sfondo

"Il mondo delle criptovalute è piccolo, ma il mondo finanziario è molto grande." Man mano che sempre più fondi dai settori tradizionali confluiscono nelle criptovalute, la portata e la profondità delle transazioni di criptovaluta aumenteranno ulteriormente, richiedendo la partecipazione delle principali istituzioni di market-making come Citadel Security. allo stesso tempo, dare pieno spazio a Robinhood e Citadel Security che dispongono di risorse per i clienti nel campo finanziario tradizionale per espandere la propria base di clienti di criptovaluta;

Presentazione dell'agenzia

Citadel Securities è una delle principali istituzioni di market-making fondata nel 2002 dal famoso investitore di Wall Street Kenneth C. Griffin. Inoltre, Kenneth C. Griffin possiede anche Citadel LLC, un hedge fund multistrategia con una scala di gestione di circa 50 miliardi di dollari;

In qualità di principale hedge fund multistrategia di Valkyrie, Citadel LLC sviluppa strategie di investimento attorno a cinque categorie di asset: azioni, reddito fisso e macro, materie prime, credito e quantificazione. I suoi quattro fondi principali hanno tutti ottenuto buone prestazioni nell'aprile 2022 (La performance dell'indice SP500 ad aprile era -9,1%);

Negli ultimi 31 anni, la performance dei fondi Citadel è diminuita in soli due anni, portando agli investitori un rendimento medio annuo del 19%;

In qualità di principale market maker a Wall Street e il più grande market maker designato sulla Borsa di New York, Citadel Securities

1) Ha una quota di mercato del 30% nel mercato delle opzioni azionarie statunitense;

2) Fornire circa il 47% del volume delle transazioni dei clienti al dettaglio nel mercato statunitense;

3) Occupa il 26% del totale delle negoziazioni azionarie in borsa e fuori borsa negli Stati Uniti;

4) Fornire servizi di market making per oltre 11.000 titoli negoziati in borsa, 16.000 titoli OTC e più di 4.000 contratti di opzione.

Storia

1990 (fondazione dell'istituto): Nel 1990, con il sostegno dell'ex capo Frank Meyer, Griffin fonda il Wellington Financial Group (il predecessore di Citadel). Nello stesso anno fonda il fondo multistrategia Wellington Fund, che raggiunge 43 % e 40% rispettivamente nei primi due anni dalla sua costituzione. Nel 1998, la portata della gestione di Citadel superava il miliardo di dollari;

2002 (Istituzione della divisione Market Making): Nel 2002, Citadel ha formato una divisione market making per cogliere opportunità di crescita nel trading automatizzato, in parte perché "Griffin non era soddisfatto delle commissioni elevate addebitate dai market maker responsabili delle sue operazioni di opzioni." fu il predecessore della successiva famosa Citadel Securities;

2008 (Crisi finanziaria): Citadel è uno degli hedge fund più indebitati al mondo. Nel 2008, Citadel ha utilizzato un rapporto di leva finanziaria di 8:1. Il valore di mercato dei suoi due fondi di punta, Wellington Fund e Kensington Fund, è diminuito di quasi 55%, con perdite pari a 8 miliardi di dollari USA, una volta è stata costretta a congelare per 10 mesi i rimborsi degli investitori;

2015 (manipolazione del mercato delle azioni A): nel 2015, l'entità di investimento di Citadel in Cina, Sidu Investment, è stata punita dalla China Securities Regulatory Commission per "manipolazione dei prezzi di mercato e vendite allo scoperto dannose" e alla fine ha pagato una multa di 100 milioni di dollari per risolvere ;

2021 (incidente di Robinhood): nel 2021, l'"incidente GME" e il modello di "pagamento per flusso di ordini (PFOF)" hanno spinto Citadel Securities in primo piano. Sebbene Griffin abbia pubblicato pubblicamente un documento in cui conferma di non avere alcun legame con Robinhood, il flusso di ordini da Citadel Securites A giudicare dalla proporzione dei pagamenti che rappresentano le entrate di Robinhood, il rapporto tra i due è straordinario. Secondo i dati normativi statunitensi, nella seconda metà del 2019, Robinhood ha venduto il 39% delle informazioni sul flusso degli ordini del NYSE sulla sua piattaforma a Citadel, il 25% a Wolverine e il 14% a Virtu. I dati di Bloomberg mostrano che Citadel Securities ha pagato a Robinhood 1,1 miliardi di dollari per il flusso degli ordini di acquisto nei primi nove mesi del 2021.

2022 (Iniezione del gene cripto): nel 2022, Citadel Securities ha completato un investimento di 1,15 miliardi di dollari da parte di Sequoia Capital e Paradigm per una valutazione di 22 miliardi di dollari. Oltre a completare per la prima volta un investimento esterno, ha anche iniettato il gene cripto nella società. Inoltre, Griffin ha cambiato la sua posizione anti-cripto in un'intervista con Bloomberg Wealth a marzo e ha pianificato di espandere l'attività di market making delle criptovalute entro l'anno "È giusto supporre che nei mesi a venire ci vedrete impegnati nella creazione di mercati nelle criptovalute."

Modello operativo e core team

Il sistema di gestione del personale di Citadel può essere perfezionato in "orientamento ad alte prestazioni, ricerca di rapidi avanzamenti e feedback e meccanismo di eliminazione elevata", noto come "porta girevole di Chicago";

Il modello operativo del business front-end di Citadel adotta un sistema di piattaforma multi-manager, ovvero recluta un gran numero di PM. Ciascun PM recluta diversi ricercatori in base alle esigenze per formare un piccolo team. Sono relativamente indipendenti l'uno dall'altro e competono internamente, e sopravvivono i più adatti in base alle entrate. Coloro che ottengono buoni risultati possono gestire di più. Se hai troppi soldi, quelli con prestazioni scarse potrebbero vedere i loro fondi dimezzati o semplicemente andarsene;

La società ha oltre 100 gestori di portafoglio e ogni team di PM si concentra solo su una direzione e gli obiettivi di investimento possono essere selezionati solo in quella direzione. La stabilità della strategia non sarà influenzata dalla partenza di 1 o 2 PM e i membri del team avranno l'opportunità di essere esposti all'intero processo di investimento e maturare più rapidamente;

Membri principali Ken Griffin e Zhao Peng

Fondatore di Citedal LLC

Il fondatore di Citedal LLC e Citedal Securities, un noto investitore di Wall Street, ha battuto Constitution Dao per acquisire una copia della Costituzione degli Stati Uniti nel 2021 per un prezzo altissimo di 43,2 milioni di dollari.

CEO di Citedal Securities

Laurea in Matematica Applicata presso l'Università di Pechino e PhD in Statistica presso UB Berkeley. Dopo la laurea, è entrato a far parte di Citadel Securities ed è stato uno dei primi architetti di Citadel Securities.

Nel principale dipartimento di ricerca quantitativa di Citadel, più di 80 ex professori di matematica, medaglie olimpiche e astrofisici di prestigiose università hanno sviluppato congiuntamente modelli matematici per fornire ai trader strategia e supporto allo sviluppo;

Citadel ha assunto il presidente in pensione della Federal Reserve Ben Bernanke come consigliere per la politica monetaria. Oltre a sfruttare la sua influenza e le sue connessioni politiche, la sua comprensione delle strategie macro può aiutare lo sviluppo multi-strategia di Citadel.

Processo di finanziamento

Nel gennaio 2022, Citadel Securities ha completato un investimento di 1,15 miliardi di dollari da parte di Sequoia Capital e Paradigm per una valutazione di 22 miliardi di dollari. Questo è anche il primo finanziamento esterno di Citadel Securities dalla sua fondazione nel 2002. Alfred Lin, partner di Sequoia Capital, entrerà a far parte del consiglio di amministrazione. Alfred Lin ha guidato gli investimenti di serie B e B-1 di Sequoia Capital in FTX nel 2021. Dopo il completamento del round di finanziamento B-1 (valutazione di 25 miliardi di dollari), conformità, innovazione, servizi finanziari incrociati e asset dell'intera categoria transazioni L'istituto è gradualmente diventato una nuova etichetta per FTX;

Questo finanziamento è stato valutato utilizzando il metodo del multiplo del valore aziendale (EV/EBITDA). Secondo i dati del rapporto finanziario 2021 di Citadel Security, l'EBITDA di Citadel Security nel 2021 sarà vicino allo stesso livello del 2021, circa 4,2 miliardi di dollari a circa 5 volte l'EBITDA;

Con la partecipazione di numerose fondazioni universitarie, fondi sovrani, fondi pensione e istituti di investimento di fama mondiale, emergeranno anche nuovi piani di quotazione per FTX Exchange e Citadel Security.

chi siamo

JZL Capital è un'istituzione professionale registrata all'estero che si concentra sulla ricerca e sugli investimenti ecologici blockchain. Il fondatore ha una ricca esperienza nel settore. Ha ricoperto il ruolo di CEO e direttore esecutivo di molte società quotate all'estero e ha guidato e partecipato agli investimenti globali di eToro. I membri del team provengono dalle migliori università come l'Università di Chicago, la Columbia University, la Washington University, la Carnegie Mellon University, l'Università dell'Illinois a Urbana-Champaign e la Nanyang Technological University, e hanno prestato servizio presso Morgan Stanley, Barclays, Ernst & Young, KPMG e HNA Group, Bank of America e altre società di fama internazionale.