Token con tassa, si riferisce a token che gli utenti non riceveranno per intero quando scambiati su exchange decentralizzati (DEX), parte del token viene distrutta o distribuita come dividendo. Ad esempio, supponiamo che UNIBOT (tassa di 5%) abbia un prezzo di 100 USDT, quando l'utente spende 100 USDT per l'acquisto, riceverà solo 0,95 token e, similmente, quando ne vende uno riceverà solo 95 USDT.
Negli exchange centralizzati (CEX), non esiste la funzione e il meccanismo di tassazione; per i token senza tassa, se c'è uno spread, ci saranno naturalmente arbitraggi per livellarlo. Ma per i token tassati, teoricamente, lo spread sarà in uno stato di sovrapposizione di premio positivo e negativo, usando UNIBOT come esempio a 100 USDT:
Per i venditori, l'exchange accetta qualsiasi premio negativo entro il -5%; ad esempio, con un premio del -4%, trasferirlo a CEX consente comunque di vendere a 96 USDT, rispetto ai 95 USDT della catena, c'è ancora profitto;
Per i compratori, è accettabile un premio positivo entro il 5%, ovvero un prezzo di CEX inferiore a 105 USDT rispetto alla catena è vantaggioso.
Pertanto, il premio positivo o negativo di CEX potrebbe derivare dal gioco di forze tra i due fattori sopra menzionati, raggiungendo infine un equilibrio. Odaily Planet Daily fa di conseguenza un'ipotesi e la verificherà nel seguito:
Se il trader è ribassista sul mercato, la forza di vendita è più forte, e l'exchange mostrerà uno stato di premio negativo continuo, il prezzo della valuta diminuirà;
Se il trader è rialzista sul mercato, la forza di acquisto è più forte, e l'exchange mostrerà uno stato di premio positivo continuo, il prezzo della valuta aumenterà;
Analisi dei dati di UNIBOT
Regole di base
Analisi dell'oggetto: utilizzare UNIBOT come primo oggetto di analisi, questo token prevede una tassa del 5% sulle compravendite, suddivisa tra LP, detentori di token e team;
Dimensione temporale: utilizzare 1 ora come dimensione di analisi;
Intervallo di tempo: quasi 1600 ore, circa dal 23/8 al 27/10;
Prezzo di riferimento: in DEX, si calcola la media di tutti i prezzi di transazione nell'arco di un'ora (da dex.prices di Dune), mentre in CEX si utilizza il dato di Bitget, la media dei prezzi di apertura, chiusura, massimo e minimo in un'ora;
Calcolo del premio: tasso di premio = (CEX-DEX)/DEX.
Risultato del calcolo
Nelle 1600 ore, ci sono state 790 ore in cui il premio ha superato il +5% o il -5%, quasi il 50%. Ciò indica una forza di mercato troppo forte (ipercomprato e ipervenduto), oppure una forza di mercato troppo debole dominata dall'exchange o dai market maker.
Per esplorare la relazione tra premio positivo e negativo e l'andamento, Odaily Planet Daily registra un premio positivo superiore al 3% (nella figura sottostante in arancione) e un premio negativo inferiore al -3% (nella figura sottostante in viola).
In una certa fase di mercato, si verificherà una situazione di premio unilaterale continuo, senza l'esistenza di un premio dall'altra parte. L'intervallo di premio positivo sarà contrassegnato con uno sfondo blu, mentre l'intervallo di premio negativo sarà contrassegnato con uno sfondo giallo.
Dalla figura si può notare che l'intervallo di premio positivo e negativo ha una chiara relazione con l'andamento dei prezzi, arrivando alla conclusione ①, ma è completamente opposta alla regola ipotizzata all'inizio di questo articolo:
① In caso di premio positivo, il prezzo tende a scendere; in caso di premio negativo, il prezzo tende a salire.
Inoltre, dal grafico emergono altre conclusioni derivate; l'intervallo di premio selezionato in questo articolo è piuttosto ampio, all'interno di un grande intervallo di premio ci sono piccoli intervalli di premio inverso, come nell'intervallo dal 17/9 al 22/9, dove in un intervallo prevalentemente di premio positivo si sono verificati alcuni piccoli intervalli di premio negativo, e all'interno di questo intervallo si è verificato un rimbalzo dei prezzi, ma la tendenza generale non ha subito inversioni.
Tra il 22/9 e il 27/9, si è verificata una trasformazione del premio a lungo termine e l'andamento ha subito un'inversione. Poi, il 2/10, si è verificata nuovamente un'inversione contemporanea di premio e andamento.
Pertanto, la conclusione è la seguente:
② L'andamento è correlato alla situazione di premio a lungo termine; i premi a breve termine indicano uno sviluppo inverso, ma non cambiano la direzione generale.
③ Dopo la trasformazione del premio a lungo termine, l'andamento generale subisce un'inversione.
Allora, il premio positivo e negativo è una condizione sufficiente o necessaria per l'andamento dei prezzi? La risposta è che nessuna delle due:
Dal 23/8 al 28/8 la tendenza generale è stata rialzista, con un aumento superiore al 30%, ma non ci sono stati intervalli di premio positivo o negativo, negando le condizioni necessarie;
Intorno al 4/10 e al 24/10 sono emersi piccoli intervalli di premio, ma i prezzi sono rimasti stabili, negando la condizione sufficiente;
Pertanto, la conclusione ④ è che il premio positivo e negativo è fortemente correlato all'andamento, ma non è una condizione sufficiente né necessaria.
Ulteriore verifica dei dati
AIMBOT
Utilizzando il token AIMBOT del bot di trading automatico Aimbot come oggetto di studio, questo token prevede anch'esso una tassa del 5% sulle compravendite, ma ha un'altra caratteristica: anche i trasferimenti sono soggetti a una tassa del 5%. Questa caratteristica impedisce il comportamento di arbitraggio e frena i trasferimenti tra on-chain e off-chain per i trader. Le transazioni on-chain e off-chain diventeranno uno stato 'standalone'.
Dalla figura sopra, si può notare che AIMBOT non presenta più chiari intervalli di premio positivo e negativo; lo stato 'standalone' rende i premi molto casuali, ma quando si formano intervalli, le tendenze dei prezzi seguono ancora le regole descritte in precedenza, le nuove conclusioni sono le seguenti:
⑤ Il canale di trasferimento on-chain e off-chain è una condizione necessaria per il premio continuo di CEX.
BANANA
Utilizzando il token BANANA del bot di trading Telegram BotBananaGun come oggetto di studio, questo token prevede una tassa del 4% sulle compravendite; qui i limiti di premio positivo e negativo sono modificati in ±2%, mentre le altre condizioni rimangono le stesse di UNIBOT.
Si può notare che la correlazione tra l'intervallo di premio positivo e negativo e l'andamento dei prezzi è ancora presente, ma la volatilità dei prezzi non è particolarmente evidente, o potrebbe essere legata al fatto che BANANA è un nuovo token popolare.
Rispetto ad AIMBOT, BANANA non applica costi di trasferimento, quindi l'intervallo di premio si allarga ulteriormente e diventa più significativo, confermando la conclusione ⑤.
Conclusione
In sintesi, esiste una chiara correlazione tra l'intervallo di premio a lungo termine e l'andamento dei prezzi; il premio positivo diminuisce mentre il premio negativo aumenta. La reversibilità del premio è anche uno dei segnali di inversione della tendenza, ma deve essere valutata insieme alle caratteristiche del token stesso e alla situazione dell'exchange.