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I dati diffusi dal Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti il ​​17 ottobre hanno mostrato che le vendite al dettaglio negli Stati Uniti a settembre sono aumentate dello 0,7% su base mensile, superando di gran lunga le aspettative degli economisti dello 0,3%. I forti dati economici hanno innescato un forte aumento delle aspettative di inasprimento da parte della Federal Reserve, e i rendimenti obbligazionari statunitensi di tutte le scadenze sono saliti collettivamente. Allo stesso tempo, anche Morgan Stanley e JPMorgan Chase hanno alzato le loro aspettative per il tasso di crescita annuale del PIL statunitense nel terzo trimestre rispettivamente al 4,9% e 4,3%. Sebbene la recente performance dell’economia americana abbia superato le aspettative, è probabile che la Federal Reserve rimanga invariata a novembre. Se i successivi dati economici continueranno a superare le aspettative, la Federal Reserve potrebbe decidere di aumentare i tassi di interesse a dicembre.

Parte 1: la resilienza economica degli Stati Uniti supera le aspettative, i dati sulle vendite al dettaglio sorprendono

1. I dati sulle vendite al dettaglio negli Stati Uniti a settembre sono aumentati dello 0,7% su base mensile, superando di gran lunga le aspettative degli economisti dello 0,3%

2. Da una prospettiva anno su anno, le vendite al dettaglio negli Stati Uniti a settembre sono aumentate del 3,8% a 704,9 miliardi di dollari.

3. Mentre i dati economici statunitensi continuano ad avere ottimi risultati, Morgan Stanley ha alzato le sue previsioni per la crescita del PIL statunitense nel terzo trimestre ad un tasso annuo del 4,9%.

4. JPMorgan Chase prevede una crescita del 4,3%, e anche Goldman Sachs ha alzato le sue previsioni al 4%.

Parte 2: Le aspettative per l’inasprimento della Fed sono aumentate notevolmente e la possibilità di aumentare i tassi di interesse è aumentata.

1. Con l’andamento positivo dei dati economici statunitensi, sono aumentate le aspettative di un inasprimento da parte della Federal Reserve.

2. I rendimenti obbligazionari statunitensi di tutte le scadenze sono saliti collettivamente, con il rendimento dei titoli obbligazionari statunitensi a 2 anni che ha toccato un nuovo massimo dal 2006.

Il rendimento delle obbligazioni statunitensi a 3,5 anni ha raggiunto un nuovo massimo dal 2007, e il rendimento delle obbligazioni statunitensi a 10 anni si è gradualmente avvicinato alla soglia del 5%.

Parte 3: L’esaurimento del risparmio in eccesso negli Stati Uniti è diventato un fattore negativo per i consumi futuri

1. Il CEO della Bank of America Brian Moynihan ha affermato che le azioni della Fed volte ad aumentare i tassi di interesse per combattere l’inflazione sono riuscite a rallentare la spesa dei consumatori statunitensi

2. Poiché la maggior parte dei risparmi in eccesso durante la pandemia è scomparsa, i consumatori utilizzano sempre più le carte di credito per gestire le proprie spese

3. I saldi delle carte di credito della Bank of America sono saliti a 98 miliardi di dollari nel terzo trimestre

Parte 4: Non è ancora stato deciso se il ciclo di rialzo dei tassi di interesse sia terminato e l’economia statunitense corre il rischio di recessione

1. La probabilità che la Federal Reserve aumenti i tassi di interesse è aumentata in modo significativo. La probabilità di aumentare i tassi di interesse almeno una volta prima della fine di gennaio del prossimo anno ha superato il 60%. Anche la probabilità di aumentare i tassi di interesse a dicembre di quest'anno ha raggiunto circa 50%.

2. I dati CPI statunitensi di settembre non sono diminuiti per tre mesi consecutivi. Insieme alla forte domanda dei consumatori, le future decisioni di politica monetaria della Federal Reserve si trovano ad affrontare una pressione maggiore.

3. L’aspettativa che la Federal Reserve mantenga tassi di interesse elevati per un periodo di tempo più lungo potrebbe alla fine far precipitare l’economia americana nella recessione Matthew Martin, un economista americano di Oxford Economics, ritiene che gli alti tassi di interesse, i lavoratori dell’industria automobilistica statunitense, il possibile chiusura del governo degli Stati Uniti a novembre e aumento dei prezzi del petrolio, molti rischi potrebbero alla fine travolgere l’economia statunitense

Parte 5: L’inversione della curva dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA si allenta, ma permangono i rischi di recessione

1. Considerando che i tassi di interesse della Federal Reserve saranno più alti e più a lungo, potrebbe esserci spazio per ulteriori aumenti dei rendimenti obbligazionari a lungo termine in futuro, e il rendimento dei titoli obbligazionari statunitensi a 10 anni potrebbe addirittura superare il 5%.

2. Il mercato obbligazionario ha attualmente una tendenza e uno slancio ribassista piuttosto forti, che tengono i potenziali acquirenti lontani dal mercato

3. Ciò significa anche che la Fed non è efficace nel contenere l’inflazione e potrebbe mantenere tassi di interesse elevati più a lungo in futuro, il che aumenterà anche il rischio di futura recessione economica.

4. Yang Aozheng ha affermato che la Federal Reserve sta deliberatamente creando aspettative restrittive per controllare l'inflazione e che la situazione inflazionistica negli Stati Uniti rimane grave.

Riassumere

La resilienza dell’economia statunitense supera le aspettative, ma esiste ancora una pressione inasprinte da parte della Federal Reserve. La Fed deve trovare un equilibrio tra il controllo dell’inflazione e la crescita economica per garantire che l’economia statunitense proceda su un percorso sano.

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