I Real World Assets (RWA) rappresentano un'affascinante intersezione tra il regno fisico e quello digitale della finanza. In termini semplici, RWA comporta la tokenizzazione di beni tangibili dal mondo reale, convertendoli in forma di criptovaluta. Questi beni tangibili possono comprendere una vasta gamma di beni di valore, tra cui beni immobili, materie prime, arte e persino buoni del Tesoro statunitense. Questi asset sono una pietra angolare della finanza tradizionale e rappresentano una porzione enorme del valore finanziario globale.
Nel regno della finanza decentralizzata (DeFi), RWA sta guadagnando importanza in quanto offre un ponte tra i mercati finanziari tradizionali e il fiorente mondo delle criptovalute. Ma che ruolo giocano gli RWA nella DeFi e che impatto hanno sugli investitori?
Il ruolo degli RWA nella DeFi
La DeFi ha fatto scalpore nel mondo finanziario, offrendo nuovi modi per guadagnare rendimento e accedere ai servizi finanziari in modo decentralizzato. Tuttavia, con la maturazione dello spazio DeFi, i rendimenti si sono gradualmente avvicinati a quelli della finanza tradizionale, sollevando interrogativi sulla sua attrattiva a lungo termine.
È qui che entrano in gioco i Real World Assets (RWA). La tokenizzazione degli RWA, inclusi asset come immobili, prestiti e persino titoli del Tesoro statunitensi, introduce una nuova fonte di rendimento nella DeFi. Offre opportunità per rendimenti più elevati e diversificazione del portafoglio. Gli investitori alla ricerca di rendimenti sostenibili hanno iniziato a esplorare gli RWA, poiché offrono un metodo diverso per generare rendimenti, potenzialmente meno influenzato dalla volatilità insita nelle criptovalute.
Nonostante i vantaggi degli RWA nella DeFi, permane una preoccupazione: i rischi di default affrontati dai protocolli RWA a causa di prestiti sottocollateralizzati. Questo rischio evidenzia la necessità di un’attenta considerazione e della dovuta diligenza quando si entra in questo spazio.
La crescita degli RWA nello spazio crittografico
La crescita delle risorse del mondo reale nello spazio crittografico è evidente nelle metriche Total Value Locked (TVL). A luglio 2023, RWA ha un TVL di oltre 770 milioni di dollari, segnando la sua crescente presenza all'interno dell'ecosistema DeFi.
Ma non si tratta solo di portare beni tangibili sulla blockchain; c’è anche un’impennata nell’emissione di prodotti del mercato dei capitali on-chain. Ciò include partnership come Mitsui che consentono la gestione patrimoniale con titoli digitali, aprendo opportunità di investimento in immobili e infrastrutture stabili e operativi per i clienti al dettaglio.
Anche gli attori istituzionali stanno entrando nello spazio. Nell'aprile 2023, gli istituti finanziari si sono uniti alla Avalanche Evergreen Subnet, Spruce, per esplorare l'esecuzione, il regolamento e l'uso di applicazioni DeFi per scambi di valuta estera e tassi di interesse su catena. Stanno anche prendendo in considerazione azioni tokenizzate, emissione di credito, negoziazione e gestione di fondi.
Anche i protocolli on-chain mostrano un crescente interesse per l’integrazione delle risorse del mondo reale. Ad esempio, la Avalanche Foundation ha stanziato 50 milioni di dollari per investire in asset tokenizzati creati su Avalanche. Questo finanziamento funge da incentivo per attrarre i costruttori a creare risorse reali su Avalanche, sostenendone ulteriormente la crescita.
Generare rendimento attraverso investimenti tradizionali
Uno dei motivi del crescente interesse per gli asset del mondo reale deriva dai protocolli DeFi che generano rendimento investendo gli asset degli utenti, tipicamente stablecoin, in investimenti tradizionali come titoli di Stato e obbligazioni societarie.
Un esempio degno di nota è stUSDT, la prima piattaforma RWA sulla rete TRON. stUSDT consente agli utenti di puntare USDT sulla piattaforma e guadagnare un APY del 4,18%. Gli utenti ricevono stUSDT come prova del loro investimento in asset del mondo reale, consentendo loro di guadagnare un reddito passivo. La RWA DAO gestisce l'investimento degli asset degli utenti, con rendimenti stUSDT provenienti da titoli di stato.
Ondo Finance, d'altra parte, investe in fondi negoziati in borsa altamente liquidi, offrendo ai detentori di stablecoin l'opportunità di guadagnare rendimento sui propri asset. Implica lo scambio delle stablecoin degli utenti con USD, che viene utilizzato per acquistare asset. Nuovi token di fondi che riflettono questi investimenti vengono coniati e depositati nei portafogli degli utenti. A seconda del livello di rischio, Ondo Finance offre APY che vanno dal 4,5% al 7,76%.
Backed Finance è un altro attore in questo spazio, tokenizzando prodotti strutturati che tracciano i titoli negoziati pubblicamente. Questi token sono garantiti 1:1 da titoli equivalenti detenuti da depositari regolamentati. La finanza garantita mira a democratizzare l’accesso ai titoli negoziati in borsa, avvantaggiando in particolare le persone nei mercati emergenti che spesso hanno difficoltà ad accedere a tali opportunità di investimento.
Questi esempi dimostrano come la DeFi si stia evolvendo per fornire agli investitori nuovi modi per generare rendimento attraverso investimenti tradizionali, colmando il divario tra la finanza tradizionale e quella decentralizzata.
Protocolli di credito e loro token
Negli ultimi anni abbiamo assistito all’aumento dei protocolli di credito che attingono ai mercati del credito, una componente fondamentale della finanza tradizionale. Questi protocolli consentono alle imprese, soprattutto quelle dei mercati emergenti, di accedere più facilmente ai prestiti, riducendo di fatto la barriera all’ingresso per i mutuatari.
Esploriamo alcuni degli attori di spicco in questo settore:
MakerDAO ha lavorato attivamente per integrare le risorse del mondo reale nelle sue operazioni. Si stima che circa l'80% delle sue entrate derivanti dalle commissioni sia generato da risorse del mondo reale. Con un forte flusso di cassa a sostegno della sua tesoreria, MakerDAO è ben posizionata nello spazio DeFi.
Creditcoin (CTC) è progettato per integrarsi con i prestatori fintech nei mercati emergenti, collegandoli agli investitori DeFi. Registra le performance dei prestiti dei mutuatari on-chain, offrendo agli investitori un controllo finanziario affidabile e trasparente.
Maple Finance (MPL) funge da infrastruttura istituzionale del mercato dei capitali, consentendo ai mutuatari istituzionali di attingere all’ecosistema DeFi per ottenere prestiti. Coinvolge mutuatari istituzionali, istituti di credito e delegati dei pool che sottoscrivono e gestiscono i pool su Maple Finance.
Goldfinch (GFI) si concentra sui prestiti alle imprese del mondo reale, in particolare quelle nei mercati emergenti. Offre rendimenti interessanti, con alcuni pool che raggiungono fino al 30%.
Centrifuge (CFG) introduce una svolta unica al credito on-chain incorporando token non fungibili (NFT). Gli originatori di asset tokenizzano gli asset del mondo reale in NFT, consentendo a una gamma più ampia di asset di entrare nell’ecosistema DeFi.
Questi protocolli di credito offrono alle aziende l’opportunità di accedere al capitale in modo efficiente e decentralizzato, contribuendo alla crescita della DeFi.
Vantaggi dei protocolli del mercato del credito
I protocolli del mercato del credito offrono numerosi vantaggi da diverse prospettive:
Per i partecipanti alla DeFi
Questi protocolli spesso forniscono rendimenti più elevati rispetto a molte altre piattaforme DeFi.
I partecipanti alla DeFi possono diversificare i propri portafogli investendo in prestiti sottocollateralizzati.
I mutuatari possono costruire i propri profili di credito on-chain rimborsando i prestiti, aumentando potenzialmente la loro capacità di prestito in futuro.
Per i mercati emergenti
I protocolli di credito rendono più semplice per le imprese dei mercati emergenti ricevere prestiti sottocollateralizzati, riducendo le barriere imposte dai mercati finanziari tradizionali.
Prendendo prestiti on-chain, le aziende possono creare fiducia e ottenere un accesso al capitale in modo più efficiente, il che è fondamentale per la crescita.
Tuttavia, è importante riconoscere i rischi associati ai protocolli del mercato del credito.
Svantaggi dei protocolli del mercato del credito
Il rischio principale deriva dal default del mutuatario. Trattandosi di prestiti sottocollateralizzati, i finanziatori potrebbero non recuperare l’intero capitale in caso di default. Alcuni protocolli hanno subito impostazioni predefinite, evidenziando le sfide in questo settore.
Nonostante l’uso delle stablecoin per ridurre la volatilità delle criptovalute, i protocolli di credito non sono immuni dalle recessioni del mercato. Ciò è evidente nei casi in cui i default si sono verificati dopo una significativa volatilità del mercato.
Un’altra sfida è il potenziale pregiudizio umano nei processi KYC e AML e nella whitelist dei mutuatari. Questi protocolli si basano sul processo decisionale umano, che può introdurre errori o distorsioni nel processo di prestito.
Prestazioni dei gettoni
Le prestazioni dei token associati ai protocolli RWA possono essere piuttosto dinamiche. Questi token spesso reagiscono a vari fattori, tra cui il sentiment generale nel mercato DeFi, i cambiamenti negli asset sottostanti e la performance dei protocolli stessi.
Vale la pena notare che questi token non sono immuni dalla volatilità del mercato. Gli investitori in token del protocollo RWA dovrebbero prestare attenzione e condurre ricerche approfondite prima di investire.
In sintesi
Real World Assets (RWA) stanno diventando un attore significativo nel panorama DeFi, offrendo opportunità sia agli investitori che alle aziende di sfruttare i vantaggi della tecnologia blockchain e della finanza decentralizzata. Tuttavia, è essenziale avvicinarsi a questo spazio con una conoscenza approfondita dei rischi e dei benefici che presenta. Poiché gli ecosistemi crypto e DeFi continuano ad evolversi, è probabile che gli RWA svolgano un ruolo vitale nel colmare il divario tra la finanza tradizionale e quella decentralizzata.
