Rivelare la rivendita di debiti in bancarotta: la migliore via d'uscita per gli utenti ordinari di FTX?

Autore |. Qin Xiaofeng
Redattore |. Hao Fangzhou
Prodotto da |. Odaily Planet Daily
Quando una società di criptovaluta si rivolge al tribunale per la protezione dal fallimento, se i creditori vogliono riavere i propri beni, possono solo attendere passivamente dopo aver presentato il modulo di prova del debito (modulo ufficiale 410). Tuttavia, i casi di fallimento sono spesso complessi e lunghi e le richieste di indennizzo hanno la priorità. Questi fattori alla fine comportano tempi di attesa per i creditori ordinari che spesso vengono misurati in anni.
Per gli utenti che hanno vissuto la liquidazione fallimentare di BlockFi, Celsius, Voyager e FTX, se non vogliono stare fermi e cercare di uscire dalle difficoltà finanziarie il prima possibile, vendere il debito della società fallita può essere considerato un'operazione metodo di autosoccorso efficace (interrompente).
Dal punto di vista pratico, lo sviluppo delle transazioni di debito negli ultimi 40 anni è stato sufficientemente maturo, il volume ha continuato a crescere e esistono molte misure di protezione legale. Nel caso specifico delle società di criptovalute che hanno dichiarato fallimento quest'anno, le loro richieste hanno attirato l'interesse anche di alcuni hedge fund e di grandi aziende.
Recentemente, Odaily Planet Daily ha notato due piattaforme di scambio di debito crittografate, che forniscono principalmente servizi per piccoli creditori che non hanno le risorse per condurre negoziazioni di debito fuori borsa. Si tratta di: Claims Market, una filiale di investimenti in asset non performanti società Cherokee Acquisition e la piattaforma di trading di debito cripto-nativa Xclaim Inc. Dopo l’esperienza reale, riteniamo che la vendita dei crediti fallimentari possa essere il modo migliore per i creditori di ottenere liquidità immediata.
1. Mercato dei sinistri: semplifica il processo e risparmia sulle spese legali
Cherokee Acquisition è una società di investment banking specializzata in richieste di indennizzo, vendite lato vendita e finanziamento di crediti. Claims Market (clicca per saltare) è una piattaforma della società dedicata alla semplificazione del mercato della negoziazione del debito. È principalmente divisa in due parti: in primo luogo, il mercato della negoziazione over-the-counter, dove acquirenti e venditori possono condurre trattative bilaterali sui prezzi. e termini Questo metodo è adatto per debiti molto grandi e complessi; il secondo è un mercato ibrido basato su rete in cui gli acquirenti possono visualizzare le vendite del debito del venditore attraverso il portale del mercato, che è adatto per debiti generali.
Le operazioni specifiche sono le seguenti:
Il venditore deve firmare il "Contratto del venditore" e il "Simple Claims Transfer Agreement" (SAC, che verrà introdotto in seguito) ed elencare i crediti che detiene sul mercato dei sinistri entro dieci giorni lavorativi, mantenendo le vendite esclusive (esclusività) Il venditore Puoi anche visualizzare le offerte di altri venditori sulla piattaforma.
Gli acquirenti devono firmare un contratto d'acquisto prima di poter sfogliare le richieste pubblicate da diversi venditori sul mercato delle rivendicazioni e selezionare quello appropriato per fare un'offerta.
Una volta confermata la transazione dal mercato, il SAC firmato dal venditore e tutte le prove verranno inviate all'acquirente per confermare la proprietà; se l'acquirente non paga i fondi entro due giorni lavorativi dalla data della transazione, la transazione verrà annullata; il reclamo viene reinserito nel mercato affinché altri acquirenti possano commerciarlo.
Va notato che durante il processo di transazione del debito, l'acquirente deve pagare una commissione di gestione alla piattaforma, solitamente il prezzo è pari all'1% del valore nominale del debito, inoltre, considerando l'equità, gli affiliati di Claims Market possono solo procedere; cinque giorni dopo la quotazione del debito.
(Sinistri Celsius elencati nel mercato sinistri)
Prendendo come esempio l'immagine sopra, il venditore di debito Celsius è in Sud Africa e la denominazione minima del debito è di 7.762.290 USD. Lo sconto è ora del 23%. L'acquirente deve pagare solo 1.785.326 USD (che deve essere pagato con USDC). e dovrà inoltre pagare ulteriori 70.000 dollari come commissione di gestione. Se l'acquirente ritiene che il prezzo sia giusto, può fare clic direttamente su "OFFERTA FIRMA AL Tasso di acquisto" per accettare il prezzo richiesto dal venditore e completare il trasferimento entro i prossimi due giorni lavorativi; è anche possibile fare clic su "BID FIRMA". A TARIFFA INFERIORE" per fare tu stesso un preventivo e attendere. Il venditore è d'accordo.
Secondo i funzionari, Claims Market presenta due vantaggi significativi: in primo luogo, semplifica il processo aiutando i venditori a caricare tutti i documenti rilevanti sul sito web, semplificando il processo di acquisto e vendita dei sinistri; in secondo luogo, fornendo "dichiarazioni semplici" che siano giuste per entrambi; acquirenti e venditori. Contratto di Trasferimento" (SAC) per aiutare gli utenti a risparmiare sulle spese legali.
Il "Simple Credit Transfer Agreement" è un documento legale sviluppato da Cherokee Acquisition basato sugli standard del mercato del credito fallimentare e può bilanciare gli interessi di venditori e acquirenti. La SAC fornisce agli acquirenti le garanzie legali di cui hanno bisogno, nonché il diritto di ripagare proporzionalmente se il debito finale è inferiore all'importo minimo del debito. La SAC dà inoltre ai venditori il diritto di ripagare il debito se l'importo finale del debito è superiore al minimo; importo del debito. Ottieni un pagamento aggiuntivo dagli acquirenti.
Ad esempio, la denominazione minima del debito attualmente elencato dal venditore è di 7 milioni di dollari. Se l'acquirente alla fine ottiene dal tribunale fallimentare più denaro di tale importo dopo l'acquisto, è necessario pagare un importo aggiuntivo al venditore; se il denaro ottenuto dal tribunale fallimentare è Se l'importo ricevuto è inferiore a tale importo, il venditore deve restituire parte dei fondi.
Inoltre, Claims Market ha sviluppato un "Simple Pass Assignment" (SPTA) per facilitare le transazioni secondarie dei sinistri. Per dirla semplicemente, se l'utente A presenta un reclamo e fornisce una garanzia legale, e l'utente B la acquista e la rivende a C, non sono necessarie ulteriori spiegazioni legali. Le spiegazioni legali fornite da A possono essere trasmesse a B. Non sei legalmente responsabile per i reclami che rivendi.
(Celsius ha solo due ordini di debito pendenti)
Sebbene i funzionari di Cherokee Acquisition abbiano affermato che il mercato dei sinistri attualmente ha circa 1 miliardo di dollari in crediti FTX e circa 100 milioni di dollari in crediti Celsius in vendita. Tuttavia, dopo che Odaily Planet Daily ha chiesto informazioni, si è scoperto che è stato possibile trovare solo le richieste di Celsius per un valore di 8 milioni di dollari, quelle di FTX per 810.000 dollari e quelle di Voyager per 10 dollari, con un totale di 5 ordini pendenti.
2. Xclaim Inc.: tipologie di richieste più diverse e più importi
A differenza del Claims Market, Xclaim Inc. (clicca per saltare) è una piattaforma di trading focalizzata sul trasferimento di crediti di società crittografiche. Gli utenti possono scambiare i crediti di società fallite con dollari statunitensi o criptovaluta. Il processo operativo è sostanzialmente lo stesso del mercato dei sinistri: gli utenti forniscono le informazioni di base per registrarsi, i venditori elencano i sinistri sulla piattaforma e gli acquirenti selezionano quelli idonei da acquistare.
(Diagramma di flusso operativo di Xclaim Inc.)
Una differenza è che rispetto a Claims Market, la revisione della registrazione di Xclaim Inc. è più rigorosa. Il funzionario verificherà in modo indipendente ciascun fornitore di capitale e il tempo di revisione è più lungo. Almeno ho impiegato un giorno e non sono riuscito a superare la registrazione , Xclaim Inc. Promette di non utilizzare il proprio account per acquistare debito, impedendo così alla piattaforma di sopprimere maliziosamente i prezzi del debito.
In termini di commissioni, Xclaim Inc. addebiterà sia agli acquirenti che ai venditori. Le spese sono suddivise in due livelli: (1) Per la transazione iniziale del debito (transazione primaria), l'1% del valore nominale del debito viene addebitato e pagato dall'acquirente se il prezzo di acquisto è inferiore al 10%; Sul valore nominale del debito viene addebitato direttamente come commissione il 10% del prezzo di acquisto. (2) Per la transazione secondaria del debito verrà addebitato lo 0,5% del valore nominale del debito e l'acquirente e il venditore condivideranno equamente la commissione quando il prezzo di acquisto è inferiore al 10% dell'importo del debito, 10%; del prezzo di acquisto verrà addebitato come commissione e anche l'acquirente e il venditore addebiteranno il prezzo al venditore diviso equamente.
Quando un creditore completa una transazione con Xclaim Inc., la piattaforma presenterà tutti i documenti necessari al tribunale e “attraverso l'integrazione con il tribunale fallimentare e l'avvocato del creditore, informeremo il tribunale per completare tutte le attività amministrative di aggiornamento del registro dei sinistri. "
Attualmente, Xclaim Inc. ha lanciato quattro transazioni di debito di società di crittografia, con le seguenti dimensioni di debito: crediti FTX 65 per un valore di 79 milioni di dollari; crediti BlockFi 22 per un valore di 25 milioni di dollari; crediti Celsius 9069 per un valore di 1 miliardo di dollari;
Dopo che l'utente ha selezionato una colonna e ha fatto clic, può filtrare gli ordini pendenti in base al suo importo target. Ad esempio, selezioniamo un reclamo in FTX. I dettagli sono come mostrati nella figura seguente: Il valore nominale del reclamo è 1 BTC (17460 dollari USA). L'utente può scegliere di fare clic su Controlla i vari documenti legali e materiali di supporto inviati dal venditore, oppure affidare alla piattaforma un'ulteriore due diligence, se sei soddisfatto, puoi inserire la tua offerta ideale sulla destra; (in base alla percentuale del valore nominale, ad esempio il 20%); il venditore riceve Dopo aver presentato l'offerta dell'acquirente, viene selezionata quella adatta per la transazione finale.
Secondo le statistiche di Xclaim Inc., le attuali valutazioni degli investimenti in debito (percentuale del valore nominale del debito) di diverse importanti società di criptovalute sono: FTX fino al 13,5%; Celsius fino al 19%; BlockFi fino al 41%; .
Va notato che le valutazioni del debito cambieranno nel tempo e con gli sviluppi legati alle società in fallimento. Ad esempio, inizialmente le richieste di FTX ammontavano solo al 5%, ma poiché FTX ha esposto più beni e SBF è stata estradata negli Stati Uniti, la valutazione delle richieste è aumentata.
3. Riepilogo: vantaggi della piattaforma di trading del debito
La vendita dei crediti fallimentari può essere il modo migliore per i creditori di ottenere liquidità immediata. Per i creditori ordinari che non dispongono di risorse, una piattaforma di scambio dei diritti dei creditori indipendente da terze parti riduce molti problemi per le transazioni sui diritti dei creditori.
Innanzitutto, i prezzi sono più trasparenti ed equi. Da solo, potrebbe essere difficile trovare un acquirente adatto e, anche se negozi il prezzo, ci vorrà molta energia, su una piattaforma di trading di debito, i tuoi ordini in sospeso saranno visti da più persone e la trasparenza; del mercato incoraggia anche gli acquirenti a competere tra loro. E ha fatto salire i prezzi, dando un po’ di sangue ai venditori di debito che erano stati falliti e liquidati.
Inoltre il procedimento legale è più semplice. Se si tratta di una transazione sui diritti del creditore OTC, il venditore e l'acquirente devono negoziare i termini legali; la piattaforma di scambio dei diritti del creditore prepara documenti legali maturi per gli utenti a vantaggio di entrambe le parti, anche se l'utente deve apportare modifiche, solo lui deve prestare attenzione al contenuto modificato e al trasferimento dei diritti del creditore. Il processo riceverà anche assistenza legale dalla piattaforma. Tutto questo riducendo al minimo i tempi e i costi di negoziazione.
In secondo luogo, le transazioni rapide eliminano il rischio di rimborso. Immagina quanti soldi tu, come creditore comune con priorità bassa, riceverai indietro quando il tribunale finale distribuirà i fondi rimanenti? Questo processo è incerto. Una volta completata la liquidazione, il debito nelle tue mani non avrà più valore. Ora, attraverso la piattaforma di negoziazione del debito, acquirenti e venditori possono completare il trasferimento del debito in breve tempo e il venditore deve solo attendere due giorni lavorativi per ottenere i fondi.
Infine, alcuni investitori in asset non performanti possono anche guadagnare una certa differenza di prezzo attraverso la piattaforma di trasferimento del debito. Fondamentalmente tutte le piattaforme attualmente supportano la rivendita secondaria del debito, quindi non è necessario preoccuparsi dei problemi di liquidità. Devi solo prestare attenzione agli ultimi sviluppi dell’azienda target e trovare il momento giusto per agire.
Bloomberg riferisce che aziende come Baupost Group e Oaktree Capital stanno cercando di agire come intermediari per il debito FTX, mentre aziende come Citigroup Inc., Cowen Inc. e Seaport Global Holdings LLC stanno cercando di agire come intermediari nel mercato emergente.
Oggi, gli hedge fund e gli investitori in debito in difficoltà scommettono sugli asset di debito. Rispetto alla gente comune, queste istituzioni professionali hanno i fondi e il tempo per attendere la liquidazione del fallimento. I gestori di fondi, tra cui Contrarian Capital Management LLC, Invictus Global Management e la società di investimenti in asset digitali NovaWulf Digital Management, hanno acquistato crediti dai creditori di Celsius o Voyager, mostrano documenti giudiziari.