Durante la notte, il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni ha superato quota 4,8, che era già il livello più alto dal 2007. Il forte aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro a lungo e breve termine ha anche causato il crollo dei mercati emergenti e delle azioni statunitensi dopo la Giornata Nazionale. Perché i rendimenti dei titoli del Tesoro salgono così velocemente? Personalmente penso che ci siano diversi motivi:

1) Supportato dai fondamentali economici, il PMI manifatturiero statunitense pubblicato la sera prima è stato superiore alle attese, con due o tre incrementi consecutivi. Inoltre, il numero di posti di lavoro vacanti annunciati ieri sera è balzato a 9,6 milioni a settembre, superando di gran lunga le aspettative. I fondamentali economici sono solidi e l’occupazione continua ad essere resiliente. Quindi il mercato teme che il calo dell'inflazione rallenterà in futuro (l'IPC ha registrato una leggera ripresa in luglio e agosto e l'effetto base elevato dell'IPC core è scomparso dopo settembre) o addirittura si ripeterà.

2) Inoltre, dopo la riunione sui tassi di interesse della Fed di fine settembre, i discorsi di Powell e degli altri governatori della Fed sono stati relativamente aggressivi. Come ieri sera, il presidente della Fed di Cleveland, Mester, ha affermato che se l’economia rimane nello stato attuale, simile a quello visto alla riunione di settembre, sosterrà ulteriori aumenti dei tassi di interesse alla prossima riunione della Fed di novembre.

Allo stesso tempo, il presidente della Fed di Atlanta Bostic ha affermato che la crescita economica degli Stati Uniti sta rallentando e l’inflazione è in calo. La Fed non ha il senso di urgenza di aumentare nuovamente i tassi di interesse, ma potrebbe volerci molto tempo prima che sia opportuno tagliare i tassi di interesse.

Tutti questi discorsi puntano allo stesso significato, cioè che non è sicuro un aumento dei tassi di interesse entro l'anno (c'è una certa probabilità che ce ne sarà un altro), ma i tagli dei tassi di interesse sono lontani. Come accennato in precedenza, esiste un rischio elevato di una ricaduta tardiva del calo inflazionistico. La Fed, che è al termine della stretta, sceglie naturalmente di affrontare il mercato con commenti più aggressivi per sopprimere le aspettative ottimistiche. Tuttavia, queste dure osservazioni influenzeranno naturalmente il giudizio del mercato sull'andamento futuro dei tassi di interesse e dell'inflazione. Più la situazione è incerta, più sarà pessimista.

3) Una componente dei rendimenti obbligazionari statunitensi, il premio a termine – una misura del compenso richiesto dagli investitori per i prestiti a lungo termine – è diventato positivo per la prima volta da giugno 2021. Il premio a termine è un concetto importante nel mercato obbligazionario, ma il suo valore specifico è difficile da quantificare. Si riferisce alla compensazione del rischio richiesta dagli investitori per detenere un titolo del Tesoro fino alla scadenza. I premi a termine sono stati inferiori allo zero per gran parte dell’ultimo decennio e l’aumento riflette l’elevata incertezza sulle prospettive economiche e sulla politica monetaria.

4) Naturalmente, dobbiamo considerare anche un altro punto. Come accennato in precedenza, generalmente guardiamo ai rendimenti obbligazionari statunitensi e raramente all’andamento dei prezzi delle obbligazioni statunitensi. Come pubblicato in precedenza, si può vedere che il prezzo dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni è entrato in una fase di rapido calo nei mesi di maggio e giugno di quest’anno, e il prezzo è sceso bruscamente. Maggio è il periodo in cui il tetto del debito statunitense viene allungato e alcuni detentori stanno vendendo il debito statunitense a causa dell’incertezza. Dopo che il tetto del debito è stato risolto a giugno, il Ministero delle Finanze ha ripreso le vendite di titoli di Stato su larga scala. La percentuale di vendite di titoli di Stato a breve termine nella fase iniziale era elevata, mentre la percentuale di vendite di titoli di Stato a lungo termine nella fase iniziale recente periodo è stato ampio. Alcuni detentori hanno anche venduto vecchie obbligazioni per acquistarne di nuove. Naturalmente, il secondo e il terzo trimestre rappresentano anche la competizione finanziaria più intensa tra Cina e Stati Uniti. Negli ultimi mesi, anche la Cina ha continuato a svendere il debito americano. Tutto ciò ha portato ad un forte calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro. #一起来跟单 #注意资金安全 #美联储是否加息？ #带你看看币安Launchpad #BTC