Punti principali

• Durante i periodi di turbolenza dei mercati, le persone spesso si rivolgono a investimenti affidabili per proteggere la propria ricchezza. Questi sono spesso chiamati “beni rifugio”.

• Recentemente, le criptovalute come il bitcoin sono state sempre più suggerite come un nuovo e innovativo bene rifugio per proteggersi dall’incertezza economica e dall’inflazione dilagante.

• Date le proprietà e le prestazioni del bitcoin, la sua potenziale vitalità come riserva di valore a lungo termine non può essere trascurata. Tuttavia, il settore degli asset digitali è ancora nascente e abbiamo bisogno di più tempo per trarre conclusioni solide sulla capacità delle criptovalute di diventare un rifugio sicuro.

L’incertezza ha caratterizzato ultimamente l’economia globale, con una costante instabilità del mercato, interruzioni della catena di approvvigionamento e una crescente inflazione derivante da una catena di pandemie e feroci conflitti regionali. Dal 2021, le banche centrali di tutto il mondo sono alle prese con l’inflazione, che è aumentata sulla scia della pandemia di COVID-19. Secondo i dati del Fondo monetario internazionale, l’inflazione media in tutto il mondo ha raggiunto l’8,7% nel 2022, più di due punti in più rispetto al 6,4% registrato nel 2008 durante la crisi finanziaria globale. Sebbene questi tassi abbiano iniziato ad attenuarsi nel 2023, alcuni esperti si stanno ancora preparando alla possibilità di una recessione imminente, poiché le prospettive economiche globali continuano a deteriorarsi di fronte agli shock geopolitici.

In tempi di caos e incertezza come questi, le persone spesso si rivolgono ad asset affidabili per proteggere il valore dei propri asset e proteggersi dall’aumento dei rischi. Si prevede generalmente che questi investimenti, noti come “beni rifugio”, mantengano il loro valore durante i periodi in cui la moneta fiat e le azioni corrono un rischio maggiore di svalutazione. Negli ultimi anni, le criptovalute come il bitcoin sono state sempre più suggerite come beni rifugio, offrendo alternative innovative alle strade tradizionali. Questo articolo esaminerà la tesi secondo cui le criptovalute, in particolare BTC, possono fungere da beni rifugio, approfondendo le dinamiche macroeconomiche, i meccanismi delle criptovalute e le obiezioni dei critici.

Beni rifugio

I beni rifugio sono strumenti finanziari che mantengono o aumentano di valore durante i periodi di turbolenza dei mercati. Questi asset agiscono come una forma di assicurazione, offrendo stabilità o addirittura potenziali profitti quando altri investimenti vacillano. Forse gli esempi tradizionali più noti includono l’oro e i titoli di Stato. Nel corso della storia, l’oro ha dimostrato di essere una riserva di valore affidabile, con il suo valore spesso in aumento durante le recessioni economiche. Allo stesso modo, i titoli di stato, soprattutto quelli di governi stabili come gli Stati Uniti, sono considerati sicuri perché sono assistiti da una garanzia di rimborso da parte di un emittente credibile.

Nell’era digitale, alcune criptovalute hanno iniziato a posizionarsi come una potenziale classe di asset rifugio. Le risorse digitali come il bitcoin operano su una rete decentralizzata, rendendole immuni alle interferenze del governo – un fattore interessante in periodi di incertezza economica. Nonostante periodi di estrema volatilità e spettacolari correzioni dei prezzi, la traiettoria complessiva del bitcoin è stata al rialzo per tutta la sua storia, suscitando interesse in esso come potenziale riserva di valore a lungo termine per proteggersi dall’inflazione e dalla volatilità del mercato. Questo è il motivo per cui BTC viene talvolta definito “oro digitale”, evidenziando le sue caratteristiche condivise con il bene rifugio storicamente più utilizzato.

Il sistema Fiat

L’attuale sistema monetario globale è principalmente basato sul denaro fiat, con valute sostenute dalla fiducia nei governi e nelle banche centrali piuttosto che dall’oro o da altre materie prime. In un sistema monetario fiat, le banche centrali possono combattere l’incertezza economica e l’inflazione aggiustando strumenti politici come i tassi di interesse e i coefficienti di riserva. Possono anche aumentare l’offerta di moneta per stimolare la crescita.

Sebbene questa natura reattiva della politica monetaria offra la forza dell’adattabilità, può anche servire ad esacerbare i problemi dell’economia se una scelta politica si rivela inefficace. Ciò si collega alla natura della politica monetaria nel sistema finanziario in carica che impiega processi decisionali centralizzati. Le vulnerabilità di questo sistema hanno portato molti a diffidare di esso e a cercare alternative. È qui che entra in gioco il fascino delle criptovalute, che emerge dalla loro natura algoritmica e decentralizzata.

In cosa sono diverse le criptovalute?

Le criptovalute funzionano in modo fondamentalmente diverso dal tradizionale sistema fiat. La loro decentralizzazione implica che non ricadono sotto la competenza di alcuna autorità centrale e le loro dinamiche monetarie sono dettate da algoritmi piuttosto che da decisioni umane. Gli asset digitali sono progettati per comportarsi diversamente dagli strumenti finanziari tradizionali, riflettendo la visione fondamentale alla base di questa classe di asset per creare un sistema libero dai problemi strutturali della finanza tradizionale.

Questa visione è il motivo per cui abbiamo assistito all’emergere di una vasta gamma di criptovalute, ognuna delle quali sperimenta i meccanismi finanziari tradizionali a modo suo e tenta di migliorarli. Una caratteristica comune è l’interazione tra dinamiche inflazionistiche e deflazionistiche. Si noti che i termini “inflazionistico” e “deflazionistico” qui riguardano cambiamenti nell’offerta di monete piuttosto che cambiamenti nel prezzo, come nell’uso economico tradizionale.

Criptovalute inflazionistiche e deflazionistiche

Le criptovalute inflazionistiche sono progettate per sperimentare un graduale aumento della loro offerta circolante nel tempo. Ciò avviene attraverso vari meccanismi, tra cui il mining o lo staking. L’idea di base è simile alle valute fiat, dove le banche centrali stampano più denaro. L’inflazione viene introdotta per incentivare la sicurezza e la partecipazione della rete e per sostituire le monete perse. Tuttavia, l’aumento dell’offerta, se supera la domanda, può portare ad un deprezzamento nel tempo, proprio come nelle valute fiat.

Le criptovalute deflazionistiche, d’altro canto, sono progettate per diminuire l’offerta nel tempo. Ciò avviene attraverso vari meccanismi, come il burn o l’halving, dove una certa porzione di token viene definitivamente tolta dalla circolazione. Questa offerta ridotta può portare ad un aumento del valore di ciascun token nel tempo se la domanda rimane la stessa o aumenta, premiando i detentori a lungo termine.

Bitcoin

Bitcoin utilizza sia dinamiche inflazionistiche che deflazionistiche. È inflazionistico a causa dell’introduzione di nuove unità nella sua offerta circolante attraverso l’attività mineraria. Al contrario, è deflazionistico a causa dei suoi meccanismi di dimezzamento e di scarsità. Il tasso di inflazione di Bitcoin è progettato per diminuire nel tempo poiché la quantità di nuove unità create e guadagnate dai minatori si dimezza all’incirca ogni quattro anni. Inoltre, l’offerta totale di BTC è limitata a 21 milioni di unità. Una volta che tutti i bitcoin saranno stati estratti, cosa che dovrebbe avvenire intorno al 2140, non verranno più prodotte nuove unità, introducendo in definitiva scarsità e rendendolo un asset deflazionistico a lungo termine.

Bitcoin come riserva di valore a lungo termine

L’offerta totale di BTC è limitata a 21 milioni, introducendo scarsità – in netto contrasto con le valute fiat potenzialmente infinite. Inoltre, il valore del bitcoin non è direttamente correlato ai mercati finanziari tradizionali, isolandolo dai cambiamenti economici che influiscono sulle valute tradizionali. Questi fattori possono rendere BTC una potenziale riserva di valore anche in periodi di inflazione.

Il potenziale del bitcoin come bene rifugio può essere visto direttamente attraverso l’andamento dei suoi prezzi negli ultimi tempi. Dall’inizio del 2023 alla fine di ottobre, il prezzo del bitcoin è aumentato di circa il 108%, sovraperformando di un margine considerevole i tradizionali beni rifugio come l’oro e le obbligazioni. Naturalmente, considerando che BTC esiste da meno di due decenni, questi investimenti tradizionali hanno un track record più convincente che copre un periodo di tempo molto più lungo. Tuttavia, la persistenza della traiettoria ascendente del bitcoin non può essere trascurata.

Sebbene la recente performance dei prezzi di BTC sia impressionante, la sua fattibilità come bene rifugio e riserva di valore a lungo termine non è scontata. I record passati non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri. I critici spesso evidenziano la volatilità del prezzo del bitcoin e citano i rischi associati alle criptovalute stesse, comprese le incertezze normative e le preoccupazioni sulla sicurezza.

Argomenti contro

L’argomentazione a favore del bitcoin come bene rifugio si basa principalmente sulla sua offerta limitata, sulla capacità percepita di riserva di valore e sulla resilienza alle tradizionali fluttuazioni del mercato. Tuttavia, l’idea è tutt’altro che indiscussa. Le criptovalute sono spesso associate a un’elevata volatilità, che può fungere da arma a doppio taglio. Da un lato, ciò può comportare ricompense elevate; dall’altro può portare a perdite significative a breve termine.

Ad esempio, il prezzo del bitcoin è salito alle stelle fino a quasi 20.000 dollari nel dicembre 2017 prima di scendere sotto i 3,5.000 dollari un anno dopo, nel dicembre 2018. Più recentemente, il bitcoin ha raggiunto il suo massimo storico di oltre 68.000 dollari nel novembre 2021 prima di ricadere sotto i 16 dollari. K un anno dopo, nel novembre 2022. Oltre a questo record di volatilità dei prezzi, ci sono i rischi più ampi delle criptovalute in generale, che includono incertezza normativa e minacce alla sicurezza.

Tuttavia, questi problemi derivano dalla natura emergente delle risorse digitali, il cui panorama è ancora in fase di mappatura. Poiché le criptovalute continuano a guadagnare terreno come asset class consolidata, la chiarezza normativa e una maggiore adozione contribuiranno ad alleviare le preoccupazioni di cui sopra. Per ora, la potenziale vitalità del bitcoin come bene rifugio non può essere negata.

Pensieri conclusivi

In un mondo in cui l’economia globale profondamente interconnessa è gravata da conflitti, pandemie e inflazione diffusa, la necessità di asset che migliorino le possibilità delle persone di preservare il valore dei propri risparmi e del proprio capitale è forte. Il dialogo sul potenziale del bitcoin come bene rifugio è in corso. Date le sue proprietà intrinseche e la resiliente performance del mercato negli ultimi tempi di turbolenza del mercato, molte persone hanno iniziato a vedere il bitcoin come un mezzo nuovo e innovativo per immagazzinare valore e proteggersi dall’incertezza economica. Il tempo dirà se le proprietà di rifugio sicuro di BTC continueranno a brillare nel lungo termine.

Ulteriori letture

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