Titolo originale: "A Robust Dominant Stablecoin Built on Move"

Autore originale: Henry Ang, Mustafa Yilham, Allen Zhao e Jermaine Wong, Bixin Ventures

Perché abbiamo bisogno delle stablecoin su Move?

Come abbiamo affermato nella nostra revisione di fine anno, uno dei nostri principi di investimento fondamentali è supportare la decentralizzazione e la resistenza alla censura, e un’economia decentralizzata richiede stablecoin decentralizzate. Siamo inoltre fiduciosi nelle blockchain basate su Move come Aptos e Sui, che riteniamo costituiranno la base di un ecosistema di sviluppatori forte e vivace che costruirà la prossima generazione di applicazioni Web3 e raggiungerà un miliardo di utenti. Pertanto, siamo molto allineati con la visione di Thala Labs di sviluppare una stablecoin decentralizzata più potente, supportando allo stesso tempo lo sviluppo dell’intero ecosistema Move.

Dopo il fulmine a ciel sereno di Terra lo scorso anno, abbiamo fatto un tuffo nel mercato delle stablecoin e abbiamo scoperto che i token centralizzati completamente collateralizzati basati su fiat come USDT e USDC o i token over-collateralizzati basati su criptovaluta come DAI soffrono di inefficienze di capitale e problemi con Problemi con carenze come la mancanza di componibilità. Pertanto, riteniamo che la stablecoin decentralizzata nell’ecosistema Move possa ridurre i rischi di liquidità, migliorando al tempo stesso lo sviluppo indipendente del proprio ecosistema e ottimizzando il modello originale di posizione debitoria ipotecaria.

Come funzionano Move Dollar (MOD) di Thala e gli altri prodotti Thala?

Spostare il dollaro (MOD)

MOD è una stablecoin sovra-collateralizzata supportata da una classe di asset nativi e multi-catena, inclusi derivati ​​collaterali liquidi, token di pool di liquidità, token di ricevuta di deposito e altro ancora. In futuro, gli RWA verranno aggiunti all'elenco delle garanzie.

Il design di base del MOD sarà:

Gli utenti coniano (o in altre parole, prendono in prestito) stablecoin di valore inferiore al valore della garanzia, in modo che il valore della garanzia nel sistema superi sempre il valore delle stablecoin in circolazione.

Gli utenti con depositi aperti avranno la possibilità di scambiare MOD con 1 dollaro di garanzia (meno la commissione di cambio), rendendo il prezzo minimo effettivo di 1 dollaro.

I possessori di MOD possono depositare MOD nello Stability Pool per ricevere premi e lo Stability Pool verrà utilizzato per stabilizzare il valore del MOD.

Un processo di liquidazione si verificherà quando il valore collaterale del deposito di un utente scende al di sotto di un livello considerato sicuro per il supporto del MOD.

Il processo di liquidazione è il seguente:

Innanzitutto, il MOD nello Stability Pool verrà utilizzato per riacquistare la garanzia e distribuirla ai fornitori di MOD nello Stability Pool.

Se il MOD nello Stability Pool non è sufficiente per riacquistare la garanzia, la garanzia liquidata verrà inserita in un'asta olandese.

Quando la garanzia viene liquidata, solo una parte verrà liquidata fino a quando il valore della garanzia dell'utente non tornerà a un livello sicuro, invece di liquidare tutta la garanzia in una volta.

Per i prezzi collaterali, Thala adotta un design gerarchico degli oracoli in modo che anche se uno degli oracoli va offline, ci sono ancora altri oracoli attivi che possono fornire quotazioni. A meno che i dati sui prezzi non riportino prezzi scaduti o non vengano rilevate fluttuazioni insolite dei prezzi, il prezzo dell'oracolo principale è sempre preferito. Ora, Thala ha due opzioni Oracle principali, una è Pyth e l'altra è Switchboard, su cui abbiamo investito.

Scambio Thala

La funzione principale di Thala Swap è aiutare a stabilizzare il valore dei MOD e migliorare il modo di ottenerli. Quando si esaminano le ragioni alla base del fallimento di alcuni progetti di stablecoin nel guadagnare terreno, è chiaro che un fattore chiave è la disponibilità di stablecoin. Se una particolare stablecoin non ha caso d’uso e componibilità, gli utenti non hanno motivo di trattenerla. Thala Swap consente la combinazione con altri asset e token crittografici nell'ecosistema Move, contribuendo a promuovere la domanda di MOD.

Attualmente ci sono tre pool di fondi nel progetto di Thala Swap:

  1. I pool ponderati sono pool che scambiano token applicando un prodotto ponderato costante. Il prodotto ponderato del token sarà impostato su un numero fisso, che aiuta il pool a determinare il prezzo del token.

  2. I pool stabili sono un tipo di pool che consente di scambiare asset che convergono in valore a "1" l'uno rispetto all'altro con un basso impatto sui prezzi e commissioni basse.

  3. ThalaLaunch lancia un pool speciale chiamato Liquidity Bootstrapping Pools (LBP) su ThalaSwap. LBP è un sottoinsieme di pool ponderati. L'intervallo di peso delle risorse nel pool e il tempo necessario per spostare i pesi possono essere impostati arbitrariamente dal creatore del pool. Dopo che il creatore ha ottenuto l'autorizzazione, il pool di fondi verrà stabilito e bilanciato automaticamente dal contratto del gestore LBP. Si prevede che Thala emetterà il proprio token di governance e quando anche molti progetti su Aptos inizieranno a emettere token, ThalaLaunch potrà diventare la piattaforma compatibile cross-chain più stabile fin dal primo giorno e restituire valore a Thala.

Attualmente, Thala prevede che il rendimento della liquidità MOD sia del 5~10%, mentre per LBP (di solito un token nuovo e piccolo), può essere del 50% o addirittura del 100%

COLTELLO

Thala ha un token nativo $THL, che è il token di governance di Thala. I titolari possono avviare proposte, votare su questioni e proporre possibili modifiche ai parametri del protocollo, svolgendo un ruolo chiave nel definire la direzione del protocollo.

Mentre il protocollo sarà inizialmente governato dal team principale, Thala passerà a un modello DAO una volta stabilito il quadro di governance necessario. $THL adotterà veModel in modo che la governance e il valore del protocollo possano avere obiettivi coerenti. Per aumentare meglio la liquidità e gli scenari di utilizzo di $THL, veTHL è in realtà un token LP composto per l'80% da $THL e per il 20% da $MOD. I detentori di token LP devono bloccare i token nel pool di liquidità per un massimo di uno anni in cambio di ulteriori benefici, quali:

  1. Crea e vota parametri per pool di liquidità mirati

  2. Approfitta degli sconti sulle tariffe di utilizzo del progetto

  3. Accesso all'esclusivo canale Discord

Cosa rende speciale Thala?

L’enorme dimensione del mercato dell’ecosistema Move

Oltre ad Aptos, ci sono state blockchain più recenti basate su Move, tra cui Mysten Labs Sui e Solana Move VM. La facilità di implementazione e sviluppo e le sue elevate prestazioni rendono la blockchain Move incredibilmente scalabile. Thala ha riconosciuto che la mancanza di una stablecoin Move nativa rappresentava una chiara lacuna nel mercato e ha cercato di sfruttarla costruendo una stablecoin dominante e robusta in questo ecosistema, proprio come altre stablecoin come DAI nell'ecosistema EVM come fatto in .

Garanzia diversificata

Il vantaggio principale del MOD è la diversità delle sue garanzie collaterali, prevede di accettare gli RWA come garanzia MOD e si impegna a integrare credito, buoni del Tesoro statunitensi, debito immobiliare e azioni blue chip come garanzia. Rispetto alle risorse digitali, le risorse fisiche sono meno volatili, più tangibili e forniranno un maggiore valore residuo. Questo è fondamentale poiché riteniamo che la DeFi debba colmare il divario con il resto dell’economia globale, compresi gli asset del mondo reale.

Focus sulla sicurezza e sulla gestione del rischio

Per garantire la sicurezza e la stabilità dell'intero sistema e dell'ancoraggio della stablecoin, Thala sta conducendo una valutazione completa e trasparente dei tipi di garanzie collaterali proposte, che vanno dai contratti intelligenti, alle controparti, alla volatilità del mercato e ai rischi di liquidità. Puoi leggere di più sulla sua struttura qui.

In particolare, hanno implementato una modalità di rimborso di emergenza (ERM), che essenzialmente dà priorità alla sicurezza dei titolari in quanto consente ai titolari di MOD di riscattare direttamente il MOD in cambio di garanzie dopo un periodo di elaborazione di emergenza. L’ERM è un ERM che può essere utilizzato come ultima risorsa per imporre prezzi target direttamente ai MOD e ai detentori di caveau e proteggere Thala da attacchi alla sua infrastruttura e periodi di estrema e prolungata instabilità e irrazionalità del mercato. Attiva un meccanismo di riscatto sistemico che regolerà tutte le procedure del protocollo in corso.

Combinato con AMM

Come accennato in precedenza, la relazione tra Thala Swap e $MOD è che la sua AMM può portare continuamente liquidità a $MOD. Allo stesso tempo, se la liquidità è sufficiente, gli utenti possono utilizzare importanti token di liquidità come $MOD-USDC come asset collaterali. ., coniare ulteriormente token $MOD, completare operazioni di leva finanziaria e aumentare i rendimenti. Questo approccio è simile al pool G-UNI DAI/USDC di MakerDao e sul mercato è possibile vedere la possibilità di sfruttarlo per gli utenti. Se CDP non è abbastanza attraente per gli utenti, gli utenti possono comunque guadagnare denaro partecipando al pool AMM principale.

La tabella di marcia futura di Thala

Al momento in cui scrivo, MOD e ThalaSwap si stanno preparando a lanciare la loro applicazione mainnet nel primo trimestre del 2023. Thala si concentrerà quindi sulla diversità collaterale e sull’implementazione cross-chain. Ciò include l'aggiunta di RWA all'elenco dei materiali collaterali MOD, nonché l'implementazione su altre catene basate su Move come Sui, Solana Move VM e Sei. Thala continuerà ad espandere la propria attività, inclusa la possibilità di sviluppare in futuro più stablecoin come l'euro e il dollaro canadese. Thala otterrà inoltre una maggiore decentralizzazione attraverso la governance della comunità attraverso i token nativi THL e Thala DAO che verranno lanciati in futuro.

Non vediamo l'ora di lavorare a stretto contatto con Thala in futuro per continuare a costruire stablecoin completamente decentralizzate e stablecoin con garanzie collaterali nell'ecosistema Move.