Un contratto di opzione è un accordo che dà al trader il diritto di acquistare o vendere un bene per un prezzo predeterminato, entro una data specificata. Sebbene i contratti di opzione possano sembrare simili ai contratti futures, i trader che desiderano acquistare contratti di opzione non sono obbligati a regolare le proprie operazioni.

Inoltre, i contratti di opzione sono un tipo di derivato che tratta una varietà di attività sottostanti, comprese azioni e valute digitali. Questi contratti possono anche derivare il loro valore dagli indici dei mercati finanziari. I contratti di opzione vengono solitamente utilizzati per coprire i rischi relativi alle transazioni esistenti e vengono utilizzati anche nella speculazione.

Come funzionano i contratti di opzione?

Esistono due tipi fondamentali di contratti di opzione, un'opzione put e un'opzione call. L’opzione di acquisto dà ai proprietari il diritto di acquistare l’asset sottostante, mentre l’opzione put dà loro il diritto di venderlo. Cioè, i trader concludono un'opzione di acquisto quando si aspettano che il prezzo dell'attività sottostante aumenti, ma se si aspettano che il prezzo diminuisca, fanno un'opzione di vendita. Inoltre, un'opzione call o un'opzione put può essere utilizzata nella speranza che i prezzi continuino a stabilizzarsi - o una combinazione dei due tipi - a fini speculativi al fine di sostenere o contrastare la volatilità del mercato.

Un contratto di opzione è composto da almeno quattro elementi: volume, data di scadenza, prezzo di esercizio e prezzo pagato (acconto). Innanzitutto, la dimensione dell’ordine si riferisce al numero di contratti disponibili per la negoziazione. In secondo luogo, la data di scadenza si riferisce alla data dopo la quale il trader non può eseguire il contratto di opzione. In terzo luogo, il prezzo di esercizio è il prezzo specificato per l'acquisto o la vendita dell'asset (se l'acquirente del contratto decide di eseguire il contratto di opzione). Infine, l’importo pagato, ovvero il prezzo pagato per iniziare a negoziare il contratto di opzioni. Si riferisce all'importo che l'investitore paga per ottenere il potere di scelta. Quindi l'acquirente ottiene il contratto dall'autore del contratto (il venditore) in base al valore del prezzo, che cambia costantemente con l'avvicinarsi della data di scadenza del contratto.

In generale, se il prezzo di esercizio è inferiore al prezzo di mercato, il trader ha la possibilità di acquistare l'asset sottostante con uno sconto e ha anche la possibilità di eseguire il contratto con un profitto dopo aver aggiunto il prezzo all'equazione. Tuttavia, se il prezzo di esecuzione è superiore al prezzo di mercato, il titolare del contratto non trarrà alcun vantaggio dall'esecuzione del contratto di opzione, poiché il contratto sarà quindi privo di valore. Se il contratto non viene eseguito, l'acquirente perde solo il valore del prezzo pagato al momento della conclusione dell'affare.

È opportuno precisare che mentre l'acquirente ha la scelta se stipulare o meno i contratti di compravendita, il redattore (venditore) attende sempre la decisione dell'acquirente. Se l'acquirente dell'opzione call decide di eseguire il suo contratto, il venditore è obbligato a vendere l'attività sottostante. Allo stesso modo, quando un trader acquista un’opzione put e poi decide di eseguire il contratto, il venditore è obbligato ad acquistare l’attività sottostante dal proprietario del contratto. Cioè, gli editori sono esposti a rischi maggiori rispetto agli acquirenti. Mentre le perdite dell'acquirente sono limitate al prezzo pagato per acquistare il contratto, gli editori sono esposti a perdite molto maggiori che dipendono dal prezzo del bene sul mercato.

Alcuni contratti danno ai trader il diritto di eseguire un contratto di opzione in qualsiasi momento prima della data di scadenza del contratto. Questo tipo di contratto è solitamente chiamato contratto di opzione americano. Al contrario, i contratti di opzione europei possono essere eseguiti solo entro la data di scadenza del contratto. Vale la pena notare che non esiste alcuna relazione tra questi nomi e la posizione geografica a lui attribuita.

il prezzo

Il valore del prezzo è influenzato da diversi fattori. Per semplificare l'idea, supponiamo che il prezzo in un contratto di opzione sia determinato sulla base di almeno quattro fattori: il prezzo dell'attività sottostante, il prezzo di esercizio, il tempo rimanente fino alla scadenza del contratto e la volatilità del mercato rilevante (o indice). Questi quattro elementi rappresentano effetti diversi sul prezzo nei contratti di compravendita.

In genere, il prezzo dell'asset e il prezzo di esercizio influiscono sul prezzo delle opzioni call e put in modo inverso. Al contrario, l’avvicinarsi del tempo rimanente fino alla scadenza porta solitamente a un prezzo più basso in entrambi i contratti di opzione. La ragione principale di ciò è che i trader hanno meno probabilità di beneficiare di questi contratti. Al contrario, un livello più elevato di volatilità solitamente provoca un aumento del prezzo. La conclusione è che il prezzo pagato nel contratto di opzione è determinato in base a questi e ad altri fattori.

Metriche di rischio nei contratti di opzione

Le misurazioni del rischio nei contratti di opzione sono un insieme di strumenti utilizzati per misurare i fattori che influenzano il prezzo di un contratto. Nello specifico, sono valori statistici per misurare i rischi di un contratto in base ad una serie di variabili fondamentali. Di seguito presentiamo alcune misure di rischio con una breve spiegazione dei fattori che vengono misurati:

  • Delta: utilizzato per misurare quanto il prezzo di un contratto di opzione dipende dal prezzo dell'asset sottostante. Ad esempio, un delta di 0,6 indica che il prezzo cambierà di 0,60 dollari per ogni variazione di 1 dollaro nel prezzo dell’asset.

  • Gamma: utilizzato per misurare la variazione del delta nel tempo. Se il delta cambia da 0,6 a 0,45, il gamma in quel contratto sarà 0,15.

  • Theta: utilizzato per misurare la variazione del prezzo in base alla scadenza del contratto diminuendo di un giorno. Indica il tasso di variazione atteso del prezzo con l'avvicinarsi della scadenza del contratto di opzione.

  • Vega: utilizzato per misurare il tasso di variazione del prezzo di un contratto in base a una variazione dell'1% nella volatilità implicita del prezzo dell'asset sottostante. Un aumento del tasso vega solitamente indica un aumento del prezzo sia delle opzioni call che di quelle put.

  • RO: utilizzato per misurare la variazione di prezzo prevista in base alle fluttuazioni dei tassi di interesse. Generalmente, un aumento dei tassi di interesse comporta un aumento del prezzo di un’opzione call e una diminuzione del prezzo di un’opzione put. Pertanto, il valore Rho è positivo per le opzioni call e negativo per le opzioni put.

Casi d'uso comuni

Copertura

I contratti di opzione sono ampiamente utilizzati come strumenti di copertura. Uno degli esempi più comuni di strategie di copertura è quando un trader acquista un’opzione put su un titolo che già possiede. Se il trader perde il valore totale delle attività sottostanti a causa del calo del prezzo, l'esecuzione di un'opzione put può aiutarlo a limitare la perdita.

Ad esempio, immagina che Alice abbia acquistato 100 azioni per $ 50, aspettandosi che il loro prezzo di mercato aumenti. Per proteggerti dalla possibilità di un calo del prezzo delle azioni, decidi di acquistare opzioni put per un prezzo di esercizio di $ 48, pagando un prezzo di $ 2 per azione. Se il mercato crolla e il prezzo delle azioni scende a 35 dollari, Alice può eseguire il suo contratto per limitare le perdite, e poi vendere le azioni per 48 dollari, non 35 dollari. Tuttavia, se il mercato aumenta, non dovrà eseguire il contratto e la sua perdita sarà limitata al valore del prezzo pagato ($ 2 per azione).

Secondo questo scenario, Alice raggiunge il punto di pareggio a 52 dollari (50 dollari + 2 dollari per azione) e la sua perdita è limitata a non più di 400 dollari (200 dollari che paga alla piattaforma e altri 200 dollari se ogni azione viene venduta a 48 dollari). ).

Negoziazione speculativa

I contratti di opzione sono comunemente usati nel trading speculativo. Ad esempio, un trader che prevede un aumento del prezzo di un asset può acquistare un contratto di opzione call. Se il prezzo dell'asset supera il prezzo di esercizio, il trader può quindi eseguire il contratto di opzione e acquistarlo a un prezzo ridotto. Quando il prezzo dell’asset è superiore o inferiore al prezzo di esercizio in modo redditizio, il contratto di opzione è quindi “entro l’importo target”. Inoltre, il contratto è “all’importo target” in pareggio o “al di fuori del prezzo target” in caso di perdita.

Strategie di base

Quando si negoziano contratti di opzioni, i trader hanno a disposizione una varietà di strategie, con quattro situazioni base. Il venditore ha due opzioni: acquistare un contratto di opzione call (il diritto di acquistare) o un contratto di opzione put (il diritto di vendere). Per quanto riguarda l'editore, ha la possibilità di vendere contratti di acquisto o di vendita di opzioni. Come accennato, gli editori sono obbligati a vendere o acquistare beni se il titolare del contratto decide di attuarlo.

Le strategie di trading di opzioni si basano su strategie di combinazione applicabili tra contratti di acquisto e vendita di opzioni. Esempi di queste strategie includono la strategia di acquisto precauzionale, la strategia di vendita precauzionale, la strategia di opzione composta e la strategia di restrizione.

  • Strategia di acquisto precauzionale: si basa sull'acquisto di un contratto di opzione put su un asset posseduto dal trader. Questa è la strategia di copertura utilizzata da Alice nell'esempio precedente. È detta anche strategia di assicurazione del portafoglio perché protegge l’investitore da un possibile ribasso del mercato, mantenendo allo stesso tempo la sua posizione in caso di aumento del prezzo del bene.

  • Strategia di vendita precauzionale: si basa sulla vendita di un contratto di opzione call su un asset posseduto dal trader. Gli investitori utilizzano questa strategia per ottenere profitti aggiuntivi (prezzo del contratto di opzione) dalle loro partecipazioni. Se il contratto non viene eseguito, ricevono il prezzo e mantengono i loro beni. Ma se il contratto viene eseguito a seguito di un aumento del prezzo di mercato, sono obbligati a vendere le loro posizioni.

  • Strategia di opzioni composte: si basa sull'acquisto di un'opzione call e di un'opzione di vendita per lo stesso asset con lo stesso prezzo di esercizio e data di scadenza. Questa strategia consente al trader di trarre profitto dalla transazione a condizione che il prezzo dell'asset si muova sufficientemente per eseguire l'opzione di acquisto o vendita. In poche parole, un trader specula sulla volatilità del mercato.

  • Strategia limite: si basa sull'acquisto di un'opzione call e di un'opzione put "al di fuori dell'importo target" (ovvero il prezzo di esercizio per l'opzione call è superiore al prezzo di mercato e inferiore al prezzo di mercato per l'opzione put). In generale, la strategia limite è simile alla strategia delle opzioni composte, ma è meno costosa in termini di risoluzione dell'operazione. Tenendo presente che la strategia limite richiede un livello di volatilità più elevato per ottenere profitti.

Vantaggi

  • Adatto per la copertura dei rischi di mercato.

  • Si caratterizza per essere più flessibile nel trading speculativo.

  • Consente l'utilizzo di diverse combinazioni e strategie di trading, con modelli di calcolo del rapporto rischio-rendimento unici.

  • Il potenziale per trarre profitto da tutte le tendenze di mercato rialziste, ribassiste e orizzontali.

  • Utilizzato per ridurre i costi quando si immettono nuove operazioni.

  • Consente di eseguire più di una transazione commerciale contemporaneamente.

Difetti

  • I meccanismi di funzionamento e il calcolo delle rate a volte non sono di facile comprensione.

  • Rischio elevato, soprattutto per i redattori di contratti (venditori)

  • Sono caratterizzati da strategie di trading più complesse rispetto alle alternative tradizionali.

  • I mercati delle opzioni solitamente affrontano il problema dei bassi livelli di liquidità, che li rendono meno attraenti per la maggior parte dei trader.

  • Il valore dei premi nei contratti di opzione è altamente volatile e spesso diminuisce con l'avvicinarsi della data di scadenza del contratto.

La differenza tra opzioni e contratti futures

Opzioni e futures sono due tipologie di derivati ​​finanziari che, pertanto, condividono alcuni casi d'uso. Ma nonostante le somiglianze, esiste una differenza significativa nel meccanismo di regolamento tra di loro.

A differenza dei contratti di opzione, i contratti futures vengono generalmente esercitati alla data di scadenza del contratto, ovvero il proprietario del contratto è legalmente obbligato a negoziare l'attività sottostante (o il suo valore in contanti). Al contrario, i contratti di opzione vengono eseguiti solo dopo aver consultato il trader titolare del contratto e aver ottenuto la sua approvazione. Se il proprietario del contratto (acquirente) decide di eseguire il contratto di opzione, l'autore del contratto (venditore) diventa obbligato a negoziare l'attività sottostante.