Grayscale, la seconda più grande istituzione che detiene Bitcoin, ha pubblicato un rapporto di ricerca a settembre. L'articolo menzionava che Bitcoin era cresciuto a settembre, mentre molti asset tradizionali avevano subito pesanti perdite, evidenziando la natura diversificata delle criptovalute. Tuttavia, l’aumento dei rendimenti dei titoli di Stato statunitensi e l’aumento dei prezzi del petrolio pongono ancora sfide al mercato finanziario, e Grayscale è in attesa dell’approvazione dell’ETF spot Bitcoin e della sentenza del tribunale di Grayscale, che sarà il prossimo importante catalizzatore per il mercato.
Bitcoin si comporta bene durante l’incantesimo di settembre
Con Bitcoin in rialzo del 4,1% a settembre e la maggior parte degli asset tradizionali che hanno subito perdite significative, le criptovalute continuano a offrire agli investitori un certo grado di diversificazione in un contesto di mercato difficile.
(Bitcoin ed Ethereum sono aumentati questa mattina, liberandosi della maledizione di settembre, portando il mercato azionario a rimbalzare nel quarto trimestre?)
L’aumento dei rendimenti obbligazionari statunitensi pesa sui mercati globali
Il rapporto Grayscale ha sottolineato che l’ultima pressione sugli asset globali sembra provenire dal mercato obbligazionario statunitense. Alla riunione del FOMC di metà settembre, la Federal Reserve ha dichiarato che potrebbe aumentare nuovamente i tassi di interesse entro la fine dell’anno. i tagli dei tassi il prossimo anno potrebbero non essere così rapidi come previsto. La guida aggiornata della Fed ha contribuito a spingere al rialzo i rendimenti obbligazionari a breve termine e ad aumentare il valore del dollaro.
Tuttavia, la sfida più grande che i mercati del reddito fisso si trovano ad affrontare potrebbe essere l’eccesso di debito pubblico a lungo termine. Il rendimento dei titoli del Tesoro a 30 anni è aumentato di quasi 50 punti base (0,5%) a settembre, raggiungendo il livello più alto dal 2011. Ma i titoli del Tesoro a lunga scadenza sono generalmente meno sensibili alle variazioni dei tassi di interesse della Fed. Invece, il mercato obbligazionario sembra faticare ad assorbire il massiccio indebitamento da parte del Tesoro americano (derivante dal massiccio deficit di bilancio del governo). Sebbene i deficit di bilancio siano rimasti elevati durante questo periodo, gli acquisti passati della Fed (noti come allentamento quantitativo) hanno assorbito parte dell’offerta di obbligazioni. Tuttavia, la Federal Reserve sta attualmente iniziando a ridurre il proprio bilancio (restringimento quantitativo) e un maggiore indebitamento pubblico sta colpendo il mercato aperto, esercitando così una pressione al rialzo sui tassi di interesse.
Bitcoin meno influenzato dalla tradizionale contrazione degli asset, parametri on-chain in miglioramento
Il volume delle transazioni Bitcoin ha continuato a diminuire a settembre, ma vari parametri on-chain sono migliorati: gli indirizzi di finanziamento, gli indirizzi attivi e il numero di transazioni sono tutti aumentati. Grayscale attribuisce questo alle aspettative per un ETF spot sul Bitcoin e al fatto che l'exchange di criptovalute Mt Gox rinvierà il rimborso dei creditori (detiene circa 138.000 Bitcoin, per un valore di circa 3,7 miliardi di dollari) fino all'ottobre 2024.
I prezzi dell'Ethereum sono leggermente diminuiti rispetto al mese scorso, con il rapporto ETH/BTC sceso al minimo di un anno. Anche la volatilità dei prezzi per la seconda criptovaluta più grande è scesa a livelli estremamente bassi. Al 30 settembre, la volatilità dei prezzi annualizzata a 30 giorni di ETH era solo del 25%, mentre la volatilità media da gennaio 2022 è di circa il 60%. A differenza di Bitcoin, i fondamentali on-chain di ETH sono cambiati poco, con il rapporto ETH/BTC in lieve recupero a fine settembre, quando l’attenzione del mercato si è concentrata sull’approvazione di un ETF sui futures dell’Ethereum.
La capitalizzazione di mercato delle stablecoin si stabilizza dopo un calo prolungato
Secondo i dati di DeFi Llama, la capitalizzazione di mercato totale delle stablecoin si è finalmente stabilizzata a circa 124 miliardi di dollari, dopo il calo quasi continuo dello scorso anno. Sia DAI che TUSD hanno registrato aumenti significativi della circolazione da metà agosto, mentre l’offerta di USDT è leggermente aumentata dall’inizio di settembre.
Sembra che l’adozione delle stablecoin stia guidando la recente sovraperformance del token TRX di Tron rispetto ad altri token. Il prezzo di TRX è aumentato del 15% nell'ultimo mese. Il valore totale bloccato (TVL) delle stablecoin ospitate su Tron è superiore a qualsiasi altra blockchain, anche più di Ethereum. Gran parte del TVL proviene da USDT, che è ospitato principalmente su Tron e attualmente rappresenta in media il 35-40% delle transazioni giornaliere sulla rete.
È interessante notare che Tron non solo è leader in termini di TVL, ma supera anche significativamente Ethereum nel numero di trasferimenti USDT, con un volume medio di transazioni giornaliere pari a circa 15 volte superiore. La forte adozione di USDT su Tron dimostra l’idoneità della stablecoin al mercato del prodotto e sottolinea la sua crescente importanza nell’ecosistema delle criptovalute. La relazione simbiotica tra il successo di USDT su Tron e il recente aumento dei prezzi di TRX potrebbe essere un segno che le stablecoin stanno diventando un ingranaggio sempre più importante nel moderno meccanismo del mercato delle criptovalute.
Performance di altri token
Il mercato delle criptovalute rimane preoccupato per la continua crescita delle blockchain di livello 2, con l'app di social media friends.tech su BASE L2 che ha raccolto commissioni totali maggiori rispetto all'exchange decentralizzato Uniswap a settembre. Altri ottimi risultati includono i token DeFi AAVE, CRV e MKR, nonché il token del protocollo Oracle LINK.
Inoltre, Toncoin (TON) ha superato brevemente TRX, diventando il decimo asset crittografico più grande per capitalizzazione di mercato. Il progetto è stato annunciato alla conferenza Token2049 a Singapore per l'integrazione con l'app di messaggistica Telegram. Tuttavia, Grayscale ricorda a tutti che, sebbene sia ottimista riguardo alle prospettive di integrazione della criptovaluta con le applicazioni di messaggistica, gli investitori dovrebbero considerare fattori come la liquidità degli asset nel valutare la sua valutazione, e la maggior parte dell'offerta di TON è fornita da un piccolo numero di beni. da grandi investitori e il volume degli scambi di questo token è estremamente basso rispetto alla sua capitalizzazione di mercato.
In attesa dell'approvazione dell'ETF Bitcoin Spot e della sentenza del tribunale di Grayscale
Grayscale ritiene che la resilienza di Bitcoin e le perdite significative degli asset tradizionali illustrino i vantaggi diversificati degli asset digitali e il costante miglioramento dei fondamentali del settore. Il prossimo importante catalizzatore per i prezzi del Bitcoin potrebbe arrivare dall’approvazione di un ETF spot. La SEC ha tempo fino al 13 ottobre per chiedere una nuova udienza della sconfitta di Grayscale nella recente sentenza della corte. Se la SEC abbandona l'appello, riconsidererà la richiesta di Grayscale di convertire GBTC in un ETF spot, così come altre richieste spot attualmente allo studio ETF sul Bitcoin.
Infine, Grayscale ritiene che, nonostante questi segnali incoraggianti, il contesto più ampio del mercato finanziario potrebbe rimanere difficile per il momento: la Federal Reserve sta ancora inasprendo la politica, i rendimenti dei titoli di stato potrebbero ancora trovare un nuovo equilibrio e l’economia statunitense un “atterraggio morbido”. " è incerto. Tuttavia, la recente stabilità di Bitcoin suggerisce che la sua valutazione potrebbe iniziare a riprendersi una volta che il contesto macroeconomico migliorerà.
Questo articolo Rapporto in scala di grigi: Bitcoin offre agli investitori rendimenti diversificati, gli ETF spot e la sentenza in scala di grigi saranno il prossimo catalizzatore del mercato apparso per la prima volta su Chain News ABMedia.