Le banche centrali di tutto il mondo sono alle prese con il difficile compito di gestire un’inflazione eccessiva mantenendo a galla le loro economie.

Negli ultimi anni, la banca centrale dell’Unione Europea (UE) si è trovata di fronte a un triplice dilemma, che richiede delicate azioni di bilanciamento e decisioni strategiche poiché un’inflazione persistentemente elevata minaccia di paralizzare l’economia.

triplice dilemma

Carsten Brzeski, responsabile globale del settore macro presso la ING Bank nei Paesi Bassi, ha riassunto brevemente le recenti sfide che la BCE deve affrontare, come affermato nel rapporto:

“Tutte le banche centrali sono alle prese con lo stesso triplice dilemma: come bilanciare un’economia in rallentamento, un’inflazione che rimane troppo alta e l’impatto ritardato di aumenti dei tassi di interesse senza precedenti”.

Un’altra tendenza comune tra le BCE è che sono vicine ai tassi di interesse di picco. Questa vicinanza complica il dilemma di cui sopra. Quando i tassi di interesse sono già vicini al picco, le banche centrali hanno meno spazio di manovra in risposta alle mutevoli condizioni economiche.

Questa flessibilità limitata significa che le banche centrali devono essere più caute nelle loro decisioni di politica monetaria. La recente impennata dei prezzi del petrolio ha aggravato la complessità della situazione. L’aumento dei prezzi del petrolio ha un duplice impatto sull’economia.

Da un lato, possono esacerbare le pressioni inflazionistiche aumentando i costi energetici, che possono propagarsi a tutti i settori dell’economia. D’altro canto, l’aumento dei prezzi del petrolio potrebbe aumentare i costi di produzione e ridurre il potere d’acquisto dei consumatori, frenando così la crescita economica.

Questo problema mette le banche centrali in una posizione difficile. Devono valutare attentamente il possibile impatto inflazionistico dell’aumento dei costi del petrolio, nonché l’impatto negativo sulla crescita economica. Decidere se inasprire o allentare la politica monetaria in risposta alle oscillazioni del prezzo del petrolio richiede un complesso atto di bilanciamento.

A parte l’UE, le banche centrali sono alle prese con l’incertezza

Le banche centrali di tutto il mondo sono alle prese con il difficile compito di gestire un’inflazione eccessiva mantenendo a galla le loro economie. Ad esempio, la Banca d’Inghilterra ha recentemente scelto di sospendere gli aumenti dei tassi di interesse dopo 14 rialzi consecutivi, con il tasso di riferimento stabile al 5,25%.

La decisione è stata presa per un pelo, con cinque membri del Comitato di politica monetaria che hanno votato per mantenere i tassi invariati, con quattro membri favorevoli ad un aumento di 25 punti base dei tassi di interesse. I dati sull’inflazione per agosto inferiori alle attese (6,7% su base annua) potrebbero aver influenzato la decisione. Pur essendo ancora al di sopra dell'obiettivo del 2% della Banca d'Inghilterra, era inferiore alla previsione del 7%.

In Svizzera, la Banca nazionale svizzera ha deciso di fare una pausa per la prima volta da marzo 2022, citando il forte inasprimento della politica monetaria negli ultimi trimestri per combattere le restanti pressioni inflazionistiche. In agosto l'inflazione in Svizzera è stata pari all'1,6%, entro l'obiettivo nazionale compreso tra 0 e 2%.

Thomas Jordan, presidente della Banca nazionale svizzera, ha sottolineato che "la guerra contro l'inflazione non è ancora finita", suggerendo che un ulteriore inasprimento della politica monetaria è possibile a dicembre. La BNS prevede che l’inflazione svizzera annua sarà in media del 2,2% nel 2023 e nel 2024 e dell’1,9% nel 2025, ipotizzando che il tasso di riferimento rimanga all’1,75%.

Il 14 settembre, la Banca Centrale Europea ha aumentato i tassi di interesse di 25 punti base, il che significa che i tassi di interesse hanno raggiunto il loro picco. La BCE ha osservato che il mantenimento di questi tassi di interesse contribuirebbe notevolmente a riportare l’inflazione ai livelli target in modo tempestivo. Tuttavia, la banca ha sottolineato che i tassi di interesse rimarranno a livelli adeguatamente restrittivi per tutto il tempo necessario. #通胀 #欧盟