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Il mercato del credito privato, gonfiato fino a $1,7 trilioni a causa del ritiro delle banche tradizionali da nicchie rischiose, ha mostrato crepe profonde: il tasso di default nel settore è schizzato a un record del 6%, innescando un'uscita panico degli investitori. Nel primo trimestre del 2026, il deflusso netto di capitale dai fondi di credito privato ha raggiunto un senza precedenti $14 miliardi, superando del 146% i dati del trimestre precedente e costringendo già diversi grandi player a congelare o limitare severamente i prelievi (gates). La Fed e gli analisti di UBS cercano di tranquillizzare i mercati, affermando che i rischi sono "modesti e controllati", un discorso che ripete esattamente la retorica dei regolatori ai tempi della crisi ipotecaria subprime del 2007, prima del crollo di Bear Stearns e Lehman Brothers.

La crisi sistemica di liquidità in questo settore colpisce il settore bancario ombra e i fondi di venture capital. Se la Fed continuerà a ignorare il problema, l'effetto cumulativo dei "default nascosti" porterà inevitabilmente a una compressione generale della liquidità e costringerà i grandi istituzionali a chiudere freneticamente le posizioni in attività rischiose, compreso il bitcoin, a favore della liquidità

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