Nel corso dell’ultimo secolo, le operazioni monetarie e finanziarie sono state in gran parte funzioni centralizzate, supervisionate da banche, regolatori e governi. Nell’economia più ampia, la capacità di fornire fondi e facilitare le transazioni è sotto la supervisione delle agenzie centrali e degli enti di regolamentazione.
Con l’emergere delle criptovalute, le pratiche e le operazioni finanziarie vengono rivalutate e rivoluzionate da approcci innovativi ed emergenti. A differenza delle valute legali, le criptovalute in genere non sono create da un governo centrale, né le operazioni in corso dei sistemi di criptovaluta sono controllate da un governo.
Attualmente esistono due metodi popolari per gestire le transazioni di criptovaluta: finanza centralizzata (CeFi) e finanza decentralizzata (DeFi). La CeFi è simile alle forme tradizionali di finanza centralizzata, con banche e borse che gestiscono flussi di valuta e transazioni. La DeFi consente il trading peer-to-peer senza la necessità di uno scambio centrale. CeFi e DeFi hanno alcune somiglianze e hanno i loro pro e contro.
Cos’è la finanza centralizzata?
CeFi è un metodo nel mercato delle criptovalute che gestisce l'acquisto, la vendita e lo scambio di token di criptovaluta attraverso uno scambio centralizzato.
CeFi è l’equivalente del mercato delle criptovalute del modo in cui gli agenti di cambio e le società di investimento tradizionali gestiscono la valuta fiat e la negoziazione di azioni sui mercati azionari pubblici. A differenza del trading azionario in valuta fiat, la CeFi non è strettamente regolamentata a livello globale, ma le economie occidentali, compresi gli Stati Uniti e l’Europa, hanno normative pertinenti1.
CeFi spesso richiede la conformità “conosci il tuo cliente” (KYC), ovvero la conferma dell’identità di un utente prima che possa iniziare a utilizzare uno scambio centralizzato. Verificando l'identità dell'utente, KYC tenta di aiutare a prevenire l'evasione fiscale, il riciclaggio di denaro e il finanziamento del terrorismo2.
Nel modello CeFi, la custodia degli asset è gestita da una borsa centrale che esegue le transazioni. Nell'ambito della gestione patrimoniale, gli scambi CeFi detengono le chiavi private dei portafogli di criptovaluta e hanno accesso ai token di criptovaluta sulla blockchain. Gli scambi centrali sono in parte responsabili della sicurezza, della protezione e dell'esecuzione tempestiva delle transazioni e della corretta segnalazione di ciò agli utenti. Gli scambi centrali nel modello CeFi possono addebitare commissioni e commissioni di transazione per l'esecuzione di transazioni, inclusi l'acquisto, la vendita, lo scambio e la conversione di token3.
Gli scambi CeFi sono spesso attivi anche in operazioni di bridging cross-chain, consentendo agli utenti di passare da un token di criptovaluta a un altro4. Per molti utenti, un approccio basato su CeFi è anche il primo punto di ingresso nel mercato delle criptovalute, poiché gli scambi CeFi consentono agli utenti di acquistare token di criptovaluta con valute fiat5.
Anche la capacità di effettuare operazioni di marginazione e di fornire prestiti direttamente è rilevante per il modello CeFi.
I vantaggi della CeFi
Servizio clienti: il servizio clienti fa parte del supporto che molti scambi di criptovaluta CeFi offrono ai propri utenti.
Conversione di valuta fiat: gli scambi CeFi possono convertire le valute fiat in criptovalute.
Supporto cross-chain: CeFi fornisce un meccanismo di scambio cross-chain per più token crittografici.
Trading a margine: alcuni scambi CeFi consentono agli utenti di fare trading utilizzando conti a margine, dove una parte del valore viene prestata all'utente con gli interessi.
Reddito: CeFi offre la possibilità di ottenere interessi attivi sugli asset.
Svantaggi della CeFi
Deposito in garanzia: i fondi sono conservati al di fuori dell'utente e potrebbero essere a rischio di furto, congelamento o confisca.
Rischio normativo: esistono potenziali rischi di conformità normativa, che potrebbero comportare interruzioni del servizio, multe o chiusure.
Contabilità: la contabilità e la riconciliazione sono tutte gestite da CeFi, anziché essere interamente implementate tramite codice nei contratti intelligenti, che possono essere soggetti a errori, ritardi o opacità.
Esempi di CeFi
Esempi di società CeFi includono:
Binance: uno dei più grandi scambi di criptovalute al mondo, che offre trading, prestiti, risparmi e altri servizi in più criptovalute e valute fiat.
Coinbase: uno dei più grandi scambi di criptovalute negli Stati Uniti, che offre trading, custodia, portafogli e altri servizi per più criptovalute e valute fiat.
Gemini: uno scambio di criptovalute con sede negli Stati Uniti che fornisce servizi di trading, custodia, portafogli e altri servizi per più criptovalute e valute fiat, garantendo sicurezza e conformità.
Kraken: uno scambio di criptovalute con sede negli Stati Uniti che offre trading, trading di margini, trading di opzioni e altri servizi in più criptovalute e valute fiat.
Nexo: una piattaforma di prestito di criptovaluta che fornisce prestiti istantanei e interessi attivi basati su garanzie di criptovalute.
Cos’è la finanza decentralizzata?
Con la DeFi, le transazioni di criptovaluta, inclusi acquisto, vendita, prestito e pagamento, possono avvenire peer-to-peer.
La DeFi adotta un approccio diverso al trading di criptovalute rispetto a sua cugina CeFi. Nella DeFi non esiste una borsa centrale che detenga la custodia degli asset. Invece, i singoli trader proteggono le risorse controllando le chiavi private. Gli utenti non hanno bisogno di fare affidamento su un’autorità centrale per eseguire le transazioni, ma adottano invece un approccio basato su contratti intelligenti, che generalmente funzionano sulla blockchain di Ethereum.
Sebbene la DeFi si sforzi di eliminare qualsiasi forma di controllo centralizzato, utilizza scambi decentralizzati (DEX) per facilitare il funzionamento delle criptovalute. Lo scopo di uno scambio decentralizzato non è quello di agire come un’istituzione per l’esecuzione delle operazioni, ma di contribuire a consentire il flusso delle operazioni. Un concetto correlato sono le applicazioni decentralizzate (dApp), che possono essere utilizzate anche per aiutare le applicazioni basate su contratti intelligenti a implementare casi d’uso DeFi.
Nella DeFi, le commissioni modello tipicamente associate alle transazioni di servizi finanziari vengono eliminate perché il modello è decentralizzato e non esiste alcuna autorità centrale che addebiti commissioni di servizio.
Vantaggi della DeFi
Transazioni trustless: la DeFi esegue automaticamente le transazioni tramite contratti intelligenti senza fare affidamento su istituzioni o intermediari di terze parti. Ciò riduce i costi di transazione, migliora l’efficienza delle transazioni ed evita frodi e censura.
Controllo delle risorse: la DeFi consente agli utenti di controllare completamente le proprie risorse invece di conservarle in istituti finanziari centralizzati. Gli utenti possono accedere e utilizzare le proprie risorse sempre e ovunque senza restrizioni o rischi.
Inclusività dei servizi finanziari: la DeFi rompe le restrizioni geografiche e identitarie della finanza tradizionale, consentendo a chiunque di partecipare e usufruire dei servizi finanziari. La DeFi offre maggiori opportunità e scelta ai miliardi di persone prive di servizi bancari in tutto il mondo.
Innovazione di prodotti finanziari: la DeFi utilizza la programmabilità della blockchain e dei contratti intelligenti per creare una varietà di prodotti e servizi finanziari, come monete stabili, piattaforme di prestito, scambi, derivati, assicurazioni, oracoli, ecc. La DeFi rende i mercati finanziari più ricchi e diversificati.
Apertura dell’ecosistema finanziario: la DeFi si basa sull’open source e sulla trasparenza e chiunque può partecipare e contribuire. I vari componenti della DeFi possono collaborare e combinarsi tra loro per formare una rete finanziaria decentralizzata. La DeFi promuove la collaborazione e la concorrenza nella finanza.
Svantaggi della DeFi
Complessità: i modelli DeFi si basano su algoritmi complessi e contratti intelligenti, che possono contenere scappatoie, errori o incompatibilità.
Sicurezza: i sistemi DeFi sono diventati un obiettivo prioritario per gli aggressori, il che può comportare la perdita, il furto o il blocco dei fondi.
Volatilità: poiché non esiste un’autorità centrale, la volatilità può essere un problema, portando potenzialmente a oscillazioni selvagge dei prezzi, illiquidità o operazioni fallite.
Servizio clienti: poiché la tecnologia è guidata principalmente da algoritmi piuttosto che da esseri umani, non esiste un servizio clienti e gli utenti sono lasciati a risolvere i problemi da soli.
Esempi di DeFi
Esempi di società DeFi includono:
Rete da 1 pollice: un aggregatore di trading decentralizzato che offre i migliori prezzi di trading e liquidità su più criptovalute e valute fiat.
MakerDAO: una piattaforma di stablecoin decentralizzata che fornisce USD (DAI) decentralizzati e proventi da interessi basati su garanzie di asset crittografici.
PancakeSwap: un exchange decentralizzato basato su Binance Smart Chain che fornisce trading, estrazione di liquidità e altri servizi in più criptovalute e valute fiat.
Stargate Finance: una piattaforma di prestito decentralizzata che fornisce prestiti istantanei e interessi attivi basati su garanzie di cripto-asset.
Uniswap: uno scambio decentralizzato basato su Ethereum che fornisce trading, estrazione di liquidità e altri servizi per più criptovalute e valute fiat.
Somiglianze tra finanza centralizzata e finanza decentralizzata
Sebbene CeFi e DeFi differiscano nel loro approccio alle criptovalute, i due modelli condividono anche notevoli somiglianze.
Sia DeFi che CeFi fanno affidamento sulla tecnologia blockchain come base fondamentale per le loro operazioni. Con la blockchain al centro, entrambi i metodi sono comunemente usati per fornire una varietà di servizi finanziari legati alle criptovalute. Fondamentalmente, sia DeFi che CeFi consentono agli individui di eseguire una serie di operazioni di base comuni, inclusa la possibilità di acquistare, vendere e scambiare criptovalute.
La DeFi funziona con i contratti intelligenti di Ethereum, che sono disponibili anche nei casi d'uso CeFi e sono dotati di autorizzazioni per aiutare a creare, gestire ed eseguire i contratti. Anche se potrebbe essere più semplice per le autorità di regolamentazione imporre diversi tipi di misure di conformità finanziaria alla CeFi, è anche probabile che i profitti della CeFi non sfuggiranno agli occhi delle autorità fiscali governative.
Inoltre, sia CeFi che DeFi presentano notevoli rischi per la sicurezza. Sebbene la DeFi sia un bersaglio più facile per gli aggressori, continuano a verificarsi anche attacchi contro la CeFi. Tuttavia, con la CeFi, le autorità centrali possono e devono fare di più per contribuire a garantire la sicurezza operativa.
Naturalmente, ci sono alcune differenze importanti tra CeFi e DeFi, ma entrambi condividono lo stesso obiettivo fondamentale, ovvero promuovere e facilitare l’uso delle criptovalute.
Riassumere
CeFi e DeFi sono due modelli di trading diversi ma correlati nel mercato delle criptovalute. Tutti utilizzano la tecnologia blockchain per fornire vari servizi e funzioni finanziari. La differenza principale tra loro è se esiste un’autorità centrale per gestire ed eseguire le transazioni. CeFi è più vicino alla tradizionale finanza centralizzata e offre vantaggi come il servizio clienti, la conversione della valuta fiat, il supporto cross-chain, la negoziazione di margini e il reddito, ma presenta anche svantaggi come custodia, rischio normativo e contabilità. La DeFi si orienta maggiormente verso la finanza decentralizzata, offrendo vantaggi come custodia, autorizzazione, anonimato, DApp e commissioni, ma presenta anche svantaggi come complessità, sicurezza, volatilità e servizio clienti. Sia CeFi che DeFi hanno i propri esempi e scenari applicativi e gli utenti possono scegliere il modello più adatto a loro in base alle proprie esigenze e preferenze.
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