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/MXN: Rischi al ribasso per il Peso dopo il taglio della Banxico – Standard Chartered

Dan Pan ed Erwin He di Standard Chartered notano che il sorprendente taglio di 25 punti base della Banxico e la guida per un ulteriore passo di allentamento hanno aumentato i rischi al ribasso per il Peso messicano MXN. Sottolineano la posizione lunga sul MXN affollata e un vantaggio di carry più ristretto rispetto ad altri EM ad alto rendimento. Ora la banca vede le posizioni corte sul MXN come sempre più attraenti data la debolezza del momentum di crescita domestica.

Peso visto vulnerabile dopo l'allentamento sorprendente
"Vediamo rischi di ulteriore pressione al ribasso sul MXN, e ci piace $USDE /MXN come copertura contro il rischio EM con convessità al rialzo nel caso di una ri-escalation del conflitto in Medio Oriente."

Suspectiamo che la posizione lunga sul MXN rimanga affollata, in particolare tra i CTA e gli investitori a lungo termine."

"Il vantaggio di carry del MXN si è ristretto rispetto ai peer EM ad alto rendimento, e con la Banxico che segnala un ulteriore taglio e guarda oltre le preoccupazioni sul pass-through dell'inflazione dalla debolezza del FX, pensiamo che le posizioni corte sul MXN possano iniziare a sembrare più attraenti per i partecipanti al mercato, in particolare con il momentum di crescita domestica che rimane debole."

"I rischi sono orientati verso ulteriori tagli dei tassi poiché il momentum di crescita rimane offuscato dall'incertezza sulla rinegoziazione dell'accordo commerciale USMCA."

"Detto ciò, il continuo aumento dell'inflazione potrebbe limitare lo spazio per ulteriori allentamenti."

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