Cos'è un contratto a termine?
Un contratto futures è un accordo per acquistare o vendere una merce, una valuta o un altro strumento finanziario a un prezzo predeterminato in un momento specifico nel futuro.
A differenza del tradizionale mercato spot, nel mercato dei futures, le operazioni non vengono "regolate" immediatamente, ma piuttosto due parti contraenti negoziano un contratto che specifica il regolamento in una data futura. Il mercato dei futures non consente agli utenti di acquistare o vendere direttamente beni o risorse digitali. Piuttosto, gli utenti scambiano una rappresentazione contrattuale di tali beni o risorse e lo scambio effettivo di beni (o denaro) avviene in futuro, quando il contratto sarà concluso. eseguito.
Come semplice esempio, consideriamo il caso di un contratto futures per una merce fisica, come il grano o l'oro. In alcuni mercati a termine tradizionali, questi contratti sono contrassegnati per la consegna, il che significa che vi è una consegna fisica della merce. Di conseguenza, l’oro o il grano devono essere immagazzinati e trasportati, con conseguenti costi aggiuntivi (noti come costi di detenzione e trasporto). Tuttavia, molti mercati dei futures ora prevedono il regolamento in contanti, il che significa che viene regolato solo il valore equivalente in contanti (non vi è alcuno scambio fisico di merci).
Inoltre, il prezzo dell'oro o del grano nel mercato dei futures può variare a seconda del momento in cui è stato regolato il contratto. Maggiore è il divario temporale, maggiori saranno i costi di detenzione e di trasporto, maggiore sarà l’incertezza sui potenziali prezzi futuri e maggiore sarà il potenziale divario di prezzo tra il mercato spot e il mercato dei futures.
Perché gli utenti scambiano futures?
Copertura e gestione del rischio: questa è stata la ragione principale della nascita dei contratti futures.
Esposizione a breve termine: i trader possono scommettere sulla performance di un asset anche se l'asset non appartiene a loro.
Leva finanziaria: i trader possono effettuare operazioni superiori al saldo del loro conto
Cos’è un contratto futures perpetuo?
Un contratto perpetuo è un tipo speciale di contratto futures, ma a differenza della forma tradizionale dei futures, non ha una data di scadenza, quindi l'utente può mantenere la posizione per tutto il tempo che desidera. Altrimenti, la negoziazione di contratti perpetui si basa sul prezzo dell’indice sottostante e il prezzo dell’indice è costituito dal prezzo medio dell’asset, in base ai principali mercati di negoziazione spot e al relativo volume di scambi.
Pertanto, i contratti perpetui, a differenza dei contratti futures tradizionali, spesso vengono scambiati a un prezzo equivalente o molto simile ai prezzi sui mercati spot. La più grande differenza tra i contratti futures tradizionali e i contratti perpetui è la “data di regolamento” dei contratti futures tradizionali.
Cos’è il carry trading iniziale?
L'operazione con leva iniziale è l'importo minimo che devi pagare per aprire un'operazione con leva. Ad esempio, puoi acquistare 1000 token BNB con un'operazione di leva iniziale di 100 BNB (con leva 10x). Pertanto, il carry trade iniziale sarà pari al 10% della domanda totale. L'operazione con leva iniziale è ciò che sostiene la tua posizione con leva, fungendo da garanzia.
Che cos'è il carry trading per la manutenzione?
Il trading con leva di mantenimento è l'importo minimo di garanzia che devi detenere per mantenere aperte le operazioni. Se il tuo saldo di trading in prestito scende al di sotto di questo livello, riceverai una richiesta di prestito (chiedendoti di aggiungere più fondi al tuo conto) oppure il tuo conto verrà liquidato e la maggior parte delle piattaforme di trading di criptovaluta eseguiranno quest'ultima operazione.
In altre parole, il carry trade iniziale è l’importo che ti impegni quando apri un’operazione, mentre il carry trade di mantenimento si riferisce al saldo minimo che deve essere mantenuto per mantenere le operazioni aperte. Il trading con leva di mantenimento è un valore dinamico che cambia in base al prezzo di mercato e al saldo del tuo conto (collaterale).
Cos'è il filtraggio?
Se il valore del titolo scende al di sotto del livello di negoziazione del prestito di mantenimento, il tuo conto future potrebbe essere soggetto a liquidazione. Su Binance, la liquidazione avviene in modi diversi, a seconda del rischio e della leva finanziaria di ciascun utente (in base alla garanzia e alla sua esposizione netta), maggiore è la transazione totale, maggiore è il prestito richiesto.
Il meccanismo varia in base al mercato e alla piattaforma di trading, ma Binance addebita una commissione nominale dello 0,5% per le liquidazioni Tier 1 (esposizione netta inferiore a 500.000 USDT). Se il conto dispone di fondi aggiuntivi dopo la liquidazione, il resto dei fondi viene restituito all'utente e, se ne ha meno, l'utente viene dichiarato fallito.
Tieni presente che quando liquiderai il tuo account, pagherai commissioni aggiuntive. Per evitare ciò, puoi chiudere le tue operazioni prima che venga raggiunto il prezzo di liquidazione o aggiungere più fondi al saldo di deposito a garanzia, il che farà sì che il prezzo di liquidazione si allontani dal prezzo di mercato corrente.
Qual è il tasso di finanziamento?
Il finanziamento consiste in pagamenti regolari tra acquirenti e venditori, al tasso di finanziamento corrente. Quando il tasso di finanziamento è superiore a zero (positivo), i trader che sono long (acquirenti a contratto) devono pagare i trader che sono short (venditori a contratto). Al contrario, i tassi di finanziamento negativi significano che le posizioni short pagano quelle long.
Il tasso di finanziamento si basa su due componenti: il tasso di interesse e la rata. Sul mercato dei futures di Binance, il tasso di interesse è fissato allo 0,03% e i premi variano in base alla differenza di prezzo tra i mercati dei futures e quelli spot. Binance non addebita alcuna commissione per i trasferimenti dei tassi di finanziamento perché avvengono direttamente tra gli utenti.
Pertanto, quando un contratto futures perpetuo viene negoziato a rate (più elevate rispetto ai mercati spot), le posizioni long devono pagare le posizioni short perché il tasso di finanziamento è positivo. Si prevede che una situazione del genere causerà un calo del prezzo, poiché i long chiuderanno le loro posizioni e verranno aperti nuovi short.
Qual è un prezzo giusto?
Un prezzo equo è una stima del valore reale di un contratto (valore equo) rispetto al prezzo di negoziazione effettivo (ultimo prezzo). Il calcolo di un prezzo equo previene liquidazioni ingiuste che possono verificarsi quando il mercato è altamente volatile.
Pertanto, mentre il prezzo dell’indice è legato al prezzo del mercato spot, il prezzo equo rappresenta il valore equo del contratto future perpetuo. Su Binance, il prezzo equo si basa sul prezzo dell’indice e sul tasso di finanziamento, che è anche una parte essenziale del calcolo dei “profitti e perdite non realizzati”.
Cos'è il profitto e la perdita (PnL)?
PnL sta per profitti e perdite, che possono essere realizzati o non realizzati. Se hai operazioni aperte nel mercato dei futures perpetui, i tuoi profitti e le tue perdite non sono realizzati, il che significa che cambiano comunque in risposta ai movimenti del mercato. Quando chiudi le tue operazioni, i guadagni e le perdite non realizzati si trasformano in guadagni e perdite realizzati (parzialmente o completamente).
Poiché i profitti e le perdite realizzati si riferiscono a profitti o perdite derivanti da operazioni chiuse, non hanno una relazione diretta con il prezzo equo, ma solo con il prezzo di esecuzione degli ordini. D’altro canto, gli utili e le perdite non realizzati cambiano costantemente e rappresentano la principale causa delle liquidazioni. Pertanto, viene utilizzato un prezzo equo per garantire che il calcolo degli utili e delle perdite non realizzati sia accurato ed equo.
Cos'è un fondo assicurativo?
Un fondo assicurativo è semplicemente ciò che impedisce al saldo dei trader perdenti di scendere sotto lo zero, garantendo al contempo che i trader vincenti ottengano i loro profitti.
Per illustrare ciò, supponiamo ad esempio che Alice abbia $ 2.000 nel suo conto Binance Futures, che viene utilizzato per aprire un'operazione di acquisto per 10x BNB a $ 20 per moneta. Tieni presente che Alice sta acquistando contratti da un altro trader e non da Binance, quindi, dall'altra parte dell'operazione abbiamo Bob che ha una posizione di vendita della stessa dimensione.
Grazie alla leva 10x, Alice ha ora una posizione del valore di 100 BNB (pari a $ 20.000), con una garanzia di $ 2.000. Ma se il prezzo di BNB scende da $20 a $18, l'operazione di Alice potrebbe essere chiusa automaticamente. Ciò significa che i suoi beni verranno liquidati e lei perderà l'intera garanzia di $ 2.000.
Se per qualsiasi motivo il sistema non riesce a chiudere le negoziazioni in tempo e il prezzo di mercato scende ulteriormente, verrà attivato un fondo assicurativo per coprire tali perdite fino alla chiusura delle negoziazioni. Questo non cambierà molto per Alice, perché il suo conto è stato liquidato e il suo saldo è pari a zero, ma garantisce che Bob possa ottenere le sue vincite. Senza il fondo assicurativo, il saldo di Alice non solo scenderebbe da 2.000 dollari a zero, ma potrebbe anche diventare negativo.
In pratica, la sua put trade verrà molto probabilmente chiusa prima che ciò accada perché il suo carry trade di mantenimento sarà inferiore al minimo richiesto. La commissione di liquidazione va direttamente al fondo assicurativo e gli eventuali fondi rimanenti tornano agli utenti.
Pertanto, un fondo assicurativo è un meccanismo progettato per utilizzare la garanzia ottenuta dai trader liquidati per coprire le perdite nei conti in bancarotta. In normali condizioni di mercato, si prevede che il saldo del fondo assicurativo aumenterà continuamente man mano che i conti degli utenti vengono liquidati.
Pertanto, la dimensione del fondo assicurativo aumenta quando gli utenti liquidano i propri conti prima che le loro operazioni raggiungano un punto di pareggio o un valore negativo. Ma in alcuni rari casi, il sistema potrebbe non essere in grado di chiudere tutte le operazioni e il fondo assicurativo verrà utilizzato per coprire eventuali perdite. Sebbene ciò sia raro, può verificarsi durante periodi di elevata volatilità o bassa liquidità nel mercato.
Cos'è l'annullamento del caricamento automatico?
Il deleveraging automatico si riferisce a un metodo di liquidazione della controparte che si verifica solo se il fondo assicurativo smette di operare (durante situazioni specifiche). Anche se questo evento è improbabile, richiede ai trader vincenti di contribuire con una parte dei loro profitti per coprire le perdite dei trader perdenti. Sfortunatamente, a causa della volatilità dei mercati delle criptovalute e dell’elevata leva finanziaria offerta ai clienti, questa possibilità non può essere completamente evitata.
In altre parole, la liquidazione della controparte è l’ultimo passo da compiere quando il fondo assicurativo non è in grado di coprire tutte le operazioni fallite. Di solito sono le operazioni con i profitti più alti (e la leva finanziaria più alta) a contribuire maggiormente. Binance utilizza un indicatore che indica agli utenti la loro posizione nella coda di caricamento automatico.
Nel mercato dei futures di Binance, il sistema adotta tutte le misure possibili per evitare la riduzione automatica della leva finanziaria e dispone di diverse funzionalità per ridurne l'impatto. Se ciò accade, la controparte viene liquidata senza alcuna commissione di mercato, la notifica viene immediatamente inviata ai trader interessati e gli utenti sono liberi di rientrare nelle operazioni in qualsiasi momento.