sta esplodendo. Allo stesso tempo, nell’ecosistema dei derivati ​​legati all’LSD, anche le sezioni DVT e Re-Staking che servono i componenti relativi al protocollo LSD avranno opportunità Alpha.

Riferimenti:

https://dune.com/hildobby/ETH2-Deposits

https://ethereum.org/en/staking/pools

https://twitter.com/Maia_Zhao/status/1595983351671795713?s=20&t=ktcTIA6_eVAjbFO5psbvXA

https://docs.ssv.network/

https://docs.obol.tech/

https://www.eigenlayer.com/research

https://www.panewslab.com/zh/articledetails/lj7plnf0.html