macrocredibility

Dopo una lunga chiusura, il BLS ha rilasciato dati sul lavoro e sull'inflazione in ritardo basati su assunzioni discutibili che hanno abbellito una narrativa di taglio dei tassi. I mercati hanno in gran parte scrollato le spalle: SOFR era ancora valutato solo per un allentamento limitato, e i rendimenti a lungo termine sono cambiati poco, dimostrando che la credibilità ora porta tanto peso quanto le stampe.
Gli incentivi possono essere sia fiscali che politici, dato il modo in cui le entrate fiscali sull'imposta sul reddito seguono i mercati azionari. Nel frattempo, la pausa senza percorso della BCE e il taglio falco della BoE temperano le aspettative di un ciclo di allentamento fluido.