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Cos'è la DeFi Summer e cosa ha portato alla sua esplosione? ⬇️
DeFi Summer è un termine usato per descrivere il periodo in cui i prezzi degli asset di finanza decentralizzata (DeFi) sono saliti alle stelle, seguito da un forte calo. Si è verificato principalmente durante il 2020 e includeva token basati su Ethereum, ma un secondo ciclo di hype si è verificato da dicembre 2020 all'inizio di maggio 2021 e ha coinvolto token DeFi su blockchain di livello uno alternativo.
La DeFi si riferisce a prodotti finanziari decentralizzati basati su blockchain che utilizzano criptovalute. Il termine è stato utilizzato per la prima volta nell'agosto 2020, ma i progetti che creano prodotti DeFi esistono dal 2017. I primi progetti in DeFi includono 0x, MakerDAO, Bancor, EthLend (ora chiamato "Aave"), Set Protocol, Augur, Uniswap, Compound, ecc. Questi progetti hanno continuato a svilupparsi durante il mercato ribassista del 2018-19, e alcuni di essi avevano già token che sono crollati del 99% durante il mercato ribassista.
Pensiamo che l’estate DeFi sia avvenuta a causa di alcuni fattori:
L’accumulo durante il mercato ribassista
Lo sfondo macro
Reattività alla narrazione
Il mercato ribassista si sta accumulando ⬆️
Nel 2017, il ciclo pubblicitario delle ICO ha portato a promesse eccessive e a risultati insufficienti in molti progetti, con conseguente mancanza di innovazione nello spazio Proof-of-Work e privacy coin. Di conseguenza, molti investitori e sviluppatori hanno abbandonato lo spazio e le principali attività sono crollate dell’80%, mentre le truffe soft sono crollate di oltre il 99%. Nonostante la natura piena di bug delle dApp nel 2017-18, molte di loro hanno implementato un modello p2p che rispecchiava i processi centralizzati sulla blockchain. Tuttavia, si stavano verificando nuove innovazioni in aree quali AMM, pool, stablecoin decentralizzate e oracoli per supportare tali prodotti.
Durante il mercato ribassista che seguì, molti di questi progetti stavano costruendo, testando e risolvendo bug, portando a un forte sconto per gli investitori intelligenti. Tra la fine del 2018 e l’inizio del 2019, alcuni VC, fondi tematici, hedge fund e altri investitori esperti hanno iniziato a investire nei primi progetti DeFi. Contrariamente alle pratiche attuali, i fondatori del progetto hanno collaborato con le comunità e hanno risposto autonomamente alle loro domande su Discord e Telegram.
L'innovazione stava avvenendo anche in altre aree dello spazio crittografico, compresi quelli a livello alternativo, storage, infrastrutture, giochi e NFT, ma queste aree non erano ancora pronte per l'utente o non avevano trovato il loro prodotto adatto al mercato fino al quarto trimestre del 2020. Di conseguenza, la maggior parte di queste aree ha iniziato a registrare una crescita significativa solo a partire da dicembre 2020 e nel corso del 2021.
Lo sfondo macro ⬇️
La crescita esplosiva della DeFi durante l’estate del 2020 è stata alimentata in parte da un’ondata di liquidità propensa al rischio in cerca di rendimenti più elevati sulla scia del crollo globale del Covid. Le banche centrali hanno risposto alla crisi di liquidità con livelli senza precedenti di allentamento e stampa di moneta, rendendo il debito più economico e liberando liquidità in eccesso nei mercati mondiali. Di conseguenza, gli asset più rischiosi sono diventati più attraenti per gli investitori in cerca di rendimento, e le criptovalute non hanno fatto eccezione. Anche con una capitalizzazione di mercato totale inferiore a 200 miliardi di dollari al momento del crollo del Covid, le criptovalute erano viste come un’opzione interessante per coloro che cercavano rendimenti più elevati. All'interno delle criptovalute, la DeFi era particolarmente allettante perché rappresentava uno spazio nuovo e innovativo in grado di attirare l'attenzione degli investitori e non aveva ancora attraversato molteplici cicli di hype.
Bitcoin ha visto una ripresa costante dal suo minimo Covid inferiore a 4.000 USD nel marzo 2020 a 12.000 USD entro settembre 2020. Durante questo periodo, Ethereum ha iniziato a superare Bitcoin in termini di guadagni percentuali e i token DeFi hanno iniziato a salire ancora più in alto. All’interno del mercato delle criptovalute, esisteva una chiara gerarchia di rischio, in cui Bitcoin era meno rischioso di Ethereum ed Ethereum era meno rischioso dei token DeFi. Tuttavia, vale la pena notare che durante la fase di ripresa del Bitcoin fino al 2020, non c'è stato un afflusso significativo di nuovo denaro nello spazio crittografico. Invece, si è trattato in gran parte di denaro messo da parte che è tornato sul mercato, con solo un po' di nuovo denaro in entrata. Importanti afflussi in Bitcoin si sono verificati dopo che hanno iniziato a circolare articoli di notizie su Michael Saylor e Paul Tudor Jones.
Narrativa #️⃣
L’innovazione e la liquidità sono stati i fattori chiave del mercato delle criptovalute e la natura non regolamentata dello spazio ha portato a cicli di hype alimentati da varie narrazioni. Il periodo precedente al 2018 ha visto cicli di hype attorno alle monete Proof of Work e al boom delle ICO, con progetti di nuova costruzione che hanno guadagnato terreno, seguiti da progetti imitativi e da accaparramenti di denaro con poco sforzo. Questa tendenza si è ripetuta con la DeFi Summer, la memecoin mania guidata da Dogecoin, la gaming e il metaverso mania guidati da AXS e lo spazio move-to-earn.
Anche se in precedenza esistevano staking on-chain, stablecoin decentralizzate e airdrop, hanno guadagnato maggiore attenzione grazie al successo di progetti come Compound, Yearn, Ampleforth e Uniswap. Yam, una yield farm che distribuiva ricompense sotto forma di token Yam, ha posto le basi per la mania delle foodcoin durante l'estate 2020 della DeFi. Yam è stata seguita da un'ondata di token alimentari e la qualità dei progetti e dei rendimenti sono diminuiti nel tempo fino al incidente nel settembre 2020.
Tuttavia, progetti legittimi che stavano innovando e costruendo prodotti utili hanno comunque guadagnato terreno, con token come SNX, Link e Aave che hanno fatto fortuna per coloro che li detenevano. La stagione alternativa iniziata a dicembre 2020 ha portato nuovi soldi, con la narrativa dell'oro digitale di BTC che ha attirato le istituzioni a investire in Bitcoin e DeFi attirando l'attenzione di hedge fund e VC. Progetti come Project Serum e Pancakeswap sono stati lanciati durante le ultime settimane della DeFi Summer 2020, aprendo la strada alla DeFi su catene di livello uno alternative.
I massimalisti di Ethereum hanno svolto un ruolo importante nel promuovere e parlare di progetti DeFi durante il mercato ribassista, pubblicando tutorial video, podcast e newsletter per portare più persone a costruire su Ethereum. Tutto sommato, innovazione, liquidità e narrazioni continuano a plasmare il mercato delle criptovalute, con cicli di hype e ondate di nuovi progetti che emergono e si evolvono nel tempo.
Conclusione ✳️
In definitiva, la combinazione del contesto macroeconomico (ricerca di maggiori rendimenti dai mercati tradizionali) e della possibilità di invertire i propri investimenti detenendo i token sottostanti ha portato alla crescita della DeFi nel 2020.
