Penso che ci siano solo 3 cose rilevanti in questo momento e queste sono le 3 cose.
Il dimezzamento arriverà con certezza al 100%.
E per quanto posso vedere, la maggior parte delle vendite di#BTCsul mercato sono effettuate dai minatori di bitcoin che devono vendere per pagare le bollette dell'elettricità, le spese del debito e le spese operative.
Quindi quella quantità di pressione di vendita verrà dimezzata in pochi mesi, quindi sappiamo che arriverà.
E poi sappiamo che è in arrivo un ETF Bitcoin spot e quando arriverà ci collegheremo a Wall Street e all'intero sistema bancario.
E poi finalmente arriverà la contabilità al valore equo e quando ciò accadrà l'obiettivo scomparirà.
E ora lo introdurrai come una conversazione in centinaia di sale riunioni.
Non si muoveranno tra una settimana. Si spostano trimestralmente, ma nel corso di 12 trimestri inizierai a vedere un'azienda dopo l'altra osservare questo aspetto e inizierai a vedere una riallocazione delle risorse.
Alla fine, le società detengono solo 2 asset.
Detengono contanti e detengono obbligazioni e quindi se Bitcoin è disponibile come asset pari passu a un'obbligazione, allora vedrai una riallocazione dalle obbligazioni a Bitcoin.
E poi, dal lato degli investitori istituzionali, ci sono tutte queste persone che detengono beni immobili, detengono materie prime, detengono oro, detengono ETF e indici S&P e simili.
E se iniziano a riallocare e lo faranno, 1%, 2% e 5%. Allora avrai qualcosa che non è mai successo nella storia del mondo, ovvero avrai un ETF su una merce scarsa.
Ogni altro ETF nel mondo si basa su un asset che non è scarso, è inflazionistico.
Puoi costruire più edifici, più beni immobili, più oro, più materie prime.
Puoi guadagnare 4 miliardi di dollari da ognuna di queste cose.
I produttori sottostanti producono una quota maggiore dell’asset per sgonfiare o svalutare il prezzo.
Con Bitcoin, quando 100 miliardi di dollari confluiranno nel Bitcoin Spot ETF, nessun produttore avrà la possibilità di produrre altro bitcoin.
E quindi non puoi davvero paragonarlo allo spot e all’ETF sull’oro perché l’oro è un asset inflazionistico e non puoi confrontarlo con gli ETF sul settore immobiliare, sulle obbligazioni o sulle azioni.
Bisogna davvero dire che questa è la prima volta che colleghiamo Wall Street a un asset che non è più possibile produrre.
E quindi nessuno sa cosa accadrà, tranne che se si ragiona in base ai principi primi, si sa che in realtà deve avere una performance migliore di tutti gli altri ETF asset perché i fondamentali sottostanti sono semplicemente migliori.
Ma lasciatemi illustrare tre possibili modi per investire in Bitcoin.
Uno se acquisti Bitcoin, l’asset sottostante.
Il secondo è acquistare l’ETF Spot.
Il terzo è acquistare @MicroStrategy.
Ok, quindi abbiamo parlato dei grattacapi legati all'acquisto di Bitcoin, l'asset sottostante.
Devi farlo su uno scambio di criptovalute e mettere in atto sistemi paralleli di custodia, conformità e controllo dei compensi. Quindi questa è la sfida.
La cosa più vicina, l'idea più convincente per un semplice investimento in Bitcoin di un investitore istituzionale è che acquisti l'ETF Spot, otterrai una correlazione 1 a 1.
Per 1 milione di dollari investiti riceverai 1 milione di dollari in Bitcoin. Qual è il lato positivo?
È marginale, è una buona garanzia. Posso acquistare in un secondo senza anticipo e non ho bisogno di costruire sistemi di compensazione paralleli per il controllo di custodia.
Quindi tutti i miei problemi sono gestiti da Wall Street.
Qual è il costo? Da 50 a 100 punti base all’anno.
Ok, quindi se ti addebito l'1% all'anno nel corso di 20 anni o nel corso della tua vita, significa che in un certo senso prendo il 20% del denaro che hai investito all'1%.
Quindi c'è un costo di 50 punti base, il che significa che ricevo circa il 10% dei tuoi soldi.
Ma detto tutto, ti pagherei dai 50 ai 100 punti base per essere collegato a Wall Street e non è un problema.
È molto meglio dell’alternativa che è ricostruire tutti i loro sistemi e poi finanziarsi da soli.
Quindi MSTR non è quello. Puoi pensare a MSTR come a una società Bitcoin a lungo termine con leva che ti paga un rendimento.
Ok, quindi non lo chiamerò ETF, perché non siamo una società finanziaria ma abbiamo più di 4,4 miliardi di dollari in Bitcoin e più di 2 miliardi di dollari di debito.
Quindi quello che abbiamo fatto è stato far leva sul bilancio con un debito che ci è costato circa l’1,5% di interesse.
Quindi MSTR approfitta della sua posizione di società operativa per fare qualcosa che un ETF non può fare.
Un ETF non può emettere obbligazioni spazzatura. Un ETF non può emettere obbligazioni convertibili. Un ETF non può funzionare come un bancomat, come potremmo fare noi, e un ETF non può acquistare Bitcoin con flussi di cassa.
Quindi abbiamo molta flessibilità come società operativa e non addebitiamo tale commissione.
Quindi abbiamo 4,5 miliardi di dollari in bitcoin ma non addebitiamo 45 milioni di dollari all’anno.
Quindi la vera idea qui è: e se creassi un veicolo di investimento che ti pagasse un rendimento invece di addebitarti una commissione?
E se potessi prendere in prestito denaro con un interesse dell'1,5%?
Ho preso in prestito un miliardo di dollari con un interesse dello 0% e con esso ho comprato Bitcoin.
Lascia che ti dia un teorico: se ottieni un rendimento del 2% invece di pagare una commissione dell'1%, c'è una differenza del 60% durante la vita del tuo asset.
Quindi, se hai investito un miliardo di dollari e ottieni un rendimento del 2%, in realtà stai raccogliendo 20 milioni di dollari all’anno. Invece di pagare 10 milioni di dollari all'anno.
Quindi la dinamica dell’azienda è molto importante.
Quindi puoi immaginare che se non ti addebito una commissione e se ho una leva finanziaria a basso costo, il vantaggio va agli azionisti delle azioni ordinarie.
Perché sono andato e ho preso in prestito 2,2 miliardi di dollari con un interesse dell'1,5% e con quelli ho comprato Bitcoin.
Allora qual è il rendimento logico teorico di Bitcoin?
È più dell’1,5% annuo?
Beh diciamo che era il 15% annuo.
Quindi stiamo raschiando un rendimento reale positivo del 14% dal debito.
E quindi questo sarebbe il 14% di un miliardo di dollari o più, in realtà il 14% di 2,2 miliardi di dollari.
Quindi sarebbero 300 milioni di dollari all'anno che vanno a beneficio degli azionisti di azioni ordinarie, vedete.
Questo è il vantaggio di essere una società operativa. Possiamo ogni trimestre scegliere cosa fare.
Quindi in alcuni trimestri emetteremmo obbligazioni spazzatura, in altri trimestri emetteremmo obbligazioni convertibili, in altri trimestri venderemmo le azioni, in altri trimestri utilizzeremmo semplicemente la nostra liquidità.
Quindi la risposta è che ci sarà sempre un mercato buono e ci sarà sempre un mercato cattivo.
Ci sono cose che non dovresti fare e ci sono cose che dovresti fare.
Quindi l’MSTR, per farla breve, è un po’ più complicato di un ETF spot, giusto?
Se vuoi qualcosa di chiaro e semplice, dovrebbe sostanzialmente essere correlato 1 a 1 con Bitcoin, dopo aver pagato la commissione.
Quindi acquisti un ETF Spot.
Ma se volessi davvero provare a sovraperformare Bitcoin come il Bitcoin di MSTR ha sovraperformato.
La nostra performance nel corso dei tre anni è superiore a quella di bitcoin.
Quindi, se vuoi sovraperformare il bitcoin o sovraperformare l’ETF Spot, lo faresti con finanziamenti accrescitivi.
Ad esempio, se le nostre azioni vengono scambiate con un premio del 30% rispetto alle attività sottostanti e vendiamo un miliardo di dollari di azioni, in realtà otteniamo 300 milioni di dollari di accrescimento per i nostri azionisti." - Michael Saylor 💎